Рост запаса денег в России замедлился до четырёхлетнего минимума

Денежная масса в России, или запас денег в государстве, увеличилась в апреле 2019-го на 7,7% в годовом исчислении и достигла 46,44 трлн рублей. Это минимальное значение данного показателя с сентября 2015 года, следует из материалов Центробанка. Это говорит о том, что экономическая активность в РФ начала снижаться, и ситуация будет ухудшаться, если власти не примут стимулирующие меры, предупреждают опрошенные News.ru аналитики. Рост объёма денежной массы в национальном определении (агрегат М2) замедляется пять месяцев подряд, свидетельствуют данные ЦБ. В апреле этого года «запас денег» в стране вырос на 7,7% к соответствующему индикатору 2018-го, что является худшим показателем с сентября 2015 года. Всё большую роль при этом играют вклады россиян в банках. Доля сбережений населения к 1 мая достигла рекордных 50,2%, их объём увеличился до 23,3 трлн рублей. Ещё в начале года доля этого компонента составляла 48,6%, а сумма вкладов граждан в кредитных организациях равнялась 22,9 трлн рублей. Рост наличных денег в обращении оказался в апреле на уровне 4,6% к соответствующему периоду прошлого года, их объём чуть превышает 9,1 трлн рублей. Остальная сумма — депозиты нефинансовых и финансовых организаций. Динамика денежной массы является ещё одним показателем, который говорит о подавленном уровне деловой активности в российской экономике, рассуждает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. Стагнация деловой активности наблюдается в целом по 2019 году. На это указывает понижательный тренд в объёмах грузоперевозок, в особенности материалов, необходимых для строительства, околонулевая динамика строительной отрасли, слабая динамика выработки электроэнергии т.д., — отмечает эксперт. Также вряд ли можно говорить о каком-либо существенном росте деловой активности, в то время как нацпроекты всё ещё далеки от реализации, а главный драйвер отечественного производства в виде нефтедобычи ограничен условиями сделки ОПЕК+, добавляет Антон Покатович. Помимо общей ситуации в экономике замедление денежной массы обусловлено и последствиями политики денежных властей, указывает главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. С одной стороны, поясняет он, высокий профицит бюджета и активный выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) привели к значимой абсорбции денежной ликвидности. Причём снижение объёма базовых денег в экономике произошло на фоне восстановления с начала года эмиссии в рамках бюджетного правила. Этот факт, в том числе, обеспечил снижение темпов роста наличных денег в обращении. Такая политика денежных властей в целом была оправдана борьбой с инфляцией, — рассуждает Денис Попов. С другой стороны, продолжает он, длительный период слабости финансов домохозяйств и ожидаемое снижение темпов роста выручки нефинансовых корпораций ведут к сужению потенциала этих секторов для наращивания остатков на счетах в банковской системе. В результате, заключает аналитик, динамика депозитов, аккумулированных в банковской системе, замедлилась и достигла минимальных с 2015 года уровней. Пока рассматриваемые процессы не критичны тем не менее, негативная динамика денежной базы может дестимулировать экономическую активность, прогнозирует Денис Попов из Промсвязьбанка. В условиях снижения инфляции Банку России необходимо подумать над смягчением денежно-кредитной политики. Во втором полугодии активность бюджетного канала по абсорбированию ликвидности должна снизиться, и ситуация с предложением денег улучшится, — даёт оценку аналитик. Реальные улучшения в деловой активности можно будет наблюдать только к концу этого года лишь в том случае, если нацпроекты реально начнут получать деньги и переходить в стадию реализации, резюмирует Антон Покатович из «БКС Премьер».