Закрепить успех отечественной валюте поможет приближающийся налоговый период, - Юрий Кравченко,старший аналитик ИК "Велес Капитал"

Уже в первые полчаса после открытия доллар торговался ниже 58 руб. К середине дня американская валюта опускалась до 57,84 руб., что стало очередным минимумом с июня 2015 г. В дальнейшем пара возвратилась к отметке 58 руб., вокруг которой и консолидировалась до конца рабочего дня. Активное укрепление отечественной валюты сопровождалось возобновлением роста ставок межбанковского рынка: значение MosPrime o/n прибавило еще 3 б.п., составив 10,42% годовых. Текущая премия межбанковских ставок к уровню ключевой ставки, вероятно, полностью устраивает регулятора, однако последний вряд ли будет спешить со снижением лимита по депозитным операциям, даже несмотря на стартующий налоговый период в среду. Так, спрос банков на операции РЕПО с Федеральным казначейством держится в последние дни на минимальных отметках, к тому же на неделе ведомство дополнительно проведет два депозитных аукциона с совокупным лимитом на 300 млрд руб., что превышает объем погашения по старым депозитам (в течение недели банкам предстоит вернуть по депозитам Росказначейства лишь 40 млрд руб.). Иными словами, банки имеют возможность для наращивания задолженности по бюджетным средствам, однако необходимости в этом пока нет. В этих условиях для ЦБ нет смысла сокращать объемы абсорбируемой ликвидности. Внушительное укрепление рубля за последнее время, вероятно, является результатом сочетания целого ряда факторов, в числе которых положительная динамика цен на нефть, приток инвесторов на российский рынок (в том числе благодаря «откладыванию» снижения ключевой ставки на неопределенный срок) и внутренней спрос на рублевую ликвидность со стороны отдельных игроков в условиях абсорбирующих операций ЦБ. «Закрепить» успех отечественной валюте поможет приближающийся налоговый период, в рамках которого отток рублевой ликвидности может превысить 1 трлн руб. В подобной ситуации доллару остается надеяться на новые сигналы представителей ФРС о скором ужесточении процентной политики или на фиксацию прибыли на рынке нефти.