Barclays ожидает, что Банк Англии сохранит темп QT в размере £100 млрд с сентября
Investing.com - Barclays (LON:BARC) прогнозирует, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии продолжит программу количественного ужесточения (QT) в темпе £100 млрд в год, начиная с сентября 2025 года.
Этот прогноз появился в то время, когда финансовое сообщество ожидает ежегодного решения MPC о темпах QT, которое должно быть принято в сентябре.
В пятничной записке Barclays отметил, что критерии для прекращения QT, обозначенные MPC, не были выполнены.
Уровень государственных облигаций, удерживаемых Фондом покупки активов (APF), остается значительно выше желаемого Банком Англии уровня устойчивых запасов облигаций, даже несмотря на то, что предпочтительный минимальный диапазон резервов (PMRR) предположительно был достигнут.
Кроме того, Barclays отмечает, что соотношение цены и качества является второстепенным соображением, при этом доступны альтернативные решения, которые не ставят под угрозу независимость MPC.
MPC последовательно придерживается трех принципов, определяющих его решения в отношении QT: продажи не должны нарушать функционирование рынка, ставка Банка должна оставаться активным инструментом денежно-кредитной политики, а QT должен быть предсказуемым и постепенным.
Текущие рыночные ожидания, измеряемые MaPS, предполагают, что MPC сократит свой портфель гилтов на £75 млрд в период с сентября 2025 года по сентябрь 2026 года, при этом Barclays ожидает продолжения активных продаж в следующем году.
Barclays также отмечает, что Банк Англии приближается к устойчивому уровню резервных остатков, что указывает на то, что устойчивые запасы гилтов, вероятно, будут меньше текущего уровня.
При примерно £620 млрд гилтов в APF, Barclays утверждает, что еще предстоит значительно сократить объемы, прежде чем будет достигнут желаемый уровень запасов облигаций.
Соображения соотношения цены и качества и фискальные последствия считаются второстепенными в процессе принятия решений.
Barclays предполагает, что более быстрое сокращение за счет активных продаж может снизить процентные расходы, которые, по прогнозам Управления бюджетной ответственности (OBR), составят от £3 млрд до £17 млрд в год в течение текущего парламентского срока. Это сэкономит фискальное пространство Канцлера, в отличие от прекращения активных продаж, которое его сократит.
Наконец, Barclays ожидает, что осенью могут быть внесены операционные корректировки в программу QT APF, потенциально включающие изменения в распределении сроков погашения продаж или обработке денежных потоков APF.
Эти изменения могут предложить лучшие преимущества с точки зрения соотношения цены и качества, согласно Barclays, и также могут повысить независимость баланса Банка Англии.
Ожидается, что Банк Англии и Канцлер будут координировать решения о пути APF и более широкой настройке баланса устойчивого состояния в свете предстоящих фискальных событий.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.