Курсы валют
USD 63,9114 0,0373
EUR 68,5002 −0,1900
USD 63, 2275 −0,1375
EUR 68, 0750 −0,0750
USD 63,7 359 −0,0254
EUR 68, 5663 −0,0826
USD 63,6500 63,7000
EUR 68,4500 68,4000
покупка продажа
63,6500 63,7000
68,4500 68,4000
05.12 — 12.12
64,2500
68,2500
BRENT 53,01 −0,15
Золото 1173,00 −0,05
ММВБ 2160,51 −0,11
Главная Новости Деньги Рубль и доллар: кто на свете всех сильнее
Рубль и доллар: кто на свете всех сильнее

Рубль и доллар: кто на свете всех сильнее

Источник: Рамблер/финансы|
08:00 28 мая 2015
Вчера курс рубля к доллару впервые за долгие месяцы снова «колбасило» на Московской бирже.
Рубль и доллар: кто на свете всех сильнее
Фото: depositphotos.com

Вчера курс рубля к доллару впервые за долгие месяцы снова «колбасило» на Московской бирже. Доллар еще с утра стоил 50,7 рубля, а к вечеру начал уходить к 52 рублям. Что это было и чего стоит опасаться россиянам, разбирались «Рамблер.Финансы».

 

Торги по доллару США стартовали в среду сделками в районе 50,72-50,85 руб. за $1, в среднем за полторы минуты курс составил 50,81 руб. за $1, что на 15 коп. ниже уровня предыдущего закрытия.

 

Как считает Аналитик ГК TeleTrade Михаил Поддубский, «надежды на дальнейшее снижение ставки со стороны ЦБ на июньском заседании увеличивают привлекательность завтрашних покупок, что может отчасти поддержать рубль. При этом практически вся группа валют развивающихся стран в последние дни находится под давлением по отношению к американской валюте. На горизонте ближайшей недели разумно ожидать сохранение консолидации по паре доллар/рубль вблизи отметки в 50 рублей за доллар".

 

Но к вечеру доллар начал вплотную подходить к отметке в 52 рубля. Последний раз на этом уровне рубль торговался 5 мая. Курс евро к вечеру подрос на 83 копеек, до 56,2 рубля.

 

Эксперт «БКС Экспресс» Иван Копейкин считает, что вероятность дальнейшей коррекции вверх парой доллар/рубль остается на довольно высоком уровне. Первая цель укрепления доллара располагается в районе 53 рубля «и, вероятно, в ближайшем будущем мы ее достигнем», уточняет Копейкин. Основной причиной снижения курса рубля является нефть, которая продемонстрировала серьезное падение накануне, считает он.

Однако по мнению экспертов, опрошенных вчера «Интерфакс-ЦЭА», усиление падения рубля к доллару и евро связано со скорым окончанием налогового периода, а также с негативным настроем на фондовом рынке.

На этой неделе завершается период налоговых платежей, и пара доллар/рубль уже подросла. Это стимулирует экспортеров не торопиться с продажей валютной выручки – они ждут еще более выгодного курса, объяснил ТАСС аналитик «Сбербанка CIB» Том Левинсон. Суммарные налоговые выплаты 28 мая могут составить 145 млрд руб., считают эксперты инвестбанка.

 

Дивидендные выплаты - еще один фактор, влияющий на российский валютный рынок, отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики.

 

"Альфа-Капитал" Брагин Владимир

 

Большая часть выплат приходится на экспортеров, которые для выплат (июнь-июль) продают валюту и аккумулируют на счетах рубли. Если сумма дивидендов останется на уровне прошлого года, то компаниям надо скопить более 880 млрд рублей - значительная сумма для рынка. Но копить эту сумму компании явно будут не в один день, поэтому этот эффект мы уже должны были почувствовать.

 

Но вот после произведения выплат эффект на рубль будет обратным. Около половины инвесторов - это иностранные держатели и владельцы депозитарных расписок, они сразу будут конвертировать дивиденды в валюту. Часть российских инвесторов также предпочтет инвестировать полученные средства в иностранные активы. Так что в конце июля спрос на валюту вырастет, что может ослабить рубль.

 

Не уверен, конечно, что сегодняшнее ослабление рубля связано с дивидендами, скорее это коррекционное движение, вызванное накопленными интервенциями ЦБ, а также снижением цен на нефть с начала мая. Тем не менее, в ближайшее время волатильность в рубле может снова вырасти, в отсутствие ориентиров в виде границ ЦБ курс, за счет спекулятивных операций, может легко снова оказаться около отметки USD/RUB 55.0», не соглашается с коллегой из БКС Экспресс Владимир Брагин.

 

После выплат дивидендов курс рубля снизится, поскольку акционеры могут начать конвертировать полученные средства в валюту, добавляет Брагин. По его мнению, «на российском рынке начинается дивидендный сезон и для тех инвесторов, кто хочет поучаствовать в распределении прибыли компаний самое время уже не присматриваться к покупке дивидендных историй, а активно формировать позиции. Несмотря на то, что прошедший год был довольно тяжелый, а экономика чувствует себя не очень уверенно, компании, которые традиционно платят высокие дивиденды, заплатят их и в этом году.

 

При выборе дивидендных историй, на наш взгляд, помимо самой дивидендной доходности стоит обращать внимание на две вещи: во-первых, не является ли данная выплата единичным случаем и будет ли компания продолжать платить высокие дивиденды в будущем, а также не ухудшает ли выплата финансовой устойчивости компании. В противном случае после отсечки цены акций могут снизиться, причем больше, чем размеры дивидендов. Поэтому сейчас лучше сфокусироваться на крупных именах из нефтегазового и горнодобывающего секторов. Примеры: "префы" "Башнефти", "ЛУКОЙЛа" и "ФосАгро". Эти компании увеличили дивиденды, за счет позитивного эффекта от девальвации рубля, а также за счет снижения инвестиционной активности. При этом, даже если цены на сырье будут снижаться, девальвация рубля сгладит негативный эффект на денежные потоки этих компаний, и они продолжат платить дивиденды и в следующие годы.

 

Другой причиной удорожания доллара и евро также являются покупки иностранной валюты Банком России, отмечают эксперты газеты «Ведомости». Эти операции регулятор начал с 13 мая 2015 г. Такое решение было принято ЦБ с учетом нормализации ситуации на внутреннем валютном рынке и не направлено на поддержание определенного уровня курса. Операции проводятся ежедневно в объеме $100–200 млн, отмечал Центробанк. Всего же с 13 по 25 мая Банк России купил на внутреннем валютном рынке $1,781 млрд.

«Если интервенции ЦБ продолжатся, дальнейшее ослабление рубля становится почти неизбежным», – говорит Левинсон.

«Впрочем, актуальнее всего, вероятно, будет вопрос о том, когда завершится эта тенденция, а также о том, на каких уровнях Центробанк прекратит интервенции и как он будет реагировать на резкие курсовые колебания», – добавляет аналитик.

 

По мнению Валерия Миронова, главного экономиста Института "Центр развития" НИУ ВШЭ, появления предпосылок к снижению курса рубля можно ожидать с лета, когда начнёт сокращаться профицит счета текущих операций, в том числе в силу сезонного фактора, и на фоне закрытия краткосрочных операций нерезидентами, описываемых т.н. asset macro models . "Это объективный фактор влияния на рынок. С другой стороны, видно, что Центробанк предпочёл вернуться к практике валютных интервенций. Это сигнал о том, что он намерен ограничить спекулятивные операции (валюта-рубль-облигации-рубль-валюта) и предотвратить раскачку валютного рынка", - объяснял эксперт в ходе онлайн конференции Финама "Перспективы российской экономики: "дно" пройдено?".

"Если использовать данные за весь период развития новой российской экономики - с 1995 по 2014гг. - и в оценке фундаментальной стоимости рубля ориентироваться на подход, учитывающий только баланс темпов укрепления реального эффективного курса и разницы в темпах роста производительности труда в России и у ее торговых партнеров, если взять в расчет сильнейшее укрепление рубля в далеком 1995г., то с учетом долгосрочных тенденций развития российской экономики рубль сейчас вряд ли недооценен, особенно если учесть низкие цены на нефть, - продолжает Валерий Миронов. - Исходя из этого, тенденция к его укреплению, если такая сейчас сформируется и зафиксируется, вряд ли будет оправданной - во всяком случае, с точки зрения текущей конкурентоспособности реального сектора и среднесрочной макроэкономической стабильности".

Наталия Орлова, главный экономист "Альфа-Банка", считает, что в предыдущие недели участники российского рынка видели дно. "Видимо, до конца года останемся в интервале 50-60 рублей к доллару, - полагает эксперт. - Во-первых, это связано с внешней ситуацией, скорее всего ФРС придется поднять процентные ставки в этом году, нефть уже достаточно выросла и дальнейший рост под вопросом. Во-вторых, на внутреннем рынке ЦБ четко дал понять, что не готов позволить рублю укрепляться за 50 руб/долл, идти против регулятора на таком неликвидном рынке очень сложно".

"Если бы ЦБ не вмешивался в движение рынка, мы могли бы быть уже сейчас на уровне 45, - продолжает Наталия Орлова, отвечая на вопрос, вероятно ли укрепление рубля до 40-45 за доллар, и при каких условиях это возможно. - Уровень 40 потребует хотя бы частное снятие санкций, но в любом случае этот уровень уже не выглядит устойчивым, то есть туда рынок может сдвинуться на короткое время, но закрепиться устойчиво на этом уровне невозможно".

Перспективы рубля традиционно зависят от цены на нефть и оттока капитала, напоминает Елена Василева-Корзюк, начальник аналитического отдела "АК БАРС Финанс". "Наш базовый прогноз стоимости Brent на конец 2015 г. составляет $65 за баррель, что соответствует курсу в 52-55 руб. Одновременно, укрепление рубля возможно в случае существенного улучшения ситуации с оттоком капитала", - считает эксперт.

 

Укрепление рубля до 40-45 за доллар возможно при нефти $90 и выше и/или нормализации отношений с Украиной, или хотя бы шаги в данном направлении, продолжает Елена Василева-Корзюк.

"Вероятность реализаций обоих событий в перспективе до конца года нeвысока, к сожалению", - констатирует эксперт.

Согласен с мнением коллеги и Сергей Наркевич, управляющий по стратегическому анализу "Промсвязьбанка". Привести пару USD/RUB к отметкам 40-45 могут "нефть Brent на уровне 80-90 долл./барр. или резкое снижение оттока капитала (хотя бы до уровня 50 млрд долл. в год)".

 

"О 40-45 рублях за доллар говорить сложно, - рассуждает Михаил Беляев, проректор по науке Национального института финансовых рынков и управления. - Курсовые соотношения (динамика) отражают эффективность экономик. Нам для достижения таких показателей требуется существенно повысить производительность труда, то есть сделать нашу экономику более эффективной. Пока равновесным представляется курс на уровне 50 рублей за доллар".

 

Впрочем, по версии ВЭБа, спад российской экономики продолжается, нижняя точка кризиса пока еще не преодолена. Об этом заявляют авторы оперативной ежемесячной оценки ВВП России из Внешэкономбанка.

 

По оценке банка, динамика в апреле 2015 года сократилась на 0,6% после снижения на 0,4% в марте, на 0,6% в феврале и на 1,6% в январе.

"Усиление спада в апреле указывает на то, что нижняя точка кризиса еще не пройдена... Если в первом квартале мы наблюдали существенный рост бюджетных расходов и, прежде всего, расходов на оборону, то в апреле динамика этих расходов стала негативной. Судя по всему, это стало одним из факторов снижения выпуска машиностроительных производств. Также исчерпывается положительный эффект, связанный с всплеском экспорта нефти и нефтепродуктов в первые месяцы года", - утверждает главный экономист Внешэкономбанка Андрей Клепач, комментарий которого приводится в исследовании.

Клепач указывает на возможный спад инвестиционной активности в ближайшие месяцы. "Данные Росстата по инвестициям выглядят пока на удивление благоприятно. Скромные темпы снижения инвестиций никак не соответствуют наблюдаемому в апреле существенному обвалу предложения инвестиционных товаров на внутреннем рынке. Резко усилился спад ввоза инвестиционных товаров из дальнего зарубежья, а выпуск машиностроительных производств и производства строительных материалов определил общий разворот позитивного тренда в промышленности в апреле", - констатирует главный экономист ВЭБа.

 

По словам Клепача, отток капитала из частного сектора также ускорился и составил около 12 миллиардов долларов в апреле 2015 года против 8 миллиардов долларов в марте.

 

Между тем, не стоит забывать, что на курс доллара по прежнему и снова может влиять ЦБ. Как ранее заявлял ЦБ РФ. Он с 13 мая вновь проводит регулярные операции по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке с целью пополнения международных резервов. Такое решение принято с учетом нормализации ситуации на внутреннем валютном рынке и не направлено на поддержание определенного уровня курса, отмечает ЦБ. Операции будут проводиться ежедневно в объеме 100-200 млн долларов.

 

Всего, с 13 по 25 мая ЦБ РФ скупил на внутреннем рынке 1,781 млрд долларов.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Деньги