АКРА понизило рейтинг «ТрансФин-М» до «BBB(RU)», изменив прогноз на «позитивный»

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг лизинговой компании «ТрансФин-М» до уровня «BBB(RU)», изменив прогноз на «позитивный». Рейтинг выпуска облигаций компании понижен до этого же уровня. Ранее у компании был рейтинг « A-(RU)» с «развивающимся» прогнозом, свидетельствует информация на сайте АКРА. Понижение кредитного рейтинга «ТрансФин-М» обусловлено выходом из состава ее акционеров НПФ «Благосостояние», который ранее рассматривался как поддерживающая организация «ТрансФин-М». В связи с этим применявшиеся ранее три ступени поддержки к уровню оценки собственной кредитоспособности (ОСК) компании более не добавляются. При этом ОСК повышена на одну ступень, до «bbb», ввиду улучшения качества лизингового портфеля при одновременном снижении оценки бизнес-профиля. Изменение прогноза с «развивающегося» на «позитивный» обусловлено завершением сделки по продаже «ТрансФин-М» компании «ТФМ-Гарант», а также вероятным значительным укреплением рыночных позиций компании на горизонте 12—18 месяцев в результате увеличения парка грузовых вагонов в оперировании, отмечают в АКРА. Новость «Изменение оценки бизнес-профиля на «удовлетворительную» обусловлено произошедшими значительными изменениями в составе руководства компании и некоторой неопределенностью в отношении ее дальнейшего развития. Вместе с тем «ТрансФин-М» остается одной из крупнейших лизинговых компаний, входя в число лидеров на рынке лизинга железнодорожного транспорта, а также выступает через ряд аффилированных структур крупным оператором парка вагонов (концентрация портфеля на железнодорожном транспорте остается высокой — 80%), рыночные позиции которого могут значительно укрепиться в результате увеличения парка вагонов. Также АКРА отмечает низкую диверсификацию лизингового портфеля по клиентам (доля десяти крупнейших лизингополучателей — 84%), большинство из которых (около 70% лизингового портфеля) связаны с компанией или ее экс-акционером. Вместе с тем конечная структура активов является более диверсифицированной, поскольку большая часть клиентов осуществляет сделки по сублизингу (аренде) с широким кругом рыночных контрагентов», — говорится в релизе. Комфортный буфер абсорбции убытков сочетается у «ТрансФин-М» с адекватными возможностями по внутренней генерации капитала. Компания обладает хорошим запасом по капиталу: за первое полугодие 2019 года ее показатель достаточности капитала вырос с 17,4% до 27,6%, что обусловлено получением чистой прибыли (8,7 млрд рублей), в том числе в результате поступления разовых доходов от продажи вагонов (6 млрд рублей) и выгодной покупки бизнеса (4,4 млрд рублей). Собственные возможности «ТрансФин-М» по генерации капитала оцениваются как адекватные. Дивидендные выплаты по итогам 2019 года не ожидаются, прибыль планируется направлять на погашение обязательств и снижение долговой нагрузки. Новость Повышение качества лизингового портфеля обусловлено в первую очередь снижением доли проблемной и потенциально проблемной задолженности в портфеле с 5,9% до уровня не более 5% (с учетом продажи ее значительной части в IV квартале 2019 года). В числе прочего рейтинговое агентство обращает внимание высокую концентрацию структуры фондирования компании на источниках и кредиторах. Позиция по ликвидности оценивается как удовлетворительная.