RBC видит поворотный момент в настроениях по прибыли на фоне рисков тарифов

Investing.com — Настроения относительно корпоративных прибылей достигли ключевого момента, поскольку неопределенность в отношении тарифов омрачает экономические перспективы, заявил главный стратег RBC Capital Markets по США в записке во вторник.

По данным брокерской компании, темп повышения прогнозов прибыли на акцию (EPS) для S&P 500 снизился до 30% на еженедельной основе. Четырехнедельное среднее значение теперь составляет 36%, что ниже диапазона 40-50%, наблюдавшегося ранее в этом году.

"Обычно для снижения рисков по прибыли нам нужно видеть, что этот показатель достигает примерно 30% в некризисной обстановке и 10-20% в более тяжелой ситуации", — сказала Лори Кальвасина, глава отдела стратегии по акциям США в RBC Capital Markets.

"Если этот индикатор опустится ниже 30%, мы считаем разумным ожидать его движения к диапазону 10-20%, что, вероятно, окажет дополнительное давление на цены акций в краткосрочной перспективе", — добавила она.

Это ухудшение настроений совпадает с волной отчетов о прибыли за первый квартал, когда почти 300 компаний из S&P 500 должны отчитаться в течение следующих двух недель.

Кальвасина отмечает, что цены на акции реагируют рационально — вознаграждая за превышение прогнозов и наказывая за неудачи — но более широкое рыночное ценообразование уже отражает "существенное замедление роста EPS, но не явное сокращение".

Тем временем тарифная политика остается непредсказуемым фактором. Кальвасина сказала, что хотя рецессия не является предрешенным выводом, стенограммы с прошлонедельных телефонных конференций по прибыли "вызывают у нас опасения, что любые негативные последствия от тарифов могут проявиться немного позже в этом году или даже в следующем году".

Некоторые компании предположили, что клиенты уже реагируют с осторожностью, указывая на задержки в инвестициях и решениях по слияниям и поглощениям.

Кальвасина также подчеркивает крайне хрупкие настроения инвесторов. Опрос Американской ассоциации индивидуальных инвесторов зафиксировал чистый оптимизм на уровне -31%, что соответствует историческим минимумам рынка.

Стратег отмечает, что "недавнее снижение S&P 500 оставалось в пределах 'уровня 2' нашей структуры", что соответствует снижению из-за опасений по поводу роста на 14-20%.

Ни один сектор S&P 500 не видит повышения прогнозов как по прибыли, так и по продажам, хотя сектор коммунальных услуг выделяется как единственный сектор с положительными пересмотрами EPS. Кальвасина продолжает отдавать предпочтение коммунальным услугам, учитывая эту относительную стабильность прибыли.

В целом, стратег считает, что недавние движения рынка отражают замедление роста EPS, но не полномасштабное сокращение. Она полагает, что акции могут найти дно, как только прогнозы стабилизируются, но если впереди еще более значительные сокращения, вероятно дальнейшее краткосрочное снижение.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.