Евробонды ВЭБа смотрелись хуже рынка

В корпоративном сегменте динамика оставалась очень сдержанной, большая часть бумаг вслед за суверенными евробондами немного снизилась в цене. Так, в нефтегазовом секторе потери в среднем составили 0,1 п.п. от номинала, сильнее подешевели лишь выпуски GAZPRU’27 (YTM 5,6%) и GAZPRU’34 (YTM 6,2%) – на 0,4 п.п. и 0,5 п.п. соответственно. Хуже рынка выглядели евробонды ВЭБа, снизившиеся в цене на 0,3– 0,6 п.п., а неделю их потери составили 1–1,8 п.п., что стало худшим результатом на рынке. В то же время бумаги ВТБ и Сбербанка подешевели лишь на 0,2 п.п. и 0,1 п.п. соответственно. Спреды еврооблигаций ВЭБа в последнее время вновь расширялись, и, например, премия выпуска VEBBNK’22 (YTM 7,4%) к SBERRU’22 (YTM 5,3%) выросла до 210 б.п., достигнув максимума за месяц. Но мы пока не считаем, что она может начать сокращаться, поскольку санкционные риски остаются высокими. Как и днем ранее, в умеренном минусе были суборды Альфа-Банка и МКБ. В металлургическом секторе большинство евробондов торговались нейтрально, лишь бумаги Полюса снизились в цене на 0,1 п.п., и на 0,2 п.п. подешевел выпуск GMKNRM’20 (YTM 4,7%). В то же время евробонд Петропавловска POGLN’22 (YTM 16,3%) вчера прибавил 0,3 п.п. от номинала, и в результате на этой неделе ему практически удалось восстановиться после сильного падения в конце сентября. Сейчас выпуск торгуется по 76,4% от номинала. Евробонды Global Ports вчера растеряли весь аккумулированный накануне прирост и просели в цене на 0,2 п.п. Также отметим выпуск PHORRU’21 (YTM 5,1%), вчера он подешевел на 0,1 п.п. и сейчас выглядит наиболее привлекательно на данном отрезке дюрации среди бумаг с высоким кредитным качеством. Сегодня внешний фон слабо позитивный: доходность UST10 утром немного выросла, но напряженность на рынке снижается, а цены на нефть растут. Азиатские рынки сегодня в плюсе, как и фьючерсы на американские индексы.