«Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании «ФБГ-Авиализинг» на уровне «ruA»

Прогноз по рейтингу — «стабильный». ООО «ФБГ-Авиализинг» является участником сделки по финансированию приобретения воздушных судов с одной из российских авиакомпаний, уточняют в рейтинговом агентстве. Компания привлекла заемные средства от группы ВТБ, которые были выданы в качестве займов на приобретение самолетов и сдачу их в лизинг авиакомпании. Схема финансирования подразумевает возврат заемных средств компанией за счет выплат от оператора воздушных судов. При этом организации, получившие финансирование, помимо участия в сделке осуществляют иную деятельность, сопоставимую с масштабами сделки, а денежные потоки от оператора воздушных судов не обособлены от денежных потоков, генерируемых другими активами. Поскольку указанная сделка составляет существенную долю в портфеле группы компаний «ВТБ Лизинг», определяемой по МСФО, при оценке качества активов «ФБГ-Авиализинга» агентство учитывало финансовые показатели группы «ВТБ Лизинг», а не оператора воздушных судов. При этом, по мнению агентства, операционные и финансовые возможности оператора воздушных судов позволяют в полном объеме исполнить обязательства по сделке. «ВТБ Лизинг» (рейтинг «ruAA-» со «стабильным» прогнозом), по мнению агентства, обладает устойчивым финансовым положением, что позитивно сказалось на рейтинговой оценке «ФБГ-Авиализинга». Агентство отмечает, что со стороны группы компаний «ВТБ Лизинг» отсутствуют поручительство или иные обеспечительные меры по займам, полученным компаниями от «ФБГ-Авиализинга». Давление на рейтинговую оценку компании оказывает небольшой объем собственных средств (менее 1% от пассивов), свидетельствующий о повышенной долговой нагрузке. Схема финансирования сделки предполагает ограниченный уровень маржинальности, что также негативно сказывается на уровне рейтинга. Привлеченные компанией займы номинированы в рублях, в то время как оператор воздушных судов рассчитывается за поставленные самолеты в иностранной валюте. Однако компания, получающая платежи за самолеты, хеджирует денежные потоки через операции с производными финансовыми инструментами, вследствие чего агентство считает невысокими валютные риски «ФБГ-Авиализинга», что оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. Агентство положительно оценивает бизнес-риски компании в силу специфики ее деятельности, а также взаимосвязи с группой ВТБ. Позитивное влияние на уровень рейтинга оказала структура собственности и низкие риски на контрагентов. При этом агентство отмечает отсутствие финансовой информации о компании в открытом доступе. Согласно данным отчетности ООО «ФБГ-Авиализинг» по РСБУ, активы компании на 30 июня 2019 года составляли 121 млрд рублей, капитал — 34 млн.