Рынок США дальше не идет: в чем причина слабой динамики котировок?

Вчерашний день увенчался небольшой коррекцией ведущих фондовых индексов. Промышленный Доу Джонс просел на 0,52%, индекс широкого рынка S&P 500 – на 0,65%, а высокотехнологичный Nasdaq Composite потерял 0,93%. С начала марта S&P 500 колеблется около так называемой зоны перекупленности, что является следствием стремительного роста в последние месяцы. Остановившись на этом уровне, рынок начал терять движущую силу, и этому есть причины. Период отчётности подходит к концу: на неделе финансовые результаты за предыдущий квартал публикуют всего 11 компаний из S&P 500, на следующей – и того меньше – пять. Положительного эффекта от роста акций нескольких небольших ритейлеров индекс в целом не ощущает. Тем не менее, бумаги торговых сетей Kohl’s подскочили в цене на 7,31%, Target – на 4,58%. Котировки нацелились вниз на смешанной макроэкономической статистике. С одной стороны, «Бежевая книга» ФРС в мягких формулировках говорит о каком-никаком росте в большинстве федеральных округов США. Самые популярные определения – «умеренный», «смешанный» и «незначительный» – в тридцатистраничном документе встречаются свыше 200 раз. С другой стороны, были и откровенно неприятные новости для рынка: произошёл спад расходов на строительство (см. график) в декабре – признак завершения экономического цикла. График Помимо растущего доллара, по цене на золото бьёт и прогресс на торговых переговорах с КНР: подобный позитив делает традиционно защитный актив неактуальным. Ирония в том, что переговоры об отмене тарифов проходят на фоне данных о том, что эти самые тарифы оказались провальной мерой: торговый дефицит США увеличился до рекордных за 10 лет $621 млрд, хотя, по замыслу Трампа, должен был сократиться. На внешнем контуре инвесторы ждут решения Европейского центрального банка по процентной ставке и пресс-конференции о будущей денежно-кредитной политики регулятора. Решение будет озвучено сегодня в 15:45 по московскому времени. В ожидании пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги евро вчера снижался к доллару вплоть до уровня 1,13. Индекс DXY, составляемый как взвешенный курс американской валюты к евро, фунту, иене, швейцарскому франку, канадскому доллару и шведской кроне, отвоёвывал потери, встретив сопротивление только на отметке 96,9 пунктов. Важная экономическая статистика, публикуемая сегодня, – это число первичных заявок на пособие по безработице в США и ВВП еврозоны в 4-м квартале. Стоит напомнить, что вчера ОЭСР снизила прогноз роста мировой экономики на 2019 год, и у Европы не самые лучшие перспективы.