Приведёт ли замедление экономики США к новому кризису в стране
В 2018 году экономика США выросла на 2,9%, но при этом серьёзно замедлилась в IV квартале. Согласно прогнозу МВФ, темпы роста ВВП страны будут снижаться в следующие два года. По оценке Национальной ассоциации экономики и бизнеса, уже до 2021 года Штаты могут столкнуться с очередной рецессией. Как ожидается, главными причинами кризиса могут стать дефицит бюджета, проблемы с госдолгом, а также усиление торговой войны с КНР. На фоне позитивной динамики рынка труда и деловой активности эксперты всё чаще говорят об экономическом перегреве в США. Экономика США замедлилась по итогам IV квартала 2018 года. Об этом в четверг, 28 февраля, сообщило Бюро экономического анализа (BEA) американского министерства торговли. Так, с октября по декабрь ВВП страны вырос на 2,6% против 3,4% в предыдущем квартале. Как следует из пресс-релиза BEA, в целом по итогам 2018 года экономика Соединённых Штатов полностью оправдала прогнозы Международного валютного фонда (МВФ) и выросла на 2,9%. Согласно оценке МВФ, в 2019 году темпы роста ВВП США замедлятся до 2,5%, а в 2020-м составят 1,8%. Такие данные представлены в январском отчёте организации. Между тем, по оценке международных экспертов, уже менее чем через три года американская экономика может столкнуться с очередной рецессией. Об этом свидетельствуют данные опроса Национальной ассоциации экономики и бизнеса (NABE) США. Согласно исследованию организации, три четверти аналитиков отмечают высокую вероятность снижения ВВП Штатов до 2021 года. «Хотя только 10% участников опроса ожидают рецессию в 2019 году, 42% говорят, что она произойдёт в 2020-м, а 25% прогнозируют её наступление в 2021-м. Большинство опрошенных также отметили, что обеспокоены дефицитом бюджета США в размере 4% ВВП», — цитирует NABE президента ассоциации Кевина Свифта. Как ранее объяснил RT директор Центра внешнеэкономических исследований Института США и Канады РАН Михаил Портной, на сегодняшний день Вашингтон старается ускорить рост экономики за счёт федерального бюджета. В результате, дефицит казны серьёзно увеличивается, а для его финансирования приходится наращивать госдолг. В середине февраля государственный долг Соединённых Штатов превысил $22 трлн. Значение стало максимальным за всю историю. При этом, по словам заведующего кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Константина Корищенко, обслуживание госдолга обходится Вашингтону в сумму порядка $500 млрд в год. Такие расходы, в свою очередь, оказывают дополнительное давление на бюджет страны. «Одним из основных рисков экономики США остаются долговые проблемы, формирующие масштабные дисбалансы в американском бюджете. Кроме того, в краткосрочной перспективе наиболее существенной угрозой может стать реализация полноценной торговой войны с Китаем. Тарифное противостояние действительно может оказать деструктивное воздействие на рост обеих крупнейших экономик мира», — рассказал в беседе с RT главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. Напомним, после нескольких раундов успешных переговоров между США и КНР Дональд Трамп отложил запланированное на 1 марта увеличение пошлин на импорт китайских товаров. Вместе с тем эксперты по-прежнему высоко оценивают риски тарифного конфликта двух государств. В случае сохранения действующих ограничений, по мнению 36% экономистов NABE, темпы роста ВВП Штатов снизятся на 0,25 процентных пункта. При этом 26% аналитиков прогнозируют падение на 0,5 процентных пункта, а 15% опрошенных — более чем на 0,5 процентных пункта. Риски наступления рецессии в США значительно выросли за последние несколько месяцев. Об этом в интервью RT рассказал глава отдела макроэкономического анализа датского инвестиционного банка Saxo Bank Кристофер Дембик. «В октябре 2018 года Федеральный резервный банк Нью-Йорка оценивал вероятность спада в американской экономике всего в 14,1%. В ноябре значение увеличилось до 15,8%, а в декабре на фоне обвала фондовых рынков показатель вырос до 21,4%. Традиционно на протяжении последних 50 лет достижение уровня 28% ассоциируют с непременным приходом рецессии. И хотя сегодня индикатор ещё не достиг этой психологической отметки, он продолжает двигаться к ней уверенными темпами», — отметил Дембик. По оценке опрошенных RT экспертов, негативным сигналом для экономики США также могла стать последние статистические данные американского рынка жилищного строительства. Так, по данным Министерства торговли страны, в декабре количество новостроек в Штатах упало сразу на 11,2% — до 1,078 млн домов. Последний раз аналогичное значение можно было наблюдать ещё в сентябре 2016 года. Как напомнил в беседе с RT аналитик QBF Гусейн Абдуллаев, глобальный кризис 2008 года начался именно с проблем на американском рынке недвижимости. Вместе с тем, по словам эксперта, текущие данные по рынку жилищного строительства пока не позволяют делать однозначных выводов о ситуации в отрасли. Угроза перегрева В феврале индекс доверия потребителей в США вырос до 131,4 пункта, против 121,7 пункта в январе. Показатель увеличился после трёх месяцев непрерывного снижения. Такие данные приводит исследовательская организация Conference Board. При этом Гусейн Абдуллаев подчеркнул, что на фоне позитивной статистики инвесторы всё чаще говорят об угрозе перегрева экономики Штатов. Согласно исследованию аналитической компании IHS Markit, уже по итогам февраля показатель деловой активности в Штатах показал неоднозначную динамику. Соответствующий индекс PMI в секторе услуг вырос до 56,2 пункта, а в производственном секторе, напротив, снизился до 53,7 пункта. Значение стало минимальным с октября 2017 года. Как отметил Антон Покатович, на фоне проблем с госдолгом и возможным усилением торговой войны вероятность наступления рецессии в Штатах уже в 2021 году составляет порядка 30—50%. Вливание денег Для детальной оценки текущего состояния экономики США американский центробанк был вынужден взять паузу в повышении процентных ставок. Так, по итогам январского заседания глава ФРС Джером Пауэлл намекнул на длительную паузу в ужесточении политики. «Аргументы в пользу повышения ставки несколько ослабли», — считает он. Напомним, мировой финансовый кризис вынудил руководство ФРС смягчить денежно-кредитную политику и понизить процентную ставку. В декабре 2008 года Федрезерв установил её рекордно низкий диапазон — от 0% до 0,25% годовых. Такая мера принималась, чтобы стимулировать экономический рост во время рецессии в США. В результате кредиты подешевели, а уровень потребления и объёмы капиталовложений выросли. Американский центробанк взял курс на увеличение процентной ставки только с декабря 2015 года. В 2018-м регулятор повысил её с 1,25—1,5% до 2,25—2,5% годовых. Между тем, согласно данным Чикагской товарной биржи CME Group, инвесторы считают, что с вероятностью 80% ставка сохранится на текущем уровне до конца года. При этом, по оценке рыночных игроков, с вероятностью 17% Федрезерв может вновь начать снижать ставку уже в 2019 году. Кроме того, после начала кризиса 2008 года Федрезерв одновременно со снижением ставки проводил политику количественного смягчения. Для стимулирования национальной экономики американский центробанк «включил печатный станок» и на выпущенные деньги скупал ценные бумаги. В результате с 2008 по 2015 год стоимость приобретённых активов на балансе ФРС выросла с $8,9 млрд до $4,5 трлн. Такие данные представлены на официальном сайте регулятора. Сейчас ФРС проводит политику количественного ужесточения, то есть продаёт активы со своего баланса. В 2018 году он избавился от ценных бумаг на $400 млрд. При этом после январского заседения в Федрезерве не исключили вероятность приостановки программы и намекнули инвесторам на возможность возобновления программы новой скупки активов. «Если макроэкономические данные будут ухудшаться, мы полагаем, что у властей не останется другого выбора, кроме как вмешаться и уже во второй половине 2019 года увеличить обращение денег и поддержать экономику. Сейчас самое время для дальнейшего фискального и монетарного стимулирования. Если этого не произойдёт в ближайшие месяцы, риск будет чрезвычайно высоким, и Штаты столкнутся с рецессией в 2020—2021 годах», — заключил Кристофер Дембик.
