Курсы валют
USD 58,8987 0,1905
EUR 69,4298 0,0250
USD 58, 6975 −0,0050
EUR 69,14 50 0,0050
USD 58, 6836 −0,0318
EUR 69, 1975 −0,0216
USD 58,6700 58,8400
EUR 69,2000 69,3400
покупка продажа
58,6700 58,8400
69,2000 69,3400
25.12 — 01.01
58,8000
69,2600
BRENT 63,80 0,22
Золото 1257,26 0,00
ММВБ 2150,82 −0,05
Главная Новости Аналитика Конец процентных ставок близок
Конец процентных ставок близок

Конец процентных ставок близок

Источник: Insider.pro |

Почему доходность капитала будет стремиться к нулю.

 

Предприниматели и фанаты высоких технологий любят фантазировать на тему будущего. Как беспилотные автомобили изменят мир перевозок. Как покупки будут доставлять дроны, а биткоины сделают ненужными национальные валюты. Но, оставляя в стороне мечты из мира технологий, какими в будущем станут финансовые рынки? Что в ближайшие 50 лет случится с процентными ставками и доходностью капитала?

 

Существует достаточно свидетельств того, что доходность капитала (или стоимость заимствований) по мере технологического развития будет стремиться к нулю.

 

 

С технологическим прогрессом доходность капитала снижается

 

Почему?

 

Во времена промышленной революции для организации предприятия был необходим существенный капитал. Инновации требовали значительных средств (добыча полезных ископаемых, производство стали и т. д.). Сегодня все изменилось.

 

Инновации стали дешевыми. В результате доступность капитала растет быстрыми темпами. Компании контролируют огромные финансовые ресурсы. На конец 2014 года на счетах нефинансовых корпораций США скопилось более 1 трлн долларов.

 

Причинно-следственная связь проста: снижение спроса на капитал означает его избыток, что влечет за собой падение ставок.

 

 

Остаток денежных средств нефинансовых корпораций США (1995−2014)

 

Доступность капитала не только растет — благодаря информационным технологиям он распределяется эффективнее. Появление алгоритмической торговли и цифровых терминалов Bloomberg в 90-х годах прошлого века повысило эффективность финансового рынка. Компании Angellist, Mattermark и Kickstarter сделали то же самое с рынком прямых инвестиций.

 

Арбитражные возможности исчезают. Большие объемы капитала приходятся на ограниченное количество способов его разместить. В конечном итоге этот процесс приводит к снижению доходности.

 

Подобная тенденция отчетливо прослеживается в ряде отраслей. Доходность капитала сегодня меньше четверти от ее размера в 1965 году — таковы выводы исследования производительности 20 тыс. американских компаний за последние 50 лет.

 

 

Рентабельность активов в экономике США (1965−2010 годы)

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наInsider.pro
Рубрики
Аналитика
Еще от Insider.pro