Для покупок доллара все меньше оснований

Москва, 24 мая – "Вести.Экономика". На текущей неделе американская валюта переписала максимум на рынке форекс - по отношению к евро, к британскому фунту и к японской иене. Тренд на укрепление доллара, активно стартовавший в середине апреля, по инерции продолжается, но движения в рамках этого тренда становятся все более откровенно вялыми и неустойчивыми. О причинах изменения соотношения сил на валютном рынке рассуждает шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв. "За относительно несильными волнами укрепления доллара следуют, как правило в тот же день, и волны откатов, то есть волны скорого снятия прибыли с движения. Участники рынка явно не ставят сейчас перед собой далеких целей - потому что для ухода в доллар остается все меньше оснований. Доходность по казначейским облигациям США, показав 18 мая привлекательный пик на уровне 3,128% годовых, опустилась к утру 24 мая снова чуть ниже "магической" величины 3%. Одновременно поводов для более активного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в этом году откровенно мало: инфляция в США ускорилась было по данным апреля, но дальше в мае не выросла, вопреки ожиданиям оптимистов. А ФРС подает достаточно слабые сигналы, что его может беспокоить перегрев. Вот и последние протоколы заседания от 1-2 мая, опубликованные минувшим вечером среды 23 мая, скорее добавили аргументов "голубям", чем "ястребам". В протоколах говорится, что умеренный "перелёт" (overshoot) в показателях инфляции может оказаться в моменте даже полезным. А следовательно, ФРС может дать инфляции подрасти с запасом, не спеша активно с ней бороться с помощью "лишних" подъемов ставки. Большинство членов комитета по открытым рынкам FOMC посчитали, что поднять ставку можно "скоро", если "оценка перспектив останется той же" - не дав фактически никаких более конкретных указаний на июнь, и даже не ободрив рынки какой-нибудь формулировкой вроде "в ближайшие месяцы". Отмечено и "мало свидетельств перегрева рынка труда или давления в данных по зарплатам". "Некоторые" члены комитета выразили озабоченность сравнительно низкими инфляционными ожиданиями. Словом, негусто, и чего-то специфически хорошего в пользу решительного наступления доллара и дальше в текстах ФРС явно не содержится. Очевидно, в этом и состояла цель их месседжа рынкам: скорее притормозить пока рост доллара, нежели его ускорить. Так собственно и произошло - особенно в парах USD/JPY и EUR/USD. Фондовые рынки большую часть дня среды дрожали в ответ на слова Трампа, что он не удовлетворен на самом деле ходом торговых переговоров с Китаем, и что все еще там впереди. Это быстро вызвало в моменте укрепление иены и франка - и против евро, и против доллара. А европейская валюта вообще все более настойчиво "присматривается" к возможному дну по EUR/USD где-то между уровнями 1.15 и 1.17. Неудивительно: ведь эти уровни являют собой технически уровни 38.2% и 50% отката по Фибоначчи от всего роста пары от 1.0340 с января 2017 года до 1,2555 в феврале 2018. А фундаментально инвесторы держат в уме сворачивание политики "печатного станка" QE Европейским центральным банком в любом случае в этом году - будь то конец сентября или конец декабря. Заметным исключением из общего правила можно считать разве что британский фунт, по которому вышла и реально более слабая собственная статистика по инфляции. В среду 23 мая данные по базовому индексу потребительских цен Core CPI в годовом исчислении показали только +2.1%. А это не только меньше +2.3% по данным апреля, но и поддерживает 3-месячный нисходящий мини-тренд по этому базовому индексу инфляции, считая от пикового ее значения +2.7% в феврале… Аналогично и по полному индексу потребительских цен CPI: + 2.4% против +2.5% месяцем раньше, но суть даже не в этом - важнее, что индекс снижается от +3.1% в декабре уже 5 месяцев подряд. Впечатление, что про подъём ставок в Англии можно пока забыть: инфляция не даёт к тому ни малейшего повода. А накануне на парламентских слушаниях представители банка Англии высказывались нарочито расплывчато, не желая давать четких ориентиров или обнадеживать рынки ни количеством, ни сроками подъема ставки в ближайшие 3 года. Но даже и по фунту движение пока ограничено в размере. В ожидания последних недель и так были заложены не слишком активные планы Банка Англии — ну и банально, цены немало прошли с середины апреля: продавать по 1.33 не то же самое, что по 1.43... Наконец, при желании и в последних данных можно отыскать немножко позитива. Цифры по месяцу (майские к апрельским) всё же +0.4% против +0.1% месяцем раньше — хотя и всё равно ниже ожиданий +0.5%, но некая скорость роста цен в одном месяце налицо. Проявился рост и в розничных ценах, плюс в отпускных ценах производителей — правда, он не сопровождается такой же сильно положительной динамикой в закупочных ценах. Однако в совокупности и эти "мелочи" внушают части краткосрочных игроков на рынке кому надежды, а кому и опасения, что поводы для изменений в настроениях при случае могут найтись и дать о себе знать и в паре GBP/USD - особенно к тому моменту, когда доллар "созреет" к новому снижению в других валютных парах".