«Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании «ЛокоТех-Лизинг» на уровне «ruBB+»

По рейтингу сохранен «стабильный» прогноз. «Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала и эффективностью деятельности, адекватной ликвидной позицией и качеством лизингового портфеля, а также консервативным уровнем корпоративного управления», — поясняется в релизе «Эксперт РА». Агентство отмечает высокую вероятность оказания компании поддержки со стороны ключевого собственника в связи с ее значимостью в производственно-сбытовой цепочке финансово-промышленной группы «ЛокоТех». ООО «ЛокоТех-Лизинг» предоставляет в операционный и финансовый лизинг тяговый подвижной состав и специализированное оборудование для железнодорожного сегмента. Компания представлена единственным офисом в Москве. Участниками «ЛокоТех-Лизинга» являются ООО «ЛокоТех-Сервис» (74,9%) и ПАО «ТрансФин-М» (25,1%). Ограниченные рыночные позиции компании обусловлены незначительным масштабом ее бизнеса (46-е место в рэнкинге-2018 от «Эксперт РА» по размеру лизингового портфеля и 56-е по объему полученных лизинговых платежей). В сегменте лизинга железнодорожной техники компания занимает удовлетворительные позиции (22-е место по объему нового бизнеса за 2018 год), тем не менее за год с 1 апреля 2018-го объем ее портфеля уменьшился почти на 30% за счет реализации части лизингового имущества Помимо узкой специализации компании ее рыночные позиции сдерживает ограниченная клиентская база (пять лизингополучателей), при этом крупнейшим лизингополучателем является ОАО «РЖД», а оставшаяся часть портфеля представлена компаниями группы «ЛокоТех». Аналитики отмечают приемлемую достаточность капитала компании в сочетании с высокой эффективностью деятельности. Коэффициент автономии собственных средств составляет около 17% по РСБУ на 1 апреля этого года, однако структура капитала является неоптимальной (88% сформировано нераспределенной прибылью). Операционная деятельность компании характеризуется высокими показателями рентабельности (согласно данным отчетности по РСБУ, за годовой период с 1 апреля 2018-го средняя рентабельность активов составила 5,5%, капитала — 37%). В конце 2018 года компания провела разовую сделку по продаже части лизингового имущества РЖД, что оказало значительный положительный, но единовременный эффект с точки зрения финансового результата. Качество лизингового портфеля признается адекватным, он характеризуется отсутствием просроченной задолженности. Отмечается снижение доли РЖД в лизинговом портфеле с 84% до 49,5% за год с 1 апреля 2018-го за счет выкупа части лизингового имущества самим лизингополучателем. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества. Основным источником фондирования выступает договор сублизинга, заключенный с одним из собственников компании. Средства, привлеченные от банков, составляют всего 7% пассивов, тем не менее компания имеет невыбранный лимит по кредитной линии в размере 1 млрд рублей, за счет которого может осуществляться финансирование новых сделок. Также агентством положительно оценивается высокая вероятность привлечения ликвидности компанией в случае необходимости от материнской структуры. Уровень корпоративного управления оценивается консервативно. Агентство отмечает несоответствие уровня организации системы риск-менеджмента наилучшим практикам и ее зависимость от материнской группы: решения принимаются на групповом уровне. Информационная прозрачность оценивается как слабая: у компании отсутствует обособленный веб-сайт, в открытом доступе отсутствует финансовая отчетность, компания не составляет отчетность по МСФО. Отсутствуют документы, определяющие средне- и долгосрочные стратегические приоритеты развития компании. Тем не менее имеющиеся у компании планы по диверсификации клиентской базы, по мнению агентства, могут способствовать усилению ее конкурентных преимуществ. Объем портфеля «ЛокоТех-Лизинга» на 1 апреля 2019 года — 3,3 млрд рублей, объем нового бизнеса за I квартал — 647 млн, полученных лизинговых и арендных платежей — 150 млн.