Курсы валют
USD 63,2396 −0,5477
EUR 73,7247 0,0376
USD 62,8 950 0,0125
EUR 73,3 000 −0,0200
USD 62,9 576 −0,0051
EUR 73, 3277 0,1044
покупка продажа
25.06 — 02.07
62,0000
72,5000
BRENT 75,82 0,17
Золото 1269,28 0,01
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Инвестиции Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками
Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками

Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками

Источник: Ъ-Online |
Правительство внесло в Госдуму разработанный Минфином законопроект, вводящий госконтроль за приобретением крупных пакетов акций публичных акционерных обществ (ПАО).
Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками
Фото: Евгений Павленко / Коммерсантъ

Сегодня в Госдуме оказался «долгострой» — разработанный Минфином проект публиковался для обсуждения еще в 2014 году. Предлагаемые в нем меры значились в стратегии развития финансового рынка до 2020 года и дорожной карте 2013 года о создании международного финансового центра. В конце марта премьер-министр Дмитрий Медведев говорил, что основная цель проекта — повысить защиту прав акционеров и обеспечить баланс интересов всех участников сделки. «Эти меры должны способствовать повышению доверия к российскому финансовому рынку со стороны миноров, то есть миноритарных акционеров, и портфельных инвесторов»,— заявил глава Белого дома. Проект касается сделок с публичными АО — таких в России сейчас насчитывается, по данным Kartoteka.ru, 32,4 тыс. В 2015 году, по данным агентства AK&M, объем рынка слияний и поглощений (всех форм, не только ПАО) составил $47 млрд, по данным KPMG — $56 млрд. Рынок сокращается, отмечают оба центра.

 

Разработчики предлагают ввести дополнительный контроль при заключении сделок с долями стратегических обществ. При покупке доли в них свыше 30% будет необходимо заранее ходатайствовать перед правительственной комиссией по инвестициям о приобретении всех 100% общества и указывать согласие регулятора в добровольной оферте. Напомним, сейчас закон обязывает согласовывать с комиссией сделки свыше 25% (если “стратег” пользуется недрами) или свыше 50% (для прочих). При этом раньше законы об АО и об инвестициях «были не согласованы: получалось, что оферту ты делать обязан, а ФАС или правительственная комиссия могли не дать согласия»,— говорит партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Как напоминает эксперт, в 2009 году такой случай произошел при покупке акций ТГК-4 группой «Онэксим»: суды признали, что без разрешения правительственной комиссии «Онэксим» не мог скупать акции на основании оферты.

 

Так же, как и в ранее опубликованных проектах Минюста (см. “Ъ” от 4 апреля), разработчики решили отказаться от понятия «аффилированности», заменив его на «подконтрольность» (определяемую по закону о рынке ценных бумаг). За ненаправление оферты Минфин предлагает ограничивать права голоса нарушителя — не больше 30% кворума на ближайшем собрании акционеров (сейчас права ограничиваются порогом 30%, 50% и 75% в зависимости от приобретенного объема акций). Кроме того, документ уточняет правила направления обязательной оферты при приобретении доли в ПАО, превышающей 30%, порядок определения цены оферты и последствия ее ненаправления, поясняет Денис Спирин из Prosperity Capital Management. «Сейчас закон, по сути, позволяет делать принудительный выкуп по произвольно определенной цене. Законопроект стремится этот пробел закрыть»,— отмечает он.

 

В проекте предлагается установить и правило, по которому, если инвестор не направляет оферту в отношении акций ПАО, их владелец вправе в течение года предъявить требования об их выкупе. «Эта новелла решает проблему, когда инвестор не делает оферту после приобретения крупного пакета акций, а затем, если его пытаются к этому принудить, просто “распыляет” пакет в пользу формально не связанных с ним лиц»,— говорит Дмитрий Степанов.

 

Несмотря на то, что многие правки выглядят техническими, инвесторы проект приветствуют. «Проект закрывает подавляющее большинство пробелов, которые есть в регулировании обязательного предложения и принудительного выкупа»,— говорит Дмитрий Спирин. «Инвесторы давно ждали таких изменений, проект упорядочивает целый пласт уже существующих проблем»,— соглашается замдиректора Ассоциации профессиональных инвесторов Иван Максимов.

 

Софья Окунь

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ъ-Online