Курсы валют
USD 64,1528 0,4721
EUR 68,4703 0,8541
USD 63,8 800 0,0025
EUR 68, 1575 0,0850
USD 63,8333 0,0000
EUR 68,08 51 0,0009
USD 70,0400 64,1000
EUR 77,6200 68,3500
покупка продажа
70,0400 64,1000
77,6200 68,3500
28.11 — 05.12
64,7500
69,7500
BRENT 54,28 −0,15
Золото 1175,89 0,01
ММВБ 2128,99 −0,20
Главная Новости Инвестиции «Мусорных облигаций» в США стало так много, что это может обернуться локальным кризисом
Избыток «мусорных облигаций» в США может обернуться локальным кризисом

Избыток «мусорных облигаций» в США может обернуться локальным кризисом

Источник: Ведомости|
20:30 16 декабря 2015
Рынок долгое время предпочитал их не замечать.
Избыток «мусорных облигаций» в США может обернуться локальным кризисом
Фото: pixabay.com

С 2008 г., когда Федеральная резервная система США (ФРС) снизила ставки до нуля, инвесторы вложили в фонды «мусорных (высокодоходных) облигаций» $240 млрд, а размер этого рынка достиг $2,2 трлн (данные Bloomberg). «На рынке было очень много денег, а фондам «бросовых корпоративных бондов» нужно было во что-то вкладываться, поскольку инвесторы не платят управляющим за то, чтобы они сидели в кэше», – говорит управляющий DoubleLine Capital Бонни Бейха.

 

Облигации с бросовым рейтингом активно размещали фармацевтические и медийные компании, телекомы, производители полупроводников и ритейлеры. Но многие заемщики сейчас переживают трудности. В марте производитель сланцевой нефти American Eagle Energy допустил дефолт по «мусорному займу» на $175 млн, а в мае сообщил о банкротстве. Сейчас его долг торгуется по цене, равной 5% от номинала. Ритейлер J.Crew в 2013 г. разместил ноты на сумму $500 млн, доход по которым выплачивается не деньгами, а долгом компании. Эти ноты, размещавшиеся в пользу фондов прямых инвестиций, которые владеют J.Crew, торгуются по 27% от номинала. «Слишком много плохих компаний получали финансирование, которого не должны были получать, – говорит гендиректор CMG Capital Management Стив Блюментал. – Многие из них не выживут» (цитата по Bloomberg).

 

Доходность облигаций с «бросовым рейтингом» (ССС+ и ниже) выросла с 7% во времена кредитного бума до нынешних 17%, а задолженность эмитентов превышает их годовую прибыль в 6,9 раза – это максимум с 1998 г. (данные BofA Merrill Lynch).

Кредитные риски растут, – предупреждает аналитик S&P Дэвид Тишер. – И хотя ситуация ухудшается, она остается управляемой, в ближайшие годы у компаний будут проблемы с надежностью долгов.

Об опасности «бросовых бондов» не раз предупреждали звездные инвесторы: Джеффри Гундлах, Карл Айкан и Билл Гросс.

 

В ноябре возникли проблемы с ликвидностью – две трети сделок с бондами, имеющими рейтинг BB по шкале S&P, совершалось с 20% компаний, а для бондов с рейтингом ССС избирательность была еще большей. Если в последние две недели декабря не произойдет чуда, инвесторам не избежать первого убытка с 2008 г.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наВедомости
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ведомости