Курсы валют
USD 57,4706 −0,0412
EUR 67,5567 −0,3360
USD 57,5 500 0,0100
EUR 67, 5900 −0,0125
USD 57, 5271 0,0470
EUR 67,5 579 −0,0392
USD 57,5000 57,6400
EUR 67,7500 67,7000
покупка продажа
57,5000 57,6400
67,7500 67,7000
30.10 — 06.11
59,0000
70,0300
BRENT 57,33 −0,05
Золото 1282,77 −0,01
ММВБ 2063,81 0,02
Отказ Греции от евро укрепит еврозону - Кудрин

Отказ Греции от евро укрепит еврозону - Кудрин

Источник: Ъ-Газета |
Греция в перспективе, видимо, выйдет из зоны евро. Сегодня стало очевидным, что ситуацию уже нельзя оценивать чисто экономически — она имеет большое политическое измерение.
Отказ Греции от евро укрепит еврозону - Кудрин
Фото: Глеб Щелкунов / Коммерсантъ

Три года назад, во время обновления европейской программы поддержки Греции, когда было признано, что прежняя программа не учитывала многих реалий, я предположил, что это будет не последнее увеличение объема поддержки — и списания — и что Греция в перспективе, видимо, выйдет из зоны евро. Сегодня стало очевидным, что ситуацию уже нельзя оценивать чисто экономически — она имеет большое политическое измерение.

 

Несколько цифр. Греция имеет немного меньше населения и ВВП, чем, например, Москва. При этом показатели ВВП на душу населения в наших странах были приблизительно равными перед кризисом, да и сейчас снова близки, хотя и на меньшем уровне. Мировой кризис ударил по Греции сильнее, чем по другим странам. ВВП упал за эти годы почти на 25%, и только в прошлом году появился слабый рост. Безработица выросла с 9% до 24,7%. Суверенный долг в период с 2006 по 2014 год вырос с $224 млрд до $317 млрд, то есть с 103% до 172% ВВП, притом что в значительной степени он отсрочен под льготные ставки, что фактически обеспечивает частичное списание, а значительная часть частного долга замещена долгом международных финансовых организаций и правительств. Несмотря на все программы оптимизации, величина расходов расширенного правительства даже подросла к ВВП до 43,5%. Расходы пенсионной системы превышают 17% ВВП, что больше показателей как Германии, так и России.

 

Из всей этой эпопеи финансовой поддержки следуют несколько выводов и примерный прогноз.

 

1. Греция стала важным примером того, что может происходить со страной, имеющей слабую экономику и сравнительно низкую на фоне развитых стран производительность, в составе единой валютной зоны. ВВП на душу населения теперь составляет там половину от немецкого, хотя доходил до трех четвертей от него. Курс евро для страны серьезно завышен и убивает стимулы роста. Собственная популистская политика делает Грецию явно чужеродной в зоне евро. Это приводит к выводу, что валютные союзы нужно создавать из экономик с близкой эффективностью.

 

2. Объем помощи правительств и международных финансовых организаций, направляемый на рефинансирование долга и достигший уже €240 млрд, является беспрецедентным для такой страны, что сильно нарушает справедливость внутри зоны: сильные платят за слабых и неэффективных. Точка разумного объема поддержки пройдена. Хотя страны еврозоны еще пытаются отстоять свои принципы — уже исключительно по политическим мотивам, желая продемонстрировать взаимопомощь.

 

3. Греция сделала достаточно много для оптимизации расходов, и такая уникальная практика тоже войдет в учебники, но для устойчивого роста нужно списать еще почти треть долга — в терминах приведенной стоимости. Видимо, население подошло к черте возможного самоограничения ради сохранения в еврозоне, хотя на референдуме может даже проголосовать за дополнительные меры экономии. Евросоюз, в свою очередь, уже не готов идти на новое крупное списание, но и он до конца не отказывается от возможности обсуждения этого шага.

 

4. Выход Греции из еврозоны не вызовет серьезного ослабления последней. Зона впоследствии станет крепче. То обстоятельство, что долг лежит в основном не на частном секторе, не создает сейчас критических рисков для европейской банковской системы. А работающий на укрепление общей дисциплины, и прежде всего в отношении южных стран, прецедент тем не менее необходим: требования не могут снижаться многократно. В финансах крайне важна дисциплина. Да и в развитых странах электорату тоже уже трудно объяснять такие послабления.

 

5. Грядущий референдум, скорее всего, разрешит некоторые среднесрочные политические противоречия, но не решит принципиально проблему нахождения Греции в еврозоне. Премьер Греции призвал не поддерживать на референдуме требования кредиторов и тем самым перестал быть серьезной стороной собственно в урегулировании проблемы. И тем не менее граждане могут проголосовать за новые лишения, а введение драхмы впоследствии приведет к дальнейшему снижению уровня жизни, только уже более спонтанному.

 

Мне кажется, оснований для выхода Греции из еврозоны больше, конечно, если не будет нового беспрецедентного политического и экономического решения со стороны Евросоюза.

 

Алексей Кудрин, глава Комитета гражданских инициатив

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Аналитика
Еще от Ъ-Газета