Курсы валют
USD 61,3222 0,4639
EUR 75,6532 0,2498
USD 61, 4000 0,0025
EUR 75,4 650 0,0175
USD 61,3 920 0,0550
EUR 75, 4831 0,1611
USD 61,3000 61,2000
EUR 75,5500 75,4000
покупка продажа
61,3000 61,2000
75,5500 75,4000
23.04 — 30.04
59,0000
74,0000
Сайт finance.rambler.ru временно недоступен
Главная Новости Инвестиции Притоки тонут в оттоках
Капиталы не спешат на развивающиеся рынки

Капиталы не спешат на развивающиеся рынки

Источник: Ъ-Газета |
Приток капитала на развивающиеся рынки за последние пять лет сократился на $1,1 трлн, причем большая часть спада пришлась на Китай и Россию, говорится в новом исследовании МВФ по движению капиталов.
Капиталы не спешат на развивающиеся рынки
Фото: Александр Миридонов / Коммерсантъ

Чистый приток капитала на развивающиеся рынки с 2010 года сократился с уровня в 3,7% их общего ВВП до минус 1,2% ВВП в 2015 году, свидетельствуют данные МВФ. Всего за пять лет сокращение вложений затронуло три четверти из 45 проанализированных стран, однако в отрицательной зоне показатель очутился именно из-за оттока капитала из Китая и России: суммарный приток на развивающиеся рынки за пять лет сократился на $1,12 трлн, но без КНР и РФ снижение показателя составило всего $448 млрд. Заметим, по данным ЦБ РФ, чистый отток капитала из страны с 2010 года составил $438 млрд.

 

http://im2.kommersant.ru/ISSUES.PHOTO/DAILY/2016/060/_2016d060-02-01.jpg

 

При этом, несмотря на сопоставимое с кризисными периодами 1980-х и 1990-х годов сокращение притока инвестиций, в этот раз признаки долгового кризиса выражены гораздо слабее, фиксируют в МВФ. Смягчить последствия оттока помогли высокий уровень резервов и более низкая доля внешнего долга в инвалюте. Однако главным фактором остается гибкость установления обменного курса: эта мера позволяет предупредить падение притока капитала на 4,5% ВВП, тогда как большой объем резервов лишь на 0,5%, низкий уровень долга — на 1%. "Быстрая девальвация в ответ на негативный шок способствует удержанию капитала в стране из-за "удорожания" вложений за рубеж, тогда как страх дальнейшего ослабления нацвалюты, напротив, усиливает отток",— поясняют авторы доклада.

 

Но появляется новый риск: усиление уже оттока капитала с развивающихся рынков. Так, только из Китая за последние полтора года утекло более $650 млрд, посчитали в Capital Economics (на долю Китая приходится около 80% изменений показателей развивающихся стран). Однако тенденция началась раньше, в 2012 году, до этого сокращение чистого притока было связано в первую очередь с падением иностранных вложений в ту или иную страну, отмечают в МВФ. Компенсируется это падение в основном за счет расходования резервов, а не за счет сокращения импорта (с пика 2007 года темпы накопления резервов снижались, в прошлом году их объем сократился на 0,03% ВВП).

 

Что касается притока, то его замедление объясняется в первую очередь сокращением разницы в темпах экономического роста между развитыми и развивающимися странами (а также спредов в ставках и нормах доходности). Этот фактор вряд ли изменится в обозримом будущем, констатируют в МВФ. Определенное влияние оказывает и политика ФРС США, но в целом внешние факторы играют уже меньшую роль в стимулировании оттока. Сокращение притока происходит в основном за счет сжатия объема зарубежного кредитования компаний на развивающихся рынках и выпуска долговых инструментов, тогда как динамика вложений в капитал (включая прямые инвестиции) более стабильна.

 

Отметим, что с начала года ослабление доллара на фоне более пессимистичной риторики ФРС способствовало снижению оттока с развивающихся рынков: по данным Institute of International Finance инвесторы наращивают вложения в Бразилию, Россию и Индию, всего в марте приток портфельных инвестиций на развивающиеся рынки составил $36,8 млрд против $5,4 млрд месяцем ранее.

 

Татьяна Едовина

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ъ-Газета