По акциям "Сбербанка" может усилиться коррекция с риском отката ниже 100 рублей, бумаги остаются перегретыми

Ключевые фондовые рынки Европы по итогам четверга выросли (EuroTOP100: +0,9%; DAX: +1,4%; CAC40: +1,1%), продолжив инерционный рост в ожидании сохранения позитивных настроений на рынках США в ходе начинающегося сегодня сезона рождественских распродаж, а также при поддержке слабого евро и отчетности Infineon. Отметим, что EuroTOP100 и DAX сумели обновить 3-х месячные максимумы. Торговая активность резко упала из-за выходного в США. Российский фондовый рынок в четверг в первой половине дня демонстрировал умеренный подъем на фоне роста рынков акций Европы и стабильности котировок Brent на уровне 46 долл./барр. Но после обеда на рынке началась коррекция, вызвав снижение ключевых индексов (ММВБ: -0,3%; РТС: -0,5%) по итогам дня: так участники рынка отреагировали на снижение нефти, а также взаимные упреки России и Турции по инциденту с самолетом. Торговая активность была низкой ввиду выходного дня в США. В нефтегазовом секторе хуже рынка выглядел "Газпром" (-0,5%) из-за рисков прекращения проекта "Турецкий поток", в который уже было инвестировано более 500 млрд руб. (учитывая расходы на строительство сухопутной ветки "Южного потока" и оплату услуг Saipem). Кроме того, инвесторы опасаются, что санкции могут затронуть, в том числе, и поставки природного газа – Турция - второй крупнейший после Германии потребитель в регионе. Динамика других нефтегазовых бумаг была в целом по рынку – "Роснефть" (-0,3%), "ЛУКОЙЛ" (-0,3%) и "Сургутнефтегаз" (-0,3%). Акции "Сбербанка" в течение дня достигали отметки 109 руб. благодаря поддержке со стороны хорошей отчетности за 9М по МСФО, которая была опубликована накануне. Однако под закрытие дня все-таки "Сбербанк" снизился к 106 руб., потеряв 1,9% и став аутсайдером торгов среди "фишек". Мы опасаемся усиления коррекции по акциям "Сбербанка", остающихся перегретыми, с откатом ниже отметки 100 руб. Бумаги ВТБ (+2,0%) закрыли день в "плюсе", несмотря на общерыночную тенденцию. В бумагах стоит отметить лишь акции "Мечела" (+4.6%) – компания близка к финальному согласованию сделки по продаже своего актива Эльгауголь консорциуму "ВТБ Капитал" и "Газпромбанка", что позволит значительно сократить долговую нагрузку. Запрет на полеты в Египет, и теперь и в Турцию, и ожидаемое в связи с этим падение числа выезжающих за рубеж на 40% в следующем году (оценки АТОР) привели к коррекции в бумагах "Аэрофлота" (-2.7%). Стоит отметить сохранение положительной динамики в акциях секторов, ориентированных на внутренний рынок. В частности, продолжился рост акций "МегаФона" (+1.1%) и "Ростелекома" (ао: +0,3%), а также "Магнита" (+0.6%) и "СОЛЛЕРС" (+2.1%). Также отметим рост в сильных бумагах электроэнергетики ("Э.ОН Россия": +3,1%; "Энел Россия": +0,3%) и "Русгидро": +0,4%). Это может быть отражением надежд на начало выхода экономики из затяжной рецессии. В связи с отсутствием позитивных новостей после визита Президента Франции Ф. Олланда и резко возросшей напряженностью вокруг Сирии мы опасаемся, что ралли на российском фондовом рынке в октябре-ноябре, вызванное снижением страновой премии за риск, в целом можно считать исчерпанным: дальнейший рост возможен лишь при уверенном повышении цен на нефть. Однако здесь стоит отметить непримиримую позицию Саудовской Аравии, которая высоковероятно продолжит придерживаться мантры "lower for longer" на приближающемся саммите ОПЕК 4 декабря. Кроме того, инвесторы не решатся агрессивно наращивать позиции в ЕМ перед заседаниями ФРС/ЕЦБ, на которых, вероятно, произойдут изменения параметров денежно-кредитной политики. Таким образом, даже несмотря на настрой на рост западных рынков, в настоящее время мы видим по российскому рынку акций некоторый даунсайд и считаем довольно вероятным откат в область 1760-1790 пунктов ММВБ ближайшие недели. Сегодня к открытию торгов формируется слабо негативный внешний фон. На рынках акций Азии преобладают коррекционные настроения которые могут задать негативный импульс на открытии российского рынка. В течение дня ждем проторговку области 1805-1835 ММВБ, видим риски снижения котировок "Сбербанка".