ФРС "испугалась" Трампа, - Михаил Федоров,аналитик ИК "Абилити Капитал"

Судя по опубликованным протоколам ФРС, даже американский регулятор «испугался» Трампа. Суть в том, что обещанное Дональдом Трампом снижение налогов, является фискальным смягчением, а это, как полагали в ФРС, в марте дало возможность спокойно поднять тогда основную ставку ФРС. В итоге, ситуация в глазах ФРС была проста – правительство делает фискальное смягчение, что стимулирует рост экономики, а ФРС одновременно с этим ужесточает свою политику для снижения будущих инфляционных рисков. В марте ФРС была уверена в стимулах Трампа, но налоговая реформа Трампа пока что застряла в Конгрессе и более того, шансы на то, что она будет принята до наступления следующего финансового года, который начнется 1 октября, невелики. А без принятия налоговой реформы, под вопросом окажется и будущий бюджет страны. Поэтому в глазах ФРС, фискальное послабление пока что осталось только обещанием. В связи с этим, риторика ФРС поменялась. Если ранее предполагалось, что в этом году ФРС поднимет ставку еще дважды, то сейчас, ФРС намекнула на то, что ставка может быть поднята только один раз. Плюс к этому, на предстоящем заседании 14 июня, ФРС собирается поднять ставку, но уже с условием того, что экономика США будет расти. Члены ФРС посчитали, что будет целесообразным получить дополнительные доказательства в том, что замедление темпов роста в первом квартале были лишь временными. До протоколов, рынки предполагали, что ставка в июне будет поднята без дополнительных условий. Все это, с другой стороны, можно понимать так, что если экономика во втором квартале будет расти слабо, то ставка в июне подниматься не будет. И это вполне логично, если у казначейства США осенью начнется «бардак»,ввиду отсутствия согласия в Конгрессе по поводу налоговой реформы и соответственно отсутствием нового бюджета США, то ни о каком ужесточении политики ФРС говорить уже не придется. Можно даже предположить, что в худшем варианте, ФРС должна будет стать «пожарником» и тушить проблемы. Так же логично и то, что нет никакого смысла в поднятии ставки, если экономика США продолжит замедляться. На этом позиция доллара США на мировых рынках не может быть сильной. И ввиду этого, на этой неделе доллар США будет более склонен к ослаблению. А это в свою очередь, в противоположность, будет играть за рост стоимости различных активов. И фондовых рынков мира, и валют других стран, и рынка сырья. Слабый доллар уменьшает риски падения как цен на нефть, так нашего индекса РТС. Также, заглядывая вперед, не исключено, что из-за неспособности властей США договориться, из-за сильных противоречий основной массы американской элиты и Дональда Трампа, осенью США могут столкнуться с серьезными управленческими проблемами, которые будут больно бить по экономике США. Тогда, об ужесточении политики ФРС можно будет и вовсе забыть. ФРС будет вынуждена снова начать смягчать свою политику. А в этом случае, доллар США будет слабеть.