Еще рано покупать Russell 2000, считает BofA
Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) выразил осторожную позицию в отношении индекса Russell 2000, предполагая, что инвесторам еще рано покупать акции малой капитализации, несмотря на недавнюю распродажу.
Russell 2000, который отслеживает акции компаний малой капитализации, упал на 25% от своих ноябрьских максимумов, а его форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) также сжался до 13,4 раза, что на 12% ниже среднего значения и является самым низким показателем с октября 2023 года.
Однако, несмотря на коррекцию, стратеги BofA полагают, что риски еще не полностью учтены в ценах, особенно с учетом потенциального влияния тарифов.
"С 1950-х годов акции малой капитализации падали на 35-40% во время рецессий в США — мы уже прошли >60% этого пути, что предполагает потенциал роста, если рецессия не материализуется, но дальнейший риск снижения, если перспективы ухудшатся", — отметили стратеги во главе с Джилл Кэри Холл и Николасом Вудсом в своей аналитической записке.
Анализ банка показывает, что компании малой капитализации могут столкнуться с сокращением операционной прибыли от 22% при отсутствии ответных мер до полных 100% при двусторонних тарифах, по сравнению с менее серьезным воздействием на акции средней и крупной капитализации.
Снижение P/E Russell 2000 на 23% с конца 2024 года предполагает, что рыночные цены могут не полностью отражать эти риски.
Более того, аналитики сократили прогнозы по прибыли на 2025 год для индекса всего на 12% с начала 2025 года, даже несмотря на то, что они ожидают снижения прибыли в первом квартале после кратковременного восстановления в четвертом квартале предыдущего года.
BofA рекомендует продолжать отдавать предпочтение акциям средней капитализации перед малой, выделяя финансовый сектор как лидирующий в их моделях для малой и средней капитализации.
Сектор рассматривается как хорошо позиционированный, если удастся избежать рецессии, но банк советует придерживаться оборонительной стратегии в ближайшей перспективе, причем коммунальные услуги являются лучшим оборонительным сектором среди малой капитализации.
С другой стороны, энергетика и материалы являются наихудшими секторами среди малой капитализации, по сравнению с промышленностью среди компаний средней капитализации.
"Мы бы продолжали фокусироваться на акциях более высокого качества/прибыльных с низким уровнем долга и лучшими пересмотрами — где стоимостные акции продолжают выглядеть более благоприятно, чем растущие", — отметили стратеги.
Несмотря на краткосрочные перспективы, BofA предполагает, что акции малой капитализации все еще предлагают относительную ценность для долгосрочных инвесторов.
По состоянию на 4 апреля, P/E для Russell MidCap и Russell 1000 составлял 16,0 и 19,1 раза соответственно. Акции малой капитализации торгуются с 30%-ной скидкой по отношению к крупной капитализации, диапазон, который сохраняется с 2022 года.
Долгосрочные модели оценки BofA прогнозируют потенциальную среднегодовую доходность по цене в 11% для Russell 2000 в течение следующего десятилетия, по сравнению с 8% для Russell MidCap и 5% для Russell 1000, несмотря на текущие опасения относительно сектора малой капитализации.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.