Курсы валют
USD 56,5552 0,0564
EUR 63,6189 0,4476
USD 56, 3475 0,0625
EUR 63,0 600 0,0325
USD 56, 4269 0,0495
EUR 63,1 531 0,0272
USD 56,4000 56,5700
EUR 63,2000 63,3800
покупка продажа
56,4000 56,5700
63,2000 63,3800
29.05 — 05.06
56,4000
63,0600
BRENT 54,20 0,17
Золото 1255,61 −0,06
ММВБ 1960,16 0,16
Главная Новости Наступление на нефтянку: умерит ли государство аппетиты
Наступление на нефтянку: умерит ли государство аппетиты

Наступление на нефтянку: умерит ли государство аппетиты

Источник: РБК |
Из 12 месяцев 2014 года государству потребовался всего один – для того чтобы вернуть в федеральную собственность акции нефтяной компании «Башнефть». Закончится ли на этом его экспансия в нефтяной сектор?
Наступление на нефтянку: умерит ли государство аппетиты

Не частный случай

"Газпром" всегда был и остается для государства "священной коровой". Вокруг приватизации "нефтянки" в начале 1990-х годов тоже было сломано немало копьев, но переход в частные руки пошел отрасли на пользу. С 1994 года, когда стартовала приватизация ЛУКОЙЛа, общероссийская добыча нефти выросла на 65% до 526,6 млн т (столько, по прогнозу Минэнерго, российские компании добудут в 2014 году). Но в 2000-х государство принялось планомерно возвращать нефтяные активы. Последняя большая сделка по переходу нефтяной компании из частной собственности обратно в государственную - прошла в 2013 году: госкомпания "Роснефть" выкупила у британской BP и консорциума ААР во главе с "Альфа-групп" компанию ТНК-BP, третьего по величине добытчика нефти в стране.

Для сделки ТНК-BP была оценена в $56 млрд. "Роснефти" пришлось занимать. На середину 2014 года долг госкомпании превышал 2 трлн руб., новых крупных поглощений на российском рынке не предвиделось. В начале июля вице-президент "Роснефти" по экономике и финансам Святослав Славинский даже заявил Financial Times, что компания меняет стратегию развития и отказывается от новых приобретений в пользу органического роста.

На этом фоне все более активную позицию стала занимать частная "Башнефть", контрольный пакет акций которой с 2009 года принадлежал АФК "Система". В 2010 году "Башнефть" обошла всех конкурентов в конкурсе по покупке лицензии на гигантские месторождения им. Требса и Титова. А в марте 2014-го "Роснефть" и "Газпром нефть" уступили ей на тендере по покупке тюменского "Бурнефтегаза": подконтрольная АФК "Система" компания согласилась выложить за актив более $1 млрд.

Примерно тогда же "Башнефть" начала подготовку к вторичному размещению (SPO) на Лондонской бирже. Выступая на Дне инвестора в Лондоне в начале июня, президент компании Александр Корсик заявил, что компания готова провести размещение на $1-2 млрд в сентябре. Для технической подготовки к SPO был созван совет директоров и внеочередное собрание акционеров. Но сделка так и не состоялась.

В середине июля "Система" сообщила, что подконтрольные ей 81,67% "Башнефти" арестованы в рамках уголовного дела. В конце июля председателя совета директоров "Системы" Владимира Евтушенкова вызвали на допрос в Следственный комитет в качестве свидетеля (происходящее с компанией он назвал тогда "рейдерской атакой"), а 16 сентября бизнесмена поместили под домашний арест. Следственный комитет предъявил ему обвинения в легализации средств при покупке "Башнефти" в 2009 году.

Под арестом Евтушенков пробыл три месяца, за это время "Система" подешевела в шесть раз и лишилась своего ключевого актива - "Башнефти". Арбитражному суду Москвы потребовался только месяц, чтобы рассмотреть и удовлетворить иск Генпрокуратуры, которая добивалась возврата компании в госсобственность (представители ведомства в суде утверждали, что Генпрокуратура только в 2014 году узнала, что в начале 1990-х годов "Башнефть" была незаконна приватизирована Башкирией, поэтому только сейчас решили восстановить справедливость, невзирая на пропущенные сроки давности). "Система" не стала оспаривать решение о потере своего ключевого актива, предпочтя взыскать компенсацию с продавцов - структур бывшего президента Башкирии Урала Рахимова (иск к подконтрольному ему "Урал-инвесту" компания Евтушенкова подала 24 декабря, когда сам бизнесмен уже был на свободе).

Приватизация подождет

"Башнефть", как и активы ЮКОСа, вернулась в госсобственность без выплаты каких-либо компенсаций прежним собственникам. Владельцам "Сибнефти" и ТНК-BP повезло значительно больше: Роман Абрамович в 2005 году продал контрольный пакет "Сибнефти" "Газпрому" за $13,1 млрд (затем компания была переименована в "Газпром нефть"), Михаил Фридман с партнерами в 2013 году выручили за 50% ТНК-BP $28 млрд, за вторую половину "Роснефть" заплатила BP $17,1 млрд и 12,84% своих акций.

В отличие от перечисленных компаний, "Башнефть" - первый случай, когда актив возвращается непосредственно государству. Что оно будет делать с компанией и как ею управлять - пока вопрос.

Еще до вступления в силу судебного решения об изъятии акций "Башнефти" сразу два федеральных министра - экономического развития и энергетики - Алексей Улюкаев и Александр Новак заявили, что компанию нужно включить в план приватизации. "У государства нет оснований для того, чтобы увеличить государственное участие в совершенно рыночной сфере, которой является нефтедобыча и переработка", - сказал тогда Улюкаев. Среди основных претендентов на "Башнефть" в СМИ назывались "Роснефть" и Независимая нефтегазовая компания, принадлежащая бывшему президенту "Роснефти" Эдуарду Худайнатову, источники также рассказывали об интересе к активу со стороны бизнесмена Геннадия Тимченко. Но представители "Роснефти" и Худайнатов отрицали планы покупки "Башнефти", а Тимченко назвал эту информацию "бредом".

Сама приватизация в условиях резкого падения цен на нефть, секторальных санкций против российского нефтяного сектора и начавшейся рецессии в экономике кажется теперь далекой перспективой. С июня цены на нефть упали почти вдвое - до $60 за баррель, продавать компанию сейчас смысла нет, подтверждает федеральный чиновник. Сложившиеся рыночные условия говорят о том, что в течение трех лет вероятность продажи "Башнефти" крайне низка, заявляла и руководитель Росимущества Ольга Дергунова.

С учетом текущих цен на нефть и грядущего налогового маневра, который не очень благоприятен для переработки, нынешняя капитализация "Башнефти" вполне отражает ее реальную цену, замечает аналитик Газпромбанка Александр Назаров. В четверг на Московской бирже "Башнефть" стоила 220 млрд руб. Накануне несостоявшегося SPO она была почти вдвое дороже - более 410 млрд руб.

Но если доход от приватизации, перспектива - пока сомнительная, то на дивиденды государство может рассчитывать. "Здесь "Башнефть" дает фору всем компаниям с госучастием, потому что ее дивидендная политика, по сути, 50% ежегодно", - говорила Дергунова. По ее словам, если компания сможет дальше платить выше регламентированных для госкомпаний 25% от чистой прибыли, то государство это только приветствует. Консенсус-прогноз Bloomberg по чистой прибыли "Башнефти" за 2014 год - 81,017 млрд руб., то есть дивиденды составят минимум 20,25 млрд руб., а на долю государства (контролирует 81,67% акций компании) придется 16,5 млрд руб.

Карнавала не будет

По оценкам Московского центра Ernst &Young, в нефтедобыче доля компаний с преимущественным госучастием за последние четыре года увеличилась с 35% до примерно 55%, а в переработке - с 40 и 55%. Но российский рынок не монополизирован, рассуждает федеральный чиновник: в добывающих странах, входящих в ОПЕК, обычно всего одна компания, и та подконтрольна государству. "С точки зрения антимонопольного законодательства мы не видим проблем с переходом "Башнефти" в госсобственность, подтверждает руководитель профильного управления ФАС Дмитрий Махонин, компания осталась самостоятельным субъектом. Другое дело будет, если "Башнефть" в будущем перейдет под контроль крупной госкомпании: доля "Роснефти" и "Газпром нефти" в некоторых сегментах рынка уже предельная или близка к ней, указывает он.

"Я негативно оцениваю потерю доли частного капитала в нефтяной отрасли", - говорит директор Prosperity Capital (миноритарный акционер "Башнефти") Иван Мазалов: госкомпании менее эффективные - растут медленнее и меньше платят дивидендов, чем частные.

Умерит ли государство аппетит в нефтянке? Похоже, что хотя бы на время экспансию придется прекратить, рассуждает аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров. В развивающихся странах, когда нефть дорогая, государство стремится активней участвовать в нефтедобыче и напрямую получать прибыль, а когда дела плохи, пытается эту головную боль сваливать на частных собственников и собирать с них налоги, говорит он. "Сейчас государство и радо бы дать задний ход, но продать пакеты "Роснефти" [в 2015 году планируется приватизировать 19,5%] и "Башнефти" в ближайшие два-три года вряд ли получится", - рассуждает эксперт.

Низкие цены на нефть - гарантия от поглощения, констатировал в конце ноября совладелец ЛУКОЙЛа Леонид Федун. В условиях обвала нефтяных котировок "любые идеи о покупках делаются немыслимыми, потому что у тех компаний, которые сейчас занимаются поглощением, не остается финансовых ресурсов даже для обслуживания внутреннего долга, - заявил Федун. - Поэтому я могу спокойно прогнозировать, что в ближайшее десятилетие наша компания будет спокойно развиваться".

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Новости
Еще от РБК