Вести Экономика 25 сентября 2017

Драги на распутье

Фото: Вести Экономика
Москва, 25 сентября — «Вести. Экономика» Инвесторы ожидают, что ЕЦБ будет постепенно сворачивать программу стимулов, и объявить об этом Марио Драги может уже в октябре, пишет Олег Сафонов, управляющий директор «БКС Ультима».
Олег Сафонов, управляющий директор «БКС Ультима»
Одним из признаков того, что политики количественного смягчения дает свои плоды, является сближение ставок по кредитованию корпораций в корневых странах Еврозоны, таких, как Франция и Германия, и на периферии, в Испании, Греции и Португалии. Если несколько лет назад более слабые в экономическом отношении страны страдали от дефляции, то теперь ставки начинают выбираться на положительную траекторию. Главная цель стимулов — добиться инфляции в Еврозоне на уровне 2% годовых, но пока что достичь этого не удается. Рост темпов инфляции мы сможем увидеть лишь через два года, но лишь на уровне 1.6%. Этот факт свидетельствует о том, что ЕЦБ будет сворачивать программу стимулов очень постепенно, или вообще продлит ее на фоне выстраданного восстановления экономики Еврозоны. Однако рост этот происходит крайне медленно, находится в пределах 2%, и его влияние на рост инфляции является сильно ограниченным. Свою лепту в решение ЕЦБ в октябре внесет и рост курса евро, который делает экспорт из ЕС менее конкурентоспособным. Европейская валюта в этом году уже преподнесла немало сюрпризов, и Драги постоянно говорит о том, что высокая волатильность курса — источник неопределенности, который в нынешних условиях может подорвать усилия по росту инфляции. Сейчас мы видим разный подход к ужесточению монетарной политики между Германией и Францией, которые считают, что странам периферии надо больше полагаться на себя, потому что ФРГ и Париж являются главными спонсорами европейской экономики, и эта роль многим жителям этих стран не по душе. С другой стороны, именно такова плата за европейскую стабильность, поэтому на фоне тяжелых выборов во Франции и Австрии европейскому блоку важно единство. Поэтому можно быть уверенным в том, что Драги будет проводить очень взвешенную политику и убирать костыли из-под евро в полной уверенности в том, что инфляции все-таки будет планомерно расти. В будущем году рост цен может составить 1.5%. Теперь надо посмотреть, оправдает ли Драги ожидания рынков, которые толкают евро вверх из-за предполагаемого ужесточения монетарной политики. Так что руководителю ЕЦБ предстоит тяжелый выбор, поскольку рост евро может привести к замедлению инфляции, в то время как оздоровление экономики не требует такого массированного стимулирования. Вполне вероятно, что в этой ситуации программа стимулов будет сворачиваться постепенно в течение будущего года, потому что свою основную цель она уже выполнила. Драги может записать в свой актив уверенный рост экономики, который распространился на весь континент. Впервые за 10 лет темпы роста могут превысить 2%, и это является основным достижением нынешнего состава ЕЦБ. Драги известен как человек очень осторожный, и пока точно можно сказать лишь одно — его словесные интервенции по поводу возможной отмены стимулов уже толкнули евро на уровень 1.20 по отношению к доллару. Тогда как еще несколько месяцев назад аналитики говорили про возможность паритета между двумя валютами.
Комментарии
Читайте также
Bork объяснилась за видео с Путиным
Uber будет помогать искать работу
ЦБ отозвал лицензию у банка «Риал-кредит»
У ВостСибтранскомбанка отозвали лицензию
Последние новости
Польша подписала 20-летний контракт на поставку сжиженного газа из США
ЦБ отозвал лицензию у московского ПИР-банка
ЦБ назначил временную администрацию в "Международный банк Санкт-Петербурга"