Курсы валют
USD 57,5118 −0,0588
EUR 67,8927 −0,0406
USD 57,51 75 0,0025
EUR 67,7 675 −0,0125
USD 57,5 120 −0,0470
EUR 67,7 738 0,0282
USD 57,4000 57,6500
EUR 67,8000 67,9800
покупка продажа
57,4000 57,6500
67,8000 67,9800
23.10 — 30.10
57,0000
67,6000
BRENT 57,51 0,42
Золото 1278,92 −0,12
ММВБ 2071,83 0,04
Главная Новости Вся АФК «Система» стоит на $1 млрд дешевле 51% МТС
Вся АФК «Система» стоит на $1 млрд дешевле 51% МТС

Вся АФК «Система» стоит на $1 млрд дешевле 51% МТС

Источник: Ведомости |

Дисконт стоимости GDR АФК «Система» к чистой стоимости принадлежащих ей активов (NAV) превысил 40% и находится вблизи верхней границы исторического диапазона своих значений, пишут аналитики JPMorgan в своем отчете. По их словам, это почти вдвое выше среднего дисконта к NAV среди публичных холдинговых компаний.

 

Более того, АФК сейчас стоит дешевле, чем ее доля в МТС. «Системе» принадлежит 51,46% акций оператора, сейчас этот пакет стоит более $4 млрд. Капитализация всей «Системы» – почти $3 млрд.

 

 

Бумаги «Системы» в последнее время упали, а расписки МТС, напротив, выросли. Так что дисконт к стоимости активов в самом деле увеличился, констатирует аналитик «Открытия» Александр Венгранович. Но он составляет около 30%, говорит эксперт. Дисконт бывал и сильно выше. Так, в конце 2014 г. во время пребывания под арестом владельца «Системы» Владимира Евтушенкова он достигал 70%, напоминает Венгранович.

 

Разницу в подсчетах дисконта Венгранович объясняет разными подходами к вычислению NAV. Единственный публичный актив АФК сейчас – МТС, стоимость остальных активов можно подсчитать только оценочно.

 

Аналитик Газпромбанка Сергей Васин объясняет дисконт «Системы» меньшим количеством ее акций в свободном обращении, меньшей дивидендной доходностью и менее понятной для инвестора историей по сравнению с акциями МТС. Он оценивает этот дисконт в 45–50%. К тому же у «Системы» много непубличных активов, которые можно оценивать по-разному, а МТС представляет собой понятный традиционный бизнес, добавляет Васин.

 

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наВедомости
Рубрики
Новости
Еще от Ведомости