Курсы валют
USD 63,3028 −0,0873
EUR 67,2086 −1,0372
USD 62, 4950 −0,0350
EUR 66,0 500 0,0350
USD 62,2169 0,0000
EUR 65,5740 0,0000
USD 63,1200 63,0000
EUR 67,1000 66,4000
покупка продажа
63,1200 63,0000
67,1000 66,4000
05.12 — 12.12
63,9800
68,2800
BRENT 54,36 0,11
Золото 1157,93 −0,12
ММВБ 2208,53 0,36
Главная Новости Аналитика Конец процентных ставок близок
Конец процентных ставок близок

Конец процентных ставок близок

Источник: Insider.pro|
19:00 13 июля 2015
Почему доходность капитала будет стремиться к нулю.
Конец процентных ставок близок
Фото: Depositphotos.com

Почему доходность капитала будет стремиться к нулю.

 

Предприниматели и фанаты высоких технологий любят фантазировать на тему будущего. Как беспилотные автомобили изменят мир перевозок. Как покупки будут доставлять дроны, а биткоины сделают ненужными национальные валюты. Но, оставляя в стороне мечты из мира технологий, какими в будущем станут финансовые рынки? Что в ближайшие 50 лет случится с процентными ставками и доходностью капитала?

 

Существует достаточно свидетельств того, что доходность капитала (или стоимость заимствований) по мере технологического развития будет стремиться к нулю.

 

 

С технологическим прогрессом доходность капитала снижается

 

Почему?

 

Во времена промышленной революции для организации предприятия был необходим существенный капитал. Инновации требовали значительных средств (добыча полезных ископаемых, производство стали и т. д.). Сегодня все изменилось.

 

Инновации стали дешевыми. В результате доступность капитала растет быстрыми темпами. Компании контролируют огромные финансовые ресурсы. На конец 2014 года на счетах нефинансовых корпораций США скопилось более 1 трлн долларов.

 

Причинно-следственная связь проста: снижение спроса на капитал означает его избыток, что влечет за собой падение ставок.

 

 

Остаток денежных средств нефинансовых корпораций США (1995−2014)

 

Доступность капитала не только растет — благодаря информационным технологиям он распределяется эффективнее. Появление алгоритмической торговли и цифровых терминалов Bloomberg в 90-х годах прошлого века повысило эффективность финансового рынка. Компании Angellist, Mattermark и Kickstarter сделали то же самое с рынком прямых инвестиций.

 

Арбитражные возможности исчезают. Большие объемы капитала приходятся на ограниченное количество способов его разместить. В конечном итоге этот процесс приводит к снижению доходности.

 

Подобная тенденция отчетливо прослеживается в ряде отраслей. Доходность капитала сегодня меньше четверти от ее размера в 1965 году — таковы выводы исследования производительности 20 тыс. американских компаний за последние 50 лет.

 

 

Рентабельность активов в экономике США (1965−2010 годы)

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наInsider.pro
Рубрики
Аналитика
Еще от Insider.pro