UBS оптимистично оценивает SAP, поскольку ИИ стимулирует кросс-продажи и рост облачных технологий
Investing.com - UBS Global Research сохраняет позитивный взгляд на SAP (ETR:SAPG), отмечая искусственный интеллект как ключевой фактор роста кросс-продаж в линейке корпоративных приложений компании.
В аналитической записке от пятницы аналитики UBS отметили, что стратегия SAP, ориентированная на ИИ и представленная на мероприятии SAPPHIRE, помогает компании увеличивать долю в бюджетах существующих клиентов.
Брокерская компания отметила, что только 23% облачных клиентов SAP в настоящее время используют четыре или более решений SAP, но эти клиенты обеспечивают 74% облачной выручки, что выше показателя в 65% годом ранее. UBS рассматривает это как признак успешных интеграционных усилий и более эффективной стратегии монетизации.
Аналитики подчеркнули стремление SAP внедрить ИИ в свое решение Business Data Cloud и более широкий портфель программного обеспечения.
Компания планирует увеличить количество сценариев использования ИИ до более чем 400 к концу года по сравнению с 230 в настоящее время.
UBS отметил, что стандартизированные модели данных SAP в таких приложениях, как финансы, HR и цепочки поставок, упрощают внедрение ИИ, однако ключевым фактором остается реализация.
Импульс кросс-продаж и дополнительных продаж очевиден за пределами программы миграции SAP RISE. UBS оценил, что из €10 млрд увеличения облачной выручки SAP за последние четыре года почти €4 млрд пришлось на инициативы по дополнительным и перекрестным продажам.
Новые клиенты, привлеченные с 2020 года, обеспечивают около €2 млрд годовой выручки со средним темпом роста 20% в год.
Аналитики UBS заявили, что цикл обновления все еще имеет потенциал для роста. Только около €1 млрд доходов SAP от технического обслуживания перешли в облако, что указывает на неиспользованный потенциал.
Брокерская компания указала на использование трансформационных кредитов как на текущий сдерживающий фактор роста, который может стать стимулирующим по мере амортизации и истечения срока действия этих кредитов.
На мероприятии SAPPHIRE компания SAP представила инструменты с поддержкой ИИ, такие как People Intelligence для HR и Cloud ERP Intelligence для операций.
UBS отметил, что эти продукты направлены на автоматизацию и оптимизацию принятия решений путем интеграции транзакционных и аналитических данных, укрепляя лидерство SAP в области данных, например, в управлении основными данными.
UBS пересмотрел свою оценку свободного денежного потока SAP на 2026 год до €8,8 млрд с €9,4 млрд, ссылаясь на валютные эффекты и использование клиентами трансформационных стимулов.
Тем не менее, аналитики повысили целевую цену на 12 месяцев до €307 с €265, отражая более высокую уверенность в долгосрочной траектории роста SAP и улучшенные перспективы маржи.
Целевая цена предполагает более высокий мультипликатор оценки для облачного бизнеса SAP, который увеличился с 7,5x до 10x EV/Sales 2027E.
Несмотря на некоторую осторожность в отношении достижения верхней границы целевого показателя роста облачной выручки SAP на 26-28% в 2025 году, UBS заявил, что компания занимает хорошие позиции.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.