Лариса Павлова: «Тестирование должно показать людям, готовы ли они работать со сложными финансовыми инструментами»

Глава Волго-Вятского ГУ Банка России рассказывает о рисках и правилах инвестирования.

Финансовый рынок не стоит на месте, предлагая людям все новые продукты, способы сохранения и приумножения денег. Разобраться в них порой очень непросто, а результат отнюдь не всегда оправдывает ожидания. В Международную неделю инвесторов, стартовавшую 4 октября, начальник Волго-Вятского ГУ Банка России Лариса Павлова рассказывает ИА «Время Н», как права инвесторов защищает мегарегулятор финансового рынка страны.

— Лариса Вальтеровна, количество частных инвесторов в нашей стране растет. Но не все люди специалисты в финансовой сфере. Многие считают вложения в ценные бумаги способом сохранить свои деньги. Верно ли такое мнение? В чем отличие сбережений от инвестиций?

— Сбережения и инвестиции — не одно и то же. У них разные цели. Сбережения — это финансовая «подушка безопасности», которая в случае каких-либо трудных жизненных обстоятельств — потеря работы, болезнь — позволит поддерживать привычный уровень жизни. Желательно, чтобы «подушки безопасности» хватило как минимум на несколько месяцев. То есть это деньги, которые вам нужно сохранить. Они должны быть защищены и доступны в любой момент. Этим требованиям отвечает, к примеру, банковский вклад.

А вот инвестиции — это деньги, которые в случае неудачи вы готовы потерять, и для вашего бюджета это некритично. Цель инвестиций — получить больший доход за счет большего риска. Риски у инвестирования на фондовом рынке с его потенциально большей доходностью существенно выше. К тому же сама по себе доходность и безубыточность инвестиций не гарантированы, а вложения не застрахованы в государственной системе страхования вкладов. Быть инвестором стоит, если у человека есть свободные деньги, он хочет попробовать извлечь их них еще больше выгоды и при этом осознает риски, которые я сейчас назвала.

— Допустим, я осознанно решил инвестировать. Что бы вы мне посоветовали как новичку?

— Во-первых, не рискуйте сразу всеми деньгами. Отложите определенную сумму на ежедневные траты и непредвиденные расходы и только потом приступайте к биржевой торговле и работе со сложными финансовыми инструментами. Поначалу это должны быть небольшие суммы, которые вам не жалко потерять. Сразу инвестировать все, что у вас есть, — слишком рискованно, равно как и вкладывать последние деньги. Торгуйте только на свои деньги, не берите кредиты и займы на эти цели, чтобы не оказаться в ситуации, когда вы и их обслуживать не сможете, и активы потеряете.

Во-вторых, новичкам стоит выбирать самую безопасную стратегию, которая не позволит потерять много денег, если что-то не получится.

И еще один совет. Если вы решили инвестировать, не стоит на все деньги покупать одну или несколько акций или других одинаковых финансовых инструментов. Лучше, если часть денег вы инвестируете, скажем, в акции, часть, к примеру, в облигации или какие-то еще инструменты. Такое разнообразие позволяет портфелю быть устойчивым и снижаться в цене меньше, чем если бы он состоял из какого-то одного актива.

— Понятно, что у человека должно быть представление рисков и правил инвестирования. Но ведь и брокерам не следует предлагать клиентам те финансовые продукты, в которых люди не разбираются.

— Той же позиции придерживается и Банк России. Продавать гражданам, которые делают первые шаги на финансовом рынке, инструменты, не соответствующие их знаниям и опыту, по мнению регулятора, недопустимо. Увы, рассчитывая быстро разбогатеть, многие почему-то совсем не думают, что с той же вероятностью можно в один момент потерять вложенные деньги или даже остаться в долгах. Поэтому нужно — в первую очередь в интересах самих инвесторов — показать людям, готовы ли они к работе с высокорисковыми финансовыми инструментами, например, фьючерсами или опционами.

Такой правовой механизм в нашей стране разработан при активном участии Банка России. Летом 2020 года принят закон о защите прав розничного инвестора, в соответствии с которым брокеры не могут продавать сложные продукты начинающим инвесторам и совершать для них некоторые операции без проведения специального тестирования. Это не означает ограничения для розничных инвесторов. Цель закона — чтобы начинающий инвестор четко понимал правила инвестирования и все риски, которые он на себя принимает, чтобы у него не было ложных ожиданий в отношении результатов инвестиций. Тестирование поможет выявить недостаток знаний и опыта, с которыми выходят на фондовый рынок миллионы людей, и подтолкнет к тому, чтобы пройти обучение.

Тестирование введено с 1 октября этого года, а при покупке облигаций со структурным доходом оно стало обязательным еще раньше — с 1 сентября.

— Что из себя представляет тестирование?

— Тестирование разделено на два блока. Первый — «Самооценка» — включает три вопроса, которые позволяют определить опыт инвестора и источник его знаний. Ответы на эти вопросы не влияют на результаты тестирования, но помогут человеку лучше оценить свою готовность к совершению сделок.

Второй блок — «Знание» — состоит из четырех вопросов об особенностях и рисках инструментов, для которых предусмотрено обязательное тестирование.

— Насколько сложны тестовые вопросы?

— Тестовые вопросы сложны в той мере, в какой сложны сами финансовые инструменты. Количество и формулировки вопросов подобраны таким образом, чтобы, с одной стороны, инвестор осознал сущность и риски инструмента, свою готовность инвестировать в него, с другой — чтобы такое тестирование не препятствовало допуску на рынок инвестора, понимающего инструмент.

Тест будет считаться пройденным, только если ответы на все четыре вопроса верны.

На свое усмотрение брокер может включить в тест дополнительные вопросы. Но правильный ответ на дополнительный вопрос не может компенсировать неправильный ответ на один из четырех обязательных вопросов по инструменту.

— Что, если человек не сдал тест?

— Пересдавать тест можно неограниченное количество раз. Но если несколько попыток не увенчались успехом, для инвестора это повод задуматься, стоит ли приобретать инструмент, особенности и риски которого ему пока непонятны, или же стоит еще подучиться и получить знания и опыт с более простыми финансовыми продуктами.

— А если инвестор не проходит тест, но купить финансовый инструмент все равно хочет?

— Он может воспользоваться правом последнего слова — приобрести этот продукт, но не более чем на 100 тыс. рублей. Или, если одна ценная бумага или один лот стоит дороже, — на сумму, не превышающую эту стоимость. Так неквалифицированный инвестор в критической ситуации хотя бы не потеряет очень большие суммы. При этом брокер должен уведомить клиента о повышенных рисках при совершении сделки, и тот подписывается под уведомлением, что принимает повышенные риски.

— В каких случаях проходить тестирование не нужно?

— Повторю, что тестирование потребуется при покупке сложных продуктов. Большая часть надежных и ликвидных российских фондовых инструментов будет доступна розничным инвесторам без тестов. Например, проходить тестирование не понадобится при покупке акций, входящих в первый и второй котировальные списки, корпоративных облигаций с высоким рейтингом, паев открытых паевых инвестиционных фондов, государственных облигаций Российской Федерации.

Кроме того, если до 1 октября этого года инвестор покупал сложный и высокорисковый инструмент из определенного класса активов, ему могут быть доступны без теста активы того же класса. С учетом требований закона до начала тестирования покупка сложных финансовых инструментов возможна при условии, что у неквалифицированного инвестора были аналогичные сделки до 1 января 2020 года. Подразумевается, что в таком случае у инвестора есть необходимые знания и при желании он может принимать на себя высокие риски.

Для продажи сложного инструмента тест проходить не нужно. Разумеется, от тестирования освобождены также обладатели статуса квалифицированного инвестора.

— Как часто нужно подтверждать свои знания?

— Тест сдается единожды по одному классу финансовых инструментов у одного брокера. Но, руководствуясь собственным этическим стандартом, брокер может предложить инвестору пройти тестирование повторно, если, к примеру, меняются характеристики инструмента или вопросы по этой группе инструментов, либо клиент систематически получает убыток по инструменту.

И еще одно важное уточнение: если человек обращается к нескольким брокерам, то у каждого из них придется пройти тестирование по одному и тому же инструменту.

— Прохождение теста означает, что человек становится квалифицированным инвестором?

— Нет. Успешное прохождение тестирования только открывает доступ неквалифицированному инвестору к ряду сложных инвестиционных инструментов, но не дает статус квалифицированного инвестора, для этого есть другие критерии. Даже при условии сдачи теста неквалифицированному инвестору недоступен ряд инструментов, например, облигации без срока погашения, субординированные и структурные облигации.

— Лариса Вальтеровна, где можно научиться инвестировать?

— Пожалуй, самый очевидный источник — книги и статьи. Есть много изданий про биржевую торговлю как для начинающих, так и опытных инвесторов. Курсы по финансам и инвестированию предлагают онлайн-платформы. Кроме того, собственные обучающие онлайн-программы, в том числе для инвесторов-новичков, разрабатывают многие крупные брокерские компании и Московская биржа. Базовые знания они дают бесплатно.

Например, курс Мосбиржи «Путь инвестора» дает представление об основных правилах финансового планирования, особенностях и рисках всех фондовых инструментов. Из курса можно узнать о частых ошибках начинающих инвесторов и способах защиты от мошенников.

Пользуясь случаем, напомню также, что ежегодно в мире проводится Международная неделя инвестора. Это глобальная кампания по повышению уровня финансовой грамотности, которую инициирует Международная организация комиссий по ценным бумагам. В этом году Неделя инвестора проводится в пятый раз, координатором мероприятий в нашей стране традиционно выступает Банк России. В числе мероприятий Международной недели инвестора-2021 в нашей стране — онлайн-уроки по финансовой грамотности и основам инвестирования для учащихся, вебинары «Грамотный инвестор» для студентов и взрослых. Вебинары помогут разобраться в принципах формирования портфеля, финансовом планировании, особенностях финансовых инструментов и сделок с ними — от выбора посредника до налогов на инвестиции.