Курсы валют
USD 56,7560 0,4817
EUR 63,6689 0,7486
USD 56,5 000 −0,0450
EUR 63,1500 0,0000
USD 56, 6534 −0,1369
EUR 63, 3229 −0,1139
USD 56,7500 56,8300
EUR 63,4600 63,5900
покупка продажа
56,7500 56,8300
63,4600 63,5900
29.05 — 05.06
56,4000
63,2000
BRENT 52,21 0,21
Золото 1266,67 −0,04
ММВБ 1934,25 0,07
Главная Новости Инвестиции «Мусорных облигаций» в США стало так много, что это может обернуться локальным кризисом
Избыток «мусорных облигаций» в США может обернуться локальным кризисом

Избыток «мусорных облигаций» в США может обернуться локальным кризисом

Источник: Ведомости |

С 2008 г., когда Федеральная резервная система США (ФРС) снизила ставки до нуля, инвесторы вложили в фонды «мусорных (высокодоходных) облигаций» $240 млрд, а размер этого рынка достиг $2,2 трлн (данные Bloomberg). «На рынке было очень много денег, а фондам «бросовых корпоративных бондов» нужно было во что-то вкладываться, поскольку инвесторы не платят управляющим за то, чтобы они сидели в кэше», – говорит управляющий DoubleLine Capital Бонни Бейха.

 

Облигации с бросовым рейтингом активно размещали фармацевтические и медийные компании, телекомы, производители полупроводников и ритейлеры. Но многие заемщики сейчас переживают трудности. В марте производитель сланцевой нефти American Eagle Energy допустил дефолт по «мусорному займу» на $175 млн, а в мае сообщил о банкротстве. Сейчас его долг торгуется по цене, равной 5% от номинала. Ритейлер J.Crew в 2013 г. разместил ноты на сумму $500 млн, доход по которым выплачивается не деньгами, а долгом компании. Эти ноты, размещавшиеся в пользу фондов прямых инвестиций, которые владеют J.Crew, торгуются по 27% от номинала. «Слишком много плохих компаний получали финансирование, которого не должны были получать, – говорит гендиректор CMG Capital Management Стив Блюментал. – Многие из них не выживут» (цитата по Bloomberg).

 

Доходность облигаций с «бросовым рейтингом» (ССС+ и ниже) выросла с 7% во времена кредитного бума до нынешних 17%, а задолженность эмитентов превышает их годовую прибыль в 6,9 раза – это максимум с 1998 г. (данные BofA Merrill Lynch).

Кредитные риски растут, – предупреждает аналитик S&P Дэвид Тишер. – И хотя ситуация ухудшается, она остается управляемой, в ближайшие годы у компаний будут проблемы с надежностью долгов.

Об опасности «бросовых бондов» не раз предупреждали звездные инвесторы: Джеффри Гундлах, Карл Айкан и Билл Гросс.

 

В ноябре возникли проблемы с ликвидностью – две трети сделок с бондами, имеющими рейтинг BB по шкале S&P, совершалось с 20% компаний, а для бондов с рейтингом ССС избирательность была еще большей. Если в последние две недели декабря не произойдет чуда, инвесторам не избежать первого убытка с 2008 г.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наВедомости
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ведомости