Исполнительный директор Cifra Markets: в РФ может быть открыто до миллиона криптосчетов

— В России обсуждается создание регулируемого контура. Какой главный запрос сейчас есть у клиентов: доступ к инструменту, понятные правила или защита при совершении операций?

— Самое главное на сегодня — это понятные правила и регулирование. Этого хотят и участники рынка, и люди, рассматривающие возможность инвестировать в криптовалюты и токенизированные активы. Отсутствие полностью сформированной законодательной базы в области криптовалют в части владения, торговли, защиты прав собственности создавало ошибочное мнение у людей, о том, что криптовалюта в России запрещена, а торговля ей — это некая незаконная деятельность. В результате долгое время торговлей криптовалютами интересовались в основном инвесторы, склонные к очень высоким рискам, в первую очередь молодежь. Для них она была изначально нативной, так как происходила на всевозможных интернет-платформах, с последующим обсуждением и трансляциями в социальных сетях и мессенджерах. За последние пять лет ситуация в России и СНГ изменилась — инвестициями в криптовалюты стали интересоваться и опытные квалицированные инвесторы, но самый частый вопрос, который мы слышали от них был: "А эти вложения законны?"

Поэтому формирование сейчас законодательства, ввод криптовалюты и участников рынка в понятное правовое поле — это, безусловно, положительное событие. Рынок и инвесторы этого долго ждали. После принятия и вступления в силу пакета законопроектов я ожидаю существенный рост числа открываемых инвесторами криптосчетов. При запуске удобного клиентского сценария у крупных финансовых игроков в течение первого года в регулируемом контуре может быть открыто до миллиона криптосчетов.

—Если рынок будет развиваться через посредников и с разными условиями для разных категорий инвесторов, кто может стать основным клиентом на первом этапе — квалифицированные инвесторы, состоятельные частные клиенты или более широкий розничный спрос?

— Я думаю, что мы увидим похожий сценарий десятилетней давности, когда торговля на фондовом рынке начала становиться массовой, а количество открываемых брокерских счетов стало исчисляться десятками тысяч в месяц.

На первом этапе на рынок торговли криптовалютами придут квалифицированные инвесторы и состоятельные клиенты. У них уже есть опыт торговли и инвестиций на финансовых рынках, умение формировать диверсифированный инвестиционный портфель. Добавление биткойна в свой портфель положительно отражается на коэффициенте Шарпа — эффективность инвестиций растет, при этом риски остаются на приемлемом для большинства среднесрочных и долгосрочных инвесторов уровне.

Развитие краткосрочных спекуляций квалифицированными инвесторами на российском рынке во многом будет зависеть от ликвидности. У внутридневной торговли биткойном есть все шансы стать одним из лидеров по объемам торгов — этот актив на сегодня такой же известный, можно сказать "медийный", среди инвесторов, как фьючерсы на индекс Мосбиржи или основные валютные пары. Но думаю, что для того, чтобы выйти на сопоставимые объемы торгов, потребуется время, как минимум пара лет.

Последними на рынок выйдут розничные инвесторы. А вот сроки их появления тут во многом будут зависеть от технологической готовности крупных игроков. Для рядового инвестора важно сделать простой и понятный пользовательский путь — то есть покупку и продажу активов нажатием всего одной кнопки на смартфоне в приложении. Как только такой клиентский сценарий будет реализован ведущими игроками рынка, мы сразу увидим кратный рост статистики по открытым счетам для торговли криптовалютами.

—Для неквалифицированных инвесторов обсуждается ограниченный доступ к криптоактивам. Может ли даже небольшой лимит стать рабочей моделью для массового знакомства с инструментом или такой рынок будет заметен только при более широком доступе?

— Ограничение для неквалифицированных инвесторов на объем операций — понятная и разумная мера. Важно на первом этапе существования этого нового рынка, чтобы новые криптоинвесторы познакомились с ним, не неся излишних рисков. Люди должны научиться работать с новым инструментами, понимать, что криптовалюты — это весьма рисковый актив с высокой волатильностью, даже в рамках одного дня.

Обсуждаемые сейчас ограничения в 300 тыс. рублей — вполне достаточная сумма для подавляющего большинства потенциальных неквалифицированных инвесторов, рассматривающих для себя возможность торговли криптовалютами.

Я допускаю, что с развитием рынка этот лимит будет расти, и через пару лет мы можем увидеть плавный переход регулирования торговли криптовалютами по аналогии с фондовым рынком, где разница между квалифицированным и неквалифицированным инвестором будет определяться доступными для торговли инструментами, в случае с криптой — валютами и токенизированными активами. 

—Каким должен быть минимальный набор условий, чтобы частный инвестор выбирал легальный криптосервис, а не привычные каналы покупки: понятная цена, надежное хранение, подтверждение операции, налоговая история, поддержка банка?

— В первую очередь удобный "клиентский путь". Когда вы можете легко купить и продать криптовалюту через приложение в смартфоне, посмотреть свой остаток по счету в разных активах, перевести ваши деньги в рубли для последующей оплаты покупок по карте — и все эти операции проходят "вбелую", у вас есть договор с брокером или финансовым посредником. Именно в этот момент все старые ненадежные форматы — P2P-переводы, "поездки в Москву-Сити", переписки в мессенджерах с незнакомыми людьми и так далее — уйдут в историю.

У российских и белорусских финтех-компаний, банков, брокеров есть огромный технологический задел для быстрой реализации такого удобного клиентского пути. Поэтому переход к организованной торговле и вводу-выводу средств не заставит себя ждать.

—Какие продукты могут сформировать первый устойчивый спрос?

— Первый устойчивый спрос сформируют самые базовые операции — покупка и хранение. Стратегия buy and hold наиболее разумная для инвестора, когда он только знакомится с новым инструментом. На первом этапе к торгам, вероятнее всего, будут допущены только крупнейшие и наиболее ликвидные активы — прежде всего биткойн и эфириум. Стоит отметить, что биткойн и эфириум сегодня лидируют по объемам торгов на биржах СНГ и вряд ли в обозримом будущем уступят пальму первенства. Стейблкойны могут быть востребованы профессиональными участниками, но их роль будет определяться правилами допуска таких инструментов в регулируемый контур. Частные инвесторы покупку USDT воспринимают как альтернативу торговли валютной парой USD/RUB, более недоступной на бирже.

—В вашем прошлом интервью вы говорили, что РФ входит в тройку крупнейших глобальных крипторынков. Если этот спрос вывести в регулируемый контур, насколько быстро может измениться расстановка сил?

— Я не думаю, что произойдет быстрая миграция пользователей из зарубежных бирж в российский контур, по крайней мере в перспективе ближайших нескольких лет. На мировом рынке еще много инструментов и активов, которые интересны инвесторам, но пока не будут представлены в рамках российского контура, — те же токенизированные акции ведущих мировых компаний.

С развитием регулируемого контура мы с вами увидим изменение пропорции по отдельным, самым популярным активам — таким как биткойн, эфириум, солана. Доля отечественного регулируемого рынка будет расти постепенно за счет предложения понятного и простого клиентского пути, а также за счет выхода на рынок большого количества новых розничных инвесторов, для которых открытие счетов на иностранных биржах вне Союзного государства было неудобным и трудным.

По моим прогнозам, радикальное изменение баланса сил в сторону регулируемого рынка, его преобладание над глобальным в объемах торгов основными криптовалютами российскими инвесторами произойдет не ранее, чем через два-три года.

—Если смотреть на горизонт ближайших двух-трех лет, что будет главным результатом регулирования?

— Безусловно, главным результатом будет "обеление" существующего рынка, введение его в правовое поле с четкими и понятными правилами работы. А вторым — создание инфраструктуры для торговли криптовалютами и криптоактивами.

Все вместе через два-три года создаст в России возможность покупать и продавать криптовалюты так же понятно и просто, как вы сейчас можете купить акции компаний.