Курсы валют
USD 63,9242 −0,2286
EUR 67,7660 −0,7043
USD 63,62 25 0,0025
EUR 68, 5625 0,0725
USD 63,6411 0,0000
EUR 68,2351 0,0000
USD 64,0000 63,8400
EUR 68,1100 68,2000
покупка продажа
64,0000 63,8400
68,1100 68,2000
05.12 — 12.12
63,0000
67,1000
BRENT 54,96 −0,02
Золото 1173,09 −0,09
ММВБ 2158,33 −0,20
Главная Новости Аналитика Итоги 2015: Облигации в России - доходно и прогрессивно
Итоги 2015: Облигации в России - доходно и прогрессивно

Итоги 2015: Облигации в России - доходно и прогрессивно

Источник: Интерфакс|
10:29 26 декабря 2015
2015 год стал рекордным по доходам для инвесторов в ОФЗ за последние десять лет, при этом российский рынок обеспечил им самый высокий совокупный доход среди всех локальных emerging markets.
Итоги 2015: Облигации в России - доходно и прогрессивно
Фото: depositphotos.com

Вопреки минорным настроениям первых месяцев 2015 года в целом он оказался успешным для российского облигационного рынка и даже приблизился к результатам пикового 2013 года, когда были размещены бонды (корпоративные, муниципальные и государственные) на 2,7 трлн рублей. В этом году, по данным Rusbonds, было размещено на российском рынке облигаций на 2,4 трлн рублей. При этом год стал рекордным по доходам для инвесторов в ОФЗ за последние десять лет и позволил российскому рынку вырваться в лидеры среди всех локальных emerging markets, обеспечив самый высокий совокупный доход. Порадовала инвесторов и эмитентов и активность первичных корпоративных размещений. Она позволила даже компенсировать медленные темпы роста кредитования и рефинансировать задолженность в условиях ограниченного доступа к внешним рынкам.

 

Однако, несмотря на многочисленные успехи этого года, в следующий участники рынка идут с меньшим оптимизмом. Особенно сложным, по их мнению, может стать первое полугодие.

 

Факторы роста

 

Ключевой импульс развитию облигационного рынка обеспечил приток пенсионных денег. НПФ были активными инвесторами на рынке локальных бондов за счет поступления во втором квартале 2015 года "размороженных" пенсионных накоплений, а также накопительных взносов бывших "молчунов" из ГУК ВЭБа объемом порядка 600 млрд рублей. В локальные облигации при этом была направлена, по оценкам Газпромбанка, треть этой суммы, или около 177 млрд рублей. При этом в корпоративные бонды, по данным банка, инвестировано было 150 млрд рублей.

 

Например, в мае-июне, реагируя на появление "длинных" пенсионных средств, с размещениями вышли сразу "Ростелеком", "Башнефть", "Магнит", ряд структур "Россетей", "Энел Россия". Размещения с мая по сентябрь шли активно, в том числе и в традиционно более спокойные для рынка летние месяцы.

 

Поэтапное снижение ключевой ставки с рекордно высоких 17% до 11% к концу года также заинтересовывало многих участников в том, чтобы фиксировать новые ценовые ориентиры. В итоге размещений было много в течение всего года, но рекордным оказался октябрь, когда конъюнктура рынка была наиболее благоприятной.

 

Третий фактор, заставивший инвесторов внимательней присмотреться к локальному рынку бондов, - ограниченный доступ российских компаний к международным займам ввиду санкций. В числе отметившихся на рынке рублевых бондов в этом году были "Транснефть", ВЭБ, Россельхозбанк, Газпромбанк. Кроме того, многим компаниям рублевые бонды помогали в отсутствие доступа к синдкредитам и рынку евробондов.

 

Повысило статус российского облигационного рынка и предложение Минфином в 2015 году новых инструментов: ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA, а также облигации с номиналом, индексируемым на инфляцию. Почти все выпуски пользовались повышенным спросом у инвесторов, что позволило министерству разместить на первичном рынке бонды на 712 млрд рублей. В итоге программа внутренних заимствований оказалась даже немного перевыполнена: объем внутренних нетто займов в 2015 году, с учетом погашений, составил 92 млрд рублей (планировалось 80 млрд). Вслед за субсувереном и многие компании задумались о выпуске подобных облигаций.

Для локальных бондов этот год можно признать достаточно успешным. Рыночная ликвидность практически вернулась на уровень 2013 года, - говорит заместитель руководителя управления рынков долгового капитала компании "ВТБ Капитал" Алексей Коночкин.

Лидеры рынка

 

Десятка основных организаторов размещений за год претерпела ощутимые изменения. Так, по данным на середину декабря, по сравнению с 2014 годом из нее выбыли: "ВЭБ-Капитал", Юникредит банк, "Ронин". Вместо них в топ-10 теперь входят Совкомбанк (7-е место), Связь-банк (8-е место), "Зенит" (10-е место). Пятерка лидеров при этом выглядит следующим образом: 1-е место - Газпромбанк, 2-е - "ВТБ капитал", 3-е Sberbank CIB, 4-е - БК "Регион", 5-е - банк "ФК Открытие". Шестое место, как и в 2014 году, занимает Росбанк.

 

Причина корректировок рэнкинга во многом - структурные изменения рынка (пенсионные деньги активизировали число private placemant или продаж выпусков ограниченному числу инвесторов), а также кадровые изменения у основных игроков, в частности, переход части DCM команды из "Открытия" в решивший создавать фактически это направление Совкомбанк. Конкуренция была настолько жесткой, что изменения в лидерском списке произошли всего за несколько месяцев.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наИнтерфакс
Рубрики
Аналитика
Еще от Интерфакс