Курсы валют
USD 56,5552 0,0564
EUR 63,6189 0,4476
USD 56,3600 0,0000
EUR 63,0 300 0,0150
USD 56, 4269 0,0495
EUR 63,1 531 0,0272
USD 56,3000 56,5700
EUR 63,2000 63,3800
покупка продажа
56,3000 56,5700
63,2000 63,3800
29.05 — 05.06
56,8100
63,7800
BRENT 54,15 0,00
Золото 1251,55 −0,02
ММВБ 1960,16 0,16
Главная Новости Финансовые блоги Взаимосвязь между активами
Нужно ли иметь в портфеле зарубежные активы? – часть 2

Нужно ли иметь в портфеле зарубежные активы? – часть 2

Источник: ЖЖ |

В рамках этих пятилетних периодов сравним среднегодовую рублевую доходность российских акций (ПИФ «Добрыня Никитич»), российских облигаций (ПИФ «Илья Муромец»), золота и пяти зарубежных активов (акции крупных компаний США, акции малых компаний США, акции других развитых стран, зарубежные облигации, недвижимость США).

 

Ниже в таблице представлены те активы, которые показали самую высокую и самую низкую среднегодовую доходность в рамках каждого пятилетнего периода. Дополнительно в двух последних столбцах указаны данные  конкретно по ПИФам «Добрыня Никитич» и «Илья Муромец», чтобы оценить их положение относительно доходности других активов.

 


 

Как видно из таблицы, с 1998 г. по 2007 г.  российские активы показали достаточно высокие результаты и чаще всего опережали другие рассматриваемые активы.

 

В большинстве случаев российские акции и облигации занимали два первых места по доходности, лишь изредка отставая от зарубежных активов (с 1998 г. по 2002 г. это был «Добрыня Никитич» (8 место), с 2003 г. по 2007 г. – «Илья Муромец» (4 место)).

 

Однако все обстоит немного по-другому, если рассмотреть пятилетние периоды с 2004 г. по 2014 г.:

 


 

В этот промежуток времени российские активы, как правило, занимали уже средние места. Российские акции и облигации оказались позади золота и ряда зарубежных активов. При этом ПИФ акций «Добрыня Никитич» в трех периодах (с 2007 г. по 2011 г., с 2008 г. по 2012 г. и с 2010 г. по 2014 г.) показал наихудший результат среди всех активов.

 

Таким образом, в различные периоды времени российские и зарубежные активы могут вести себя по-разному. Когда-то российские активы растут, а зарубежные активы, в свою очередь, показывают более низкую (в т.ч. и отрицательную) доходность. Когда-то все происходит наоборот.

 

Какова же взаимосвязь между российскими и зарубежными активами? Оценим это с помощью коэффициента корреляции.

 

Корреляция между российскими и зарубежными активами

 

Напомню, что корреляция отражает то, насколько изменение стоимости (доходности) одного актива приводит к изменению стоимости (доходности) другого актива. Степень соответствия этих изменений как раз и измеряется коэффициентом корреляции. Он имеет значения  от -1 до +1. 

 

Чем ближе значение коэффициента корреляции к +1, тем в большей степени два актива идентично реагируют на одну и ту же ситуацию на рынке. Если коэффициент корреляции ближе к нулю, значит активы слабо связаны между собой.

 

И, наконец, самый лучший вариант, если коэффициент корреляции отрицательный.  Это означает, что активы по-разному реагируют на происходящие на рынках события, и их стоимость (доходность) в этот момент изменяется в разных направлениях. Т.е. один актив падает в стоимости, а другой актив в это же самое время растет.

 

Один из наиболее важных моментов при составлении инвестиционного портфеля – включать в него те активы, которые неодинаково реагируют на различные ситуации на рынках. Это позволит уменьшить риск значительного снижения стоимости портфеля, а также может позволить увеличить его доходность.

 

Как видно из представленной ниже таблицы, за период с 1998 г. по 2014 г. (17 лет) российские активы имели между собой высокую положительную корреляцию.

 



 

В свою очередь, корреляция между российскими и зарубежными активами (а также золотом) в это время в некоторых случаях была практически нулевой (например, коэффициент корреляции ПИФа «Илья Муромец» и акций малых компаний США составил «+0,06»). В других же случаях корреляция была даже отрицательной (коэффициент корреляции ПИФа «Добрыня Никитич» и зарубежных облигаций составил «-0,32»).

 

Таким образом, из-за разницы в уровне риска и из-за слабой (или отрицательной) корреляции между российскими и зарубежными активами наличие в портфеле как российских, так и зарубежных активов может положительно сказаться на характеристиках портфеля. 

 

Далее посмотрим на некоторых примерах, что конкретно может дать включение в инвестиционный портфель зарубежных активов.

 

etf-investing.livejournal.com

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Еще от ЖЖ