J.P. Morgan повышает целевые цены для европейских оборонных компаний
Investing.com - J.P. Morgan повысил целевые цены для пяти европейских оборонных компаний, ссылаясь на улучшенные прогнозы финансовых показателей и увеличение обязательств правительств по военным расходам, согласно аналитической записке от понедельника.
Пересмотр коснулся двух немецких компаний, Hensoldt и Renk Group AG, и трех британских компаний, BAE Systems (LON:BAES), Babcock и Qinetiq (LON:QQ).
В Германии аналитики J.P. Morgan теперь оценивают Hensoldt и Renk, используя ту же методологию, что и для Rheinmetall (ETR:RHMG).
Это включает прогнозируемый мультипликатор цена/прибыль на 2030 год примерно 23x и доходность свободного денежного потока (FCF) около 4%.
Целевая цена Hensoldt была повышена до 110€ с 50€, что отражает потенциал роста на 20% от текущего уровня.
Целевая цена Renk увеличилась на 25% до 87,5€. Для Rheinmetall она остается на уровне 2 100€, что предполагает потенциал роста на 11%.
Изменения подкреплены сильными прогнозами по продажам и маржинальности. Ожидается, что органические продажи Hensoldt будут расти со среднегодовым темпом 16% до 2030 года, при этом маржа EBITA увеличится с 13,2% в 2024 году до 15,3% в 2030 году.
Ожидается, что маржа Renk вырастет с 16,6% в 2024 году до 21,3% в 2030 году. Прогнозируется, что Rheinmetall достигнет маржи 18,8% к 2030 году.
Средняя чистая маржа EBITA для трех немецких компаний, как ожидается, вырастет на 4,1 процентных пункта за этот период, при этом FCF достигнет 84-95% от чистой прибыли.
J.P. Morgan отметил, что Германия имеет возможности для увеличения оборонных расходов благодаря более низкому уровню долга и недостаточным инвестициям в период с 1990 по 2020 год.
Брокерская компания ожидает, что страна останется в длительном цикле перевооружения, который, вероятно, продлится до 2035 года.
В Великобритании пересмотр в сторону повышения последовал за сообщениями о том, что лейбористское правительство планирует выпустить Стратегический оборонный обзор, обязывающий увеличить расходы на оборону до 3% ВВП к 2034 году с нынешних 2,3%.
Хотя политические перспективы после 2029 года неопределенны, аналитики J.P. Morgan отметили межпартийную поддержку увеличения инвестиций в оборону.
Целевая цена BAE Systems была повышена до 2 100p, что предполагает потенциал роста на 10%. Целевая цена Babcock была повышена на 37% до 1 280p, а Qinetiq — на 33% до 660p.
Британские компании оцениваются по более низким мультипликаторам, чем их немецкие коллеги: J.P. Morgan применяет прогнозируемые на 2030 год коэффициенты P/E от 13,5x до 16,5x и среднюю доходность FCF в 5,4%.
Прогнозы для британских компаний показывают более медленный рост. Ожидается, что продажи BAE Systems будут расти со среднегодовым темпом 7% до 2030 года, Babcock — 5%, а Qinetiq — 6%.
Ожидается, что чистая маржа EBITA для британской группы вырастет в среднем на 1 процентный пункт к 2030 году. Прогнозируется, что FCF составит в среднем 79-82% от чистой прибыли.
В целом по сектору J.P. Morgan заявил, что переоценка отражает долгосрочную видимость доходов и ожидания сильного денежного потока, связанные с увеличением глобальных оборонных бюджетов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.