Акции SSE растут после того, как Bernstein увидел потенциал для сделки M&A с Engie

Investing.com — Акции SSE (LON:SSE) выросли более чем на 2% в пятницу после того, как аналитики Bernstein заявили, что рассматривают британскую энергетическую компанию как потенциальную цель для поглощения французской энергетической группой Engie SA (EPA:ENGIE).

По мнению Bernstein, текущая цена акций SSE представляет собой привлекательную возможность с точки зрения оценки, с потенциалом роста около 18% до их консервативной оценки, которая не учитывает активы в стадии разработки или строительства.

Акции SSE торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) примерно 10, что значительно ниже долгосрочного среднего показателя около 13,5.

"Учитывая недавнее слабое поведение акций SSE, ключевой вопрос, который мы получили от инвесторов, заключается в том, может ли SSE стать целью для поглощения, и если да, то кто мог бы заинтересоваться и быть способным организовать такую сделку", — заявили аналитики во главе с Дипой Венкатесваран.

SSE, имеющая сильные позиции в Великобритании, работает в сферах энергетических сетей, возобновляемых источников энергии и гибкой генерации. Аналитики полагают, что эти секторы будут стратегически соответствовать амбициям Engie по расширению в энергетических сетях и развитию возобновляемых источников энергии. Приобретение могло бы обеспечить Engie географическую диверсификацию и ускорить достижение ее стратегических целей.

С финансовой точки зрения, проформа-анализ Bernstein показывает, что приобретение может быть осуществимо для Engie.

Предполагая 30%-ную премию к текущей цене акций SSE, сделка, финансируемая в равной степени за счет долга (включая гибридные инструменты) и собственного капитала, может привести к увеличению прибыли Engie примерно на 16% к 2027 году. Такая структура приведет к уровню долговой нагрузки около 4,25, при этом новая эмиссия акций будет составлять около 30% от текущей рыночной капитализации Engie.

Bernstein также оценивает, что рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) Engie будет составлять примерно 6-8% в 2025-2027 финансовых годах, что близко к целевому показателю Engie в 7-9% на 2027 финансовый год.

Кроме того, Engie может рассмотреть возможность перераспределения своего нераспределенного бюджета капитальных затрат или осуществления дивестиций для снижения потребности в собственном капитале или долге для сделки.

Подразделение сетей SSE в Великобритании считается недооцененным, с подразумеваемым дисконтом к регулируемой стоимости активов (RAV) около 17%, несмотря на положительные перспективы роста и улучшающуюся среду доходности.

"Преимущественно британское присутствие SSE обеспечивает доступ к энергетическим сетям, стабильному режиму регулирования сетей и сильным возможностям в области возобновляемых источников энергии", — написали аналитики.

"Высокая степень стратегического соответствия заявленным амбициям Engie, на наш взгляд, делает поглощение SSE привлекательным для Engie и, следовательно, дает акционерам SSE дополнительные возможности", — заключили они.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.