Курсы валют
USD 57,5118 −0,0588
EUR 67,8927 −0,0406
USD 57,4 825 −0,0150
EUR 67, 7400 0,0525
USD 57,5 120 −0,0470
EUR 67,7 738 0,0282
USD 57,4600 57,6500
EUR 67,7500 67,9800
покупка продажа
57,5100 57,6500
67,7500 67,9800
23.10 — 30.10
58,7000
70,1500
BRENT 57,75 −0,33
Золото 1279,89 −0,01
ММВБ 2071,83 0,04
Главная Новости Инвестиции Впервые доходность облигаций Германии упала до 0%
Впервые доходность облигаций Германии упала до 0%

Впервые доходность облигаций Германии упала до 0%

Источник: Вести Экономика |
Отрицательные ставки в еврозоне приводят к снижению доходностей по облигациям и ко все новым рекордам. На долговом рынке Германии впервые сложилась ситуация, когда средняя доходность бондов с различными сроками погашения равна нулю.
Впервые доходность облигаций Германии упала до 0%
Фото: Вести Экономика

Таким образом, если инвестор примет решение вложиться в немецкие бундесы и для диверсификации вложится в бумаги по всей кривой, то в итоге он не получит ничего.

 

http://b1.vestifinance.ru/c/213415.640xp.jpg

 

Все очень просто. Бумаги с дюрацией до девяти лет уже сейчас имеют отрицательную доходность, а за более длинные еще можно что-то получить. Инвесторы используют эту возможность и обращают свое внимание именно на них. В результате повышенного спроса мы видим падение доходностей и по более длинным бумагам, так что вскоре доходности и по ним могут уйти ниже.

 

http://b1.vestifinance.ru/c/213416.640xp.jpg

 

В общем и целом, из текущей ситуации на рынке можно получить следующий посыл: долговой рынок больше не является доходным вложением, во всяком случае в Германии. Следовательно, банкам придется вкладывать в более рисковые активы, и именно такова задумка центробанков. Другой вопрос, что банки этого делать не хотят и вообще пока слабо представляют свое будущее в нынешних условиях.

 

Дело в том, что основная бизнес-модель тесно связана с уровнем ставок, а при низких доходностях и сокращении спреда между длинными и короткими ставками эта модель становится убыточной.

 

Об этом, кстати, уже говорили даже и представители ЕЦБ, в частности главный экономист регулятора Петер Прат.

 

"Сохранение отрицательных ставок в течение длительного времени - два, три года - это то, что вселяет серьезную тревогу, когда мы думаем о последствиях для бизнес-моделей банков", - говорил он.

 

Мрачные перспективы банковского сектора Европы отражаются и в котировках. Бумаги банков неуклонно идут вниз, хотя периодически власти и делают какие-то заявления, которые провоцируют коррекцию наверх.

 

Вот так, например, выглядят акции крупнейшего банка Германии Deutsche Bank. Котировки его акций находятся вблизи исторических минимумов.

 

http://b1.vestifinance.ru/c/213417.640xp.jpg

 

Стоит отметить абсурдность действий монетарных властей. Они пытаются бороться с дефляцией путем отрицательных процентных ставок, хотя еще задолго до того момента, как отрицательные ставки стали новой нормой, отдельные эксперты предупреждали об опасности политики нулевых и отрицательных ставок. И, как это ни странно, это был Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

 

Сейчас около 30% мировых государственных облигаций торгуются с отрицательной доходностью, но еще в 2012 г. штатные сотрудники ФРБ Нью-Йорка писали: "Если процентные ставки будут отрицательными, Казначейству США, вероятно, придется печатать намного больше банкнот, так как физические лица и малый бизнес будут изымать средства с банковских счетов".

 

Затем, в октябре прошлого года, Bank of America провел исследование всех европейских стран, которые реализовали NIRP (политику отрицательных ставок), и обнаружил нечто тревожное. Вместо того чтобы достигнуть ожидаемых центральными банками результатов, мы получили прямо противоположные.

 

В Швейцарии и Швеции ультранизкие ставки в самом конце 2013 г., то есть еще до падения цен на нефть, усилили склонность населения к накоплению, так как будущий пенсионный доход становится все более неопределенным.

 

И это просто характеризует людей со здравым смыслом. NIRP – это дефляционная политика, которая подсказывает потребителям отложить потребление и вместо этого сохранять деньги как можно больше в наличной форме, а не в банке, где за их хранение придется платить.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Вести Экономика