Citi повышает рейтинг DHL до "покупать" и увеличивает целевую цену
Investing.com - Citi Research повысил рейтинг DHL Group (ETR:DHLn) до "покупать" с "нейтрального", указывая на недостаточное использование сети Express как ключевой фактор потенциального роста маржи, и повысил целевую цену акций с €40 до €48.
Подразделение Express, на которое приходилось 46% EBIT DHL в 2024 году, наблюдает снижение общих ежедневных международных объемов с 2021 года.
Аналитики Citi полагают, что рынок недооценил потенциал расширения маржи EBIT по мере восстановления объемов.
Модели брокерской компании прогнозируют маржу EBIT Express на 2026 год на уровне 13,4%, что превышает консенсус-оценку компании в 12,7%.
Этот прогноз способствует оценке Citi скорректированной прибыли на акцию на 2026 год в размере €3,61, что примерно на 5% выше консенсуса.
Анализ Citi подчеркивает, что сеть Express DHL в настоящее время недостаточно используется: ежедневный объем на одного штатного сотрудника составляет 14,3 в 2024 году по сравнению с 15,9 в 2019 году.
Несмотря на сопоставимые объемы с 2019 годом, проприетарные данные о полетах показывают, что сеть Express DHL сейчас больше, чем в 2019 году.
По мере восстановления объемов эта расширенная сеть может обслуживать возросший спрос без значительных дополнительных затрат, повышая операционный рычаг и расширение маржи.
Citi ожидает, что маржа EBIT Express вырастет до 13,4% в 2026 году и 13,7% в 2027 году по сравнению с консенсус-прогнозами в 12,7% и 13% соответственно.
По данным Citi Research, появляются ранние признаки восстановления объемов. Была отмечена сильная корреляция 0,91 между ежедневными объемами TDI и ключевыми экономическими показателями, такими как индекс менеджеров по закупкам еврозоны, ВВП, потребительские настроения и данные о деловом климате IFO.
Многие из этих показателей выросли с недавних минимумов, что позволяет предположить, что объем TDI может расти умеренными темпами в 3% ежегодно с 2026 по 2028 год после четырех лет снижения.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.