Курсы валют
USD 57,4706 −0,0412
EUR 67,5567 −0,3360
USD 57,5 500 0,0100
EUR 67, 5900 −0,0125
USD 57, 5271 0,0470
EUR 67,5 579 −0,0392
USD 57,5000 57,6400
EUR 67,7500 67,7000
покупка продажа
57,5000 57,6400
67,7500 67,7000
30.10 — 06.11
57,4000
67,7700
BRENT 57,33 −0,05
Золото 1281,36 −0,05
ММВБ 2063,81 0,02
Главная Новости Инвестиции Притоки тонут в оттоках
Капиталы не спешат на развивающиеся рынки

Капиталы не спешат на развивающиеся рынки

Источник: Ъ-Газета |
Приток капитала на развивающиеся рынки за последние пять лет сократился на $1,1 трлн, причем большая часть спада пришлась на Китай и Россию, говорится в новом исследовании МВФ по движению капиталов.
Капиталы не спешат на развивающиеся рынки
Фото: Александр Миридонов / Коммерсантъ

Чистый приток капитала на развивающиеся рынки с 2010 года сократился с уровня в 3,7% их общего ВВП до минус 1,2% ВВП в 2015 году, свидетельствуют данные МВФ. Всего за пять лет сокращение вложений затронуло три четверти из 45 проанализированных стран, однако в отрицательной зоне показатель очутился именно из-за оттока капитала из Китая и России: суммарный приток на развивающиеся рынки за пять лет сократился на $1,12 трлн, но без КНР и РФ снижение показателя составило всего $448 млрд. Заметим, по данным ЦБ РФ, чистый отток капитала из страны с 2010 года составил $438 млрд.

 

http://im2.kommersant.ru/ISSUES.PHOTO/DAILY/2016/060/_2016d060-02-01.jpg

 

При этом, несмотря на сопоставимое с кризисными периодами 1980-х и 1990-х годов сокращение притока инвестиций, в этот раз признаки долгового кризиса выражены гораздо слабее, фиксируют в МВФ. Смягчить последствия оттока помогли высокий уровень резервов и более низкая доля внешнего долга в инвалюте. Однако главным фактором остается гибкость установления обменного курса: эта мера позволяет предупредить падение притока капитала на 4,5% ВВП, тогда как большой объем резервов лишь на 0,5%, низкий уровень долга — на 1%. "Быстрая девальвация в ответ на негативный шок способствует удержанию капитала в стране из-за "удорожания" вложений за рубеж, тогда как страх дальнейшего ослабления нацвалюты, напротив, усиливает отток",— поясняют авторы доклада.

 

Но появляется новый риск: усиление уже оттока капитала с развивающихся рынков. Так, только из Китая за последние полтора года утекло более $650 млрд, посчитали в Capital Economics (на долю Китая приходится около 80% изменений показателей развивающихся стран). Однако тенденция началась раньше, в 2012 году, до этого сокращение чистого притока было связано в первую очередь с падением иностранных вложений в ту или иную страну, отмечают в МВФ. Компенсируется это падение в основном за счет расходования резервов, а не за счет сокращения импорта (с пика 2007 года темпы накопления резервов снижались, в прошлом году их объем сократился на 0,03% ВВП).

 

Что касается притока, то его замедление объясняется в первую очередь сокращением разницы в темпах экономического роста между развитыми и развивающимися странами (а также спредов в ставках и нормах доходности). Этот фактор вряд ли изменится в обозримом будущем, констатируют в МВФ. Определенное влияние оказывает и политика ФРС США, но в целом внешние факторы играют уже меньшую роль в стимулировании оттока. Сокращение притока происходит в основном за счет сжатия объема зарубежного кредитования компаний на развивающихся рынках и выпуска долговых инструментов, тогда как динамика вложений в капитал (включая прямые инвестиции) более стабильна.

 

Отметим, что с начала года ослабление доллара на фоне более пессимистичной риторики ФРС способствовало снижению оттока с развивающихся рынков: по данным Institute of International Finance инвесторы наращивают вложения в Бразилию, Россию и Индию, всего в марте приток портфельных инвестиций на развивающиеся рынки составил $36,8 млрд против $5,4 млрд месяцем ранее.

 

Татьяна Едовина

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ъ-Газета