Курсы валют
USD 64,1528 0,4721
EUR 68,4703 0,8541
USD 63,8 800 0,0025
EUR 68, 1575 0,0850
USD 63,8333 0,0000
EUR 68,08 51 0,0009
USD 64,0000 64,2300
EUR 68,1000 68,2300
покупка продажа
64,0000 64,2300
68,1000 68,2300
28.11 — 05.12
64,7500
69,7500
BRENT 54,36 0,15
Золото 1175,72 −0,09
ММВБ 2128,99 −0,20
Главная Новости Инвестиции Век мексиканских бондов
Век мексиканских бондов

Век мексиканских бондов

Источник: Insider.pro|
09:27 7 мая 2015
Сможет ли Мексика выкупить свои облигации через 100 лет или внуки инвесторов останутся ни с чем? В начале апреля международные инвесторы сделали две неожиданные ставки, раскупив первые в истории столетние облигации, номинированные в евро.
Век мексиканских бондов

Сможет ли Мексика выкупить свои облигации через 100 лет или внуки инвесторов останутся ни с чем? В начале апреля международные инвесторы сделали две неожиданные ставки, раскупив первые в истории столетние облигации, номинированные в евро. Первая ставка — что евро все еще будет существовать по прошествии века. Рискованно даже для букмекера. Вторая — что Мексика, эмитент облигаций, переживший три длинных цикла подъема и спада в прошлом веке, в течение следующих 100 лет будет платежеспособна. Мексиканцы, которые, по словам одного специалиста по истории экономики, дольше живут в условиях моратория, чем в условиях доступа к рынкам капитала, смотрели на происходящее с легким недоумением.

В начале апреля международные инвесторы сделали две неожиданные ставки, раскупив первые в истории столетние облигации, номинированные в евро. Первая ставка — что евро все еще будет существовать по прошествии века. Рискованно даже для букмекера. Вторая — что Мексика, эмитент облигаций, переживший три длинных цикла подъема и спада в прошлом веке, в течение следующих 100 лет будет платежеспособна.

Мексиканцы, которые, по словам одного специалиста по истории экономики, дольше живут в условиях моратория, чем в условиях доступа к рынкам капитала, смотрели на происходящее с легким недоумением. Один из обозревателей мрачно заметил, что поскольку к 2115 году запасы нефти в Мексике будут исчерпаны, стране придется распродавать территорию, чтобы выплатить деньги держателям облигаций.

Иностранные кредиторы настроены более оптимистично. За последние 5 лет они вложили около 5 млрд долларов в 100-летние облигации Мексики, номинированные в трех валютах: долларах, фунтах стерлингов и теперь — в евро. Это первая страна, решившаяся выпустить вековые ценные бумаги, после Китая и Филиппин в 90-х. При этом доходность относительно низка — 6,1% по долларовым облигациям, выпущенным в 2010 году, и только 4,2% по евро-бумагам, выпущенным в прошлом месяце. Учитывая совсем не безоблачную кредитную историю Мексики, условия слишком хороши. Возникает два вопроса. Как удалось Мексике провернуть эту «продажу века»? И каковы шансы инвесторов — или их внуков — вернуть деньги?


Ответ на первый вопрос заключается в сочетании умения продавать и удачного момента. Сотрудники Министерства финансов, талантливые технократы с американским образованием, знают, как привлечь внимание инвесторов, которых раньше Мексика не интересовала. Например, большая часть этих облигаций была куплена страховыми компаниями и аннуитетными пенсионными фондами. Одно из преимуществ долгого срока (как для заемщика, так и для кредиторов) состоит в отсутствии концентрированных точек погашения, которые внесли немалую лепту мексиканские долговые кризисы 1982−1983 и 1994−1995 годов.

Но в наше время, когда доходность по облигациям многих богатых стран отрицательна, главным преимуществом мексиканских облигаций становится их высокая доходность — а ведь Мексика в прошлом году получила от агентства Moody's рейтинг «A». В день, когда Мексика выпустила свои столетние облигации, номинированные в евро, Швейцария впервые продала десятилетнюю облигацию с отрицательной доходностью.

Кроме того, Мексика отличается от других развивающихся рынков в нескольких аспектах. Хотя двукратное падение цены на нефть больно ударило по финансам государства, песо показывает лучшие результаты, чем валюты прочих развивающихся стран. Агустин Карстенс, глава центрального банка, говорит, что международные резервы Мексики составляют 195 млрд долларов, а кроме того, государство дополнительно страхует 70-миллиардная кредитная линия МВФ, открытая на случай волатильности финансовых рынков. Это помогло привлечь и других кредиторов: иностранцы держат около 144 млрд долларов внутреннего долга.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наInsider.pro
Рубрики
Инвестиции
Еще от Insider.pro