JP Morgan понижает рейтинг Sea, считая Grab более устойчивым к макроэкономическим рискам

Investing.com — JP Morgan понизил рейтинг Sea Ltd (NYSE:SE) до "Нейтрального" с "Выше рынка", отметив усиление макроэкономических рисков и неопределенные перспективы для интернет-сектора региона, сохранив при этом предпочтение компании Grab, специализирующейся на райд-хейлинге и доставке еды.

Брокер указал на торговую напряженность и тарифы как на потенциальные факторы, сдерживающие рост технологических компаний, работающих в экономиках, зависящих от экспорта, таких как Вьетнам, Таиланд, Сингапур и Малайзия.

JPM предупредил о негативных шоках роста из-за тарифов, с особым давлением на потребительский спрос и цифровую рекламу.

Акции Sea выросли на 244% с минимумов января 2024 года, превзойдя более широкий рост Nasdaq на 13%, благодаря резкому повышению прогнозов по прибыли.

Однако JP Morgan полагает, что ралли может терять обороты. Банк снизил целевую цену по Sea до 135 долларов со 150 долларов, ссылаясь на риски для роста валовой стоимости товаров (GMV) и кредитных издержек в финтех-подразделении SeaMoney.

Макроэкономические (BCBA:BMAm) трудности и более слабые потребительские расходы могут оказать давление на рекламные расходы и рост GMV, заявил JP Morgan, добавив, что повышение комиссий продавцов также может замедлиться.

Брокер снизил свои прогнозы по скорректированной EBITDA Sea на 2025/26 финансовый год на 5%, в основном за счет операций электронной коммерции и финтеха.

Grab, напротив, рассматривается как более защищенный от макроэкономических рисков благодаря ориентации на состоятельную пользовательскую базу и положительным альтернативным данным, показывающим продолжающийся рост доли рынка.

JP Morgan сохранил рейтинг "Выше рынка" для Grab, но снизил целевую цену до 5,3 доллара с 5,5 доллара, сославшись на незначительное снижение прогнозов по прибыли.

Фирма ожидает, что Grab сообщит о скорректированной EBITDA за первый квартал в размере 96 миллионов долларов, что на 55% больше в годовом исчислении, при выручке группы в 758 миллионов долларов. Прогноз EBITDA Sea на первый квартал составляет 700 миллионов долларов, что на 75% больше, чем годом ранее.

JP Morgan отметил потенциальные факторы роста, включая снижение ключевых ставок, что может улучшить мультипликаторы оценки, и увеличение доли рынка Shopee, подразделения электронной коммерции Sea.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.