Итоги полугодия: россияне стали нацией спекулянтов
Александр Разуваев - Руководитель информационно-аналитического центра «Альпари». ВВП России в первом полугодии 2021 года, согласно оценке Минэкономразвития РФ, вырос на 4,6% к соответствующему периоду прошлого года. ВВП РФ в июне достиг допандемийного уровня четвертого квартала 2019 года с исключением сезонности. В годовом выражении в июне рост составил 8,5%, а за второй квартал — 10,1%. Минэкономразвития улучшило оценку динамики ВВП РФ на 2021 год: теперь ожидается рост на 3,8% вместо прежних 2,9%. Падение в кризисный, вызванный ограничениями по COVID-19, 2020 год составило 3,1%. Экономика России просела меньше, чем другие крупные экономики, так как вес услуг в ВВП у России меньше. Основным фактором восстановления экономики России в первом полугодии 2021 года стал выход цен на нефть и газ на докризисные уровни. По размеру ВВП, взвешенному по паритету покупательской способности, Российская Федерация остается первой/второй в Европе и пятой/шестой в мире. Основным негативом можно считать продолжающийся рост налоговой нагрузки как на физических лиц, так и на компании. Фото: depositphotos.com Главным событием первого полугодия 2021 года стал подъем ключевой ставки Банком России. Сейчас она составляет 6,5% и совпадает с годовой инфляцией. Инфляция — основная головная боль российских властей. Фактически мы имеем импорт мировой инфляции, вызванной сверхмягкой денежной политикой мировых центробанков. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина считает, что инфляция в России станет долгосрочным явлением, в связи с чем регулятор, вероятно, продолжит свою жесткую денежно-кредитную политику. Возможно, что на конец года ключевая ставка составит 7–7,25%, а инфляция снизится до таргета в 4% лишь во втором полугодии будущего 2022 года. Фондовый рынок откровенно порадовал. С начала года индекс Мосбиржи прибавил 18%. В основном за счет Value-историй. Сырьевые компании были на высоте. Восстановление добычи, а главное, рост цен на нефть сделали свое дело. Рядовые россияне все больше уходят в онлайн-торговлю. В России все больше частных брокерских счетов. Сейчас их 13 млн, на них сосредоточено около 7 трлн руб., то есть если считать с семьями, на Московской бирже играют 30–40 млн человек. Самая популярная голубая фишка — «Газпром». Россияне стали нацией финансовых спекулянтов. Таким образом, можно сказать, потребительская активность или внутренний спрос зависят не только от динамики зарплат в реальном выражении, но и от динамики индекса Мосбиржи. Ну и конечно, вопрос с пересмотром итогов приватизации закрыт. Возможен ли обратный переток денег рядовых россиян с фондового рынка во вклады? Давайте рассуждать логично. Россияне в последнее время очень хорошо научились считать деньги. На сегодняшний день дивидендная доходность российского рынка акций составляет 8%, деньги начнут возвращаться во вклады, если доходность депозитов будет совпадать с доходностью дивидендов: то есть ключевая ставка должна быть повышена до 8,5–9%. Ну и, в заключение, о курсе рубля. При текущих ценах на нефть и газ пара доллар/рубль должна составлять 65–67 руб./$. Однако исполнение бюджетного правила не позволяет рублю перейти к устойчивому укреплению. Например, в августе ежедневные покупки валюты составляют 13,5 млрд рублей, что для летнего низколиквидного рынка достаточно много. Обозримое будущее доллар, вероятно, проведет в коридоре 71–74 руб. Министерство финансов и экспортеры однозначно не против. Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»
