Курсы валют
USD 63,4888 0,2142
EUR 73,9327 0,4519
USD 63,5 150 −0,0150
EUR 74,45 00 −0,0025
USD 63,5 982 0,0643
EUR 74, 4623 0,0805
USD 63,4000 63,5800
EUR 74,1200 74,0500
покупка продажа
63,4000 63,5800
74,1200 74,0500
23.07 — 30.07
62,2500
72,5400
BRENT 73,00 0,00
Золото 1231,51 0,07
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Деньги Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками
Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками

Правительство устанавливает госконтроль за крупными сделками

Источник: Ъ-Online |

Правительство внесло в Госдуму разработанный Минфином законопроект, вводящий госконтроль за приобретением крупных пакетов акций публичных акционерных обществ (ПАО). Он вводит дополнительные согласования с правительственной комиссией по инвестициям сделок с долями стратегических обществ — эти меры предлагались еще при создании Международного финансового центра несколько лет назад. “Ъ” ознакомился с одной из последних версий проекта, направленного правительством в Госдуму.

 

Сегодня в Госдуме оказался «долгострой» — разработанный Минфином проект публиковался для обсуждения еще в 2014 году. Предлагаемые в нем меры значились в стратегии развития финансового рынка до 2020 года и дорожной карте 2013 года о создании международного финансового центра. В конце марта премьер-министр Дмитрий Медведев говорил, что основная цель проекта — повысить защиту прав акционеров и обеспечить баланс интересов всех участников сделки.

Эти меры должны способствовать повышению доверия к российскому финансовому рынку со стороны миноров, то есть миноритарных акционеров, и портфельных инвесторов,— заявил глава Белого дома.

Проект касается сделок с публичными АО — таких в России сейчас насчитывается, по данным Kartoteka.ru, 32,4 тыс. В 2015 году, по данным агентства AK&M, объем рынка слияний и поглощений (всех форм, не только ПАО) составил $47 млрд, по данным KPMG — $56 млрд. Рынок сокращается, отмечают оба центра.

 

Разработчики предлагают ввести дополнительный контроль при заключении сделок с долями стратегических обществ. При покупке доли в них свыше 30% будет необходимо заранее ходатайствовать перед правительственной комиссией по инвестициям о приобретении всех 100% общества и указывать согласие регулятора в добровольной оферте. Напомним, сейчас закон обязывает согласовывать с комиссией сделки свыше 25% (если “стратег” пользуется недрами) или свыше 50% (для прочих). При этом раньше законы об АО и об инвестициях «были не согласованы: получалось, что оферту ты делать обязан, а ФАС или правительственная комиссия могли не дать согласия»,— говорит партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Как напоминает эксперт, в 2009 году такой случай произошел при покупке акций ТГК-4 группой «Онэксим»: суды признали, что без разрешения правительственной комиссии «Онэксим» не мог скупать акции на основании оферты.

 

Так же, как и в ранее опубликованных проектах Минюста, разработчики решили отказаться от понятия «аффилированности», заменив его на «подконтрольность» (определяемую по закону о рынке ценных бумаг). За ненаправление оферты Минфин предлагает ограничивать права голоса нарушителя — не больше 30% кворума на ближайшем собрании акционеров (сейчас права ограничиваются порогом 30%, 50% и 75% в зависимости от приобретенного объема акций). Кроме того, документ уточняет правила направления обязательной оферты при приобретении доли в ПАО, превышающей 30%, порядок определения цены оферты и последствия ее ненаправления, поясняет Денис Спирин из Prosperity Capital Management.

Сейчас закон, по сути, позволяет делать принудительный выкуп по произвольно определенной цене. Законопроект стремится этот пробел закрыть,— отмечает он.

В проекте предлагается установить и правило, по которому, если инвестор не направляет оферту в отношении акций ПАО, их владелец вправе в течение года предъявить требования об их выкупе.

Эта новелла решает проблему, когда инвестор не делает оферту после приобретения крупного пакета акций, а затем, если его пытаются к этому принудить, просто “распыляет” пакет в пользу формально не связанных с ним лиц,— говорит Дмитрий Степанов.

Несмотря на то, что многие правки выглядят техническими, инвесторы проект приветствуют.

Проект закрывает подавляющее большинство пробелов, которые есть в регулировании обязательного предложения и принудительного выкупа,— говорит Денис Спирин.

«Инвесторы давно ждали таких изменений, проект упорядочивает целый пласт уже существующих проблем»,— соглашается замдиректора Ассоциации профессиональных инвесторов Иван Максимов.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Деньги
Еще от Ъ-Online