UBS повысил рейтинг Bechtle до «Покупать» на фоне восстановления в Германии
Investing.com — UBS повысил рейтинг акций Bechtle с «Нейтрально» до «Покупать», указывая на признаки разворота на ключевом немецком рынке компании и ожидания более сильного роста в будущем.
По мнению аналитиков банка, первый квартал стал низшей точкой в операционной деятельности Bechtle, при этом улучшение заказов из государственного сектора и восстановление цикла обновления ПК поддерживают аргументы в пользу роста.
«Мы видим множество причин для позитивного отношения к акциям сегодня», — написали аналитики во главе с Кристофером Тонгом, подчеркивая, что заказы в апреле выросли на двузначное число процентов, а экономическая стабилизация в Германии должна стимулировать расходы на ИТ.
В отчете также подчеркивается, что Bechtle готова извлечь выгоду из инфраструктурного фонда Германии объемом 500 млрд евро.
«Инфраструктурный фонд Германии объемом 500 млрд евро, частью которого является цифровизация, станет значительным стимулом для Bechtle, которая генерирует около 60% выручки 2024 финансового года в Германии», — отметили аналитики.
Наряду с повышением рейтинга, UBS также повысил целевую цену до 45 евро с 37,50 евро, что подразумевает коэффициент цена/прибыль (P/E) на уровне 20x на 2026 год.
Компания считает, что рынок не полностью учитывает потенциал роста Bechtle, оценивая совокупный годовой темп роста выручки (CAGR) на 2025-2029 годы в 5,9% на основе текущих уровней оценки, по сравнению с прогнозом UBS в 7,7%.
Хотя результаты первого квартала были слабыми — органическая выручка упала на 5% — UBS указывает на признаки восстановления, особенно в апреле, и ожидает постепенного улучшения операционных показателей.
Цикл обновления ПК также рассматривается как драйвер краткосрочного роста. Технологический гигант Microsoft (NASDAQ:MSFT) публично заявил, что «в Германии около 9 миллионов устройств должны быть заменены, поскольку на них невозможно запустить Windows 11».
В записке отмечается, что присутствие Bechtle в государственном секторе и новое правительство в Германии должны дополнительно улучшить настроения и расходы. UBS также видит потенциал превышения годового прогноза Bechtle по органическому росту выручки в диапазоне от -3% до +3%, считая его «консервативным, учитывая циклический
подъем и сильные структурные основы роста».
«Учитывая возвращение к росту до исторического среднего значения, мы не думаем, что рынок полностью оценивает эту возможность, поскольку акции торгуются на 17% ниже исторического P/E в 23x», — заявили аналитики.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.