На горизонте двух лет котировки нефти составят $57,5-60 за баррель, - Аналитики Росбанка
- Экономический цикл в США вступает в затухающую фазу, о чем свидетельствует характерное замедление роста прибыльности предприятий. Налоговые послабления, обещанные Д.Трампом, в случае реализации могут временно поддержать рост экономики темпом 2.2% в 2018 году. Однако, риск замедления цикла в 2019 году сохраняется (SGe: 1.2%, консенсус: 2.2%). Инфляция при этом ограничится темпами 2.1% в 2018 году из-за реформы здравоохранения и падения стоимости аренды. - Китайская экономика, несмотря на успешные меры поддержки в 2016 году, в перспективе может встретить сопротивление со стороны монетарных властей. При этом, приоритеты могут сместиться в пользу макропруденциальных мер, например, ограничений для рынка недвижимости. Более жесткие условия кредитования при сохранении управляемых реальных темпов (6.1% в 2018 году) будут способствовать замедлению номинального роста, это в очередной раз напомнит о долговой нагрузке Китая. - В условиях стабилизации инфляции и устойчивого экономического роста ЕЦБ может начать действия по сворачиванию программы выкупа активов значительно раньше ожиданий рынка (уже в сентябре 2017 года на €20 млрд), но будет действовать менее быстрыми темпами (до середины 2018 года). В таких условиях, первое повышение ключевой ставки может состояться уже в декабре 2018 года. - Сырьевой рынок продолжит ребалансировку спроса и предложения после майского соглашения ОПЕК+. По мнению сырьевых стратегов, рост добычи в некоторых странах, не участвовавших в соглашении (США, Канада, Бразилия), может составить 1.0 Мб/д в 2017 году и 1.5 Мб/д в 2018 году, из которых 0.5 Мб/д и 0.7 Мб/д приходятся на США. Однако, спрос чувствует себя уверенно и может продолжить расти с темпом 1.3 Мб/д в 2017-2018 гг. (в основном, в Азиатском регионе), что с 2017 инициирует сокращение запасов на 0.5-0.6 Мб/д. Тем не менее, темпы сокращения запасов остаются слишком медленными, поэтому прогнозные котировки Brent были понижены на $2.5-5.0/барр. на горизонте двух лет до уровней $57.5-60.0.
