Член правления ФГ «Финам»: «Российский фондовый рынок – один из самых недооцененных в мире»
Дмитрий, что стало самым серьезным вызовом для брокеров в 2022 году? — По масштабу потрясений для страны в целом и брокерских компаний в частности 2022 год трудно сравнивать с предыдущими кризисами. Ограничения, с которыми мы столкнулись, стали беспрецедентными. Ничего подобного в нашей истории до сих пор не происходило. Хронологически первое, что хочется выделить – приостановка торгов на Мосбирже, которая продлилась почти месяц. Такой паузы в истории российского, да и мирового фондового рынка, пожалуй, не было. Однако этот тайм-аут был необходим, и в результате он дал положительный эффект. Мы все смогли успокоиться, трезво оценить ситуацию и уже «с холодной головой» после этого вернулись к биржевым сделкам. Следующий виток развития событий – блокировка активов российских граждан за рубежом. Это вызвало недоумение и негативные эмоции у наших клиентов, ведь причина блокировки не укладывается ни в какие разумные объяснения – в санкционный список был внесен НРД (расчетный депозитарий Московской биржи), который фактически не являлся владельцем активов. В итоге пострадали сотни тысяч российских инвесторов, которые, естественно, не являются объектами санкций. Были нарушены фундаментальные права наших инвесторов. Ключевая задача сейчас – добиться разблокировки активов розничных инвесторов, которые не входят в санкционные списки. Сам НРД уже получил лицензию на разблокировку, при этом многие брокеры пытаются получить лицензию от европейских регуляторов. Это позволит перевести активы из попавшего под санкции НРД в другие депозитарии. Тогда инвесторы смогут свободно распоряжаться своими законными активами. Верю, что в этой ситуации здравый смысл все-таки возобладает. Кроме этого, в 2022 году у большинства российских финансовых учреждений были закрыты корреспондентские счета в иностранных банках, и их отключили от системы SWIFT. Это значительно усложнило проведение валютных платежей как внутри страны, так и за границу, а также передвижение валютных активов. Как уходящий год повлиял на фондовый рынок и Московскую биржу? — В 2021 году большая часть торгового оборота на Московской бирже приходилась на нерезидентов. Но в этом году у нас появились понятия «дружественных» и «недружественных» стран. Из-за блокировки активов нерезидентов из «недружественных» стран их активность упала практически до нуля. И, как следствие, в 2022 году 80 % торгового оборота на Мосбирже пришлось на розничных инвесторов. Конечно, их поведение сильно отличается от действий профессиональных компаний и фондов. Брокеры тоже ощутили эти изменения на себе. На следующий год мы строим планы с учетом этой новой тенденции. Мы обсудили ситуацию в целом. Расскажите, с какими сложностями столкнулся «Финам»? — Столь длительный перерыв в работе биржи, о котором я говорил выше, стал серьезной проверкой на прочность для каждого брокера. Мы являемся финансовыми посредниками и львиную долю дохода получаем за счет комиссии от торгового оборота. В условиях месячного перерыва в торгах «Финаму» не только хватило запаса прочности, чтобы пережить этот непростой период, но и значительно увеличить долю торгов по всем направлениям: наша доля по оборотам на фондовой и срочной секции увеличилась в 3 раза, а на валютной секции – почти в 10 раз! Общая торговая активность в 2022 году сократилась по сравнению с предыдущими периодами, при этом произошло перераспределение клиентской базы. В частности, некоторые брокеры попали под санкции, и их клиенты перешли в другие компании. «Финам» стал одним из бенефициаров этого процесса. Наша клиентская база значительно выросла, и мы получили большой приток новых активов подсанкционных брокеров. Уходящий год был достаточно сложным, но мы можем констатировать, что успешно справлялись со всеми вызовами и сейчас оптимистично смотрим в будущее. Как изменилось поведение инвесторов, их цели и запросы? Соответствует ли «Финам» новым требованиям времени? — Главная забота инвесторов – сберечь свои активы. «Финам» на протяжении года создавал новую инфраструктуру, которая позволяет нашим клиентам безопасно хранить активы, номинированные в иностранных валютах, и не беспокоиться об их блокировке. Что касается профиля клиента, то, конечно, он изменился. В 2022 году фокус внимания сместился в сторону консервативных инструментов, в портфелях значительно выросла доля облигаций. При этом инвесторы отдают предпочтение государственным и квазигосударственным выпускам. Помимо этого, значительно снизилась активность торгов иностранными ценными бумагами. На Санкт-Петербургской бирже оборот по этим инструментам упал на 80–90 %. Но на рынке появляются новые интересные варианты для вложений, например юаневые облигации. Это валюта «дружественного» нам Китая, поэтому геополитических рисков в таких активах нет. Мы ожидаем, что в следующем году подобных инструментов станет больше, и надеемся, что активность клиентов будет постепенно возвращаться к прежним уровням. Чем «Финам» принципиально отличается от других брокеров? — В первую очередь, профиль клиента «Финама» сильно отличается от среднестатистического российского инвестора. Средняя сумма на брокерских счетах наших клиентов в несколько раз выше среднерыночной. Кроме того, более 30 % клиентов «Финама» являются квалифицированными инвесторами, и это внушительная доля. То есть каждый третий клиент «Финама» может оперировать большим спектром инструментов безо всяких ограничений. В частности, «квалам» доступны еврооблигации, структурные облигации, акции и фьючерсы, которые не обращаются в России, депозитарные расписки АДР/ГДР, паи зарубежных инвестфондов, участие в pre-IPO и IPO иностранных эмитентов и эксклюзивные стратегии. И это одно из наших конкурентных преимуществ. Также «Финам» является одним из немногих брокеров, кто по-прежнему предоставляет доступ к инструментам американских бирж. Наши клиенты могут совершать сделки с акциями, АДР, ETF и опционами, которые торгуются на NYSE и NASDAQ. Дмитрий, поделитесь, чего ждать от «Финама» в 2023 году? — В 2023 году мы продолжим инфраструктурные изменения, главной целью которых является обеспечение максимальной безопасности вложений. Помимо этого, будем расширять линейку инструментов и решений для квалифицированных инвесторов – на российском и зарубежных рынках, и откроем доступ к новым перспективным инвестидеям. Какое будущее ждет российский финансовый рынок? И стоит ли начинать инвестировать тем, кто ранее это откладывал? — По фундаментальным показателям отечественные компании сейчас сильно недооценены по сравнению с аналогичными зарубежными эмитентами. Поэтому на российском рынке остается много ценных бумаг с высоким потенциалом роста. Мы ожидаем, что этот тренд сохранит актуальность на протяжении большей части 2023 года, и пока не прогнозируем серьезных геополитических изменений. Для инвесторов сейчас хорошая возможность сформировать портфели с привлекательным уровнем доходности на горизонте 3–5 лет. По соотношению риска и доходности российский рынок в настоящий момент является одним из самых недооцененных в мире. Но нужно быть готовыми к волатильности в определенные периоды. Фото: АО «Финам»
