Курсы валют
USD 62,2934 0,0872
EUR 72,4659 −0,2158
USD 62, 5600 0,0875
EUR 7 3,0900 0,1425
USD 62, 5155 0,3271
EUR 72, 9684 0,4214
USD 62,2000 62,3700
EUR 72,7000 72,7900
покупка продажа
62,2000 62,3700
72,7000 72,7900
16.07 — 23.07
63,6000
74,4100
BRENT 74,92 0,13
Золото 1241,35 0,01
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль
Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль

Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль

Источник: Ведомости |

В период выплаты дивидендов рубль может оказаться под давлением, считает аналитик «Сбербанк CIB» Искандер Луцко. Дивиденды будут платиться с июня по август, пик придется на июль. Более 45 компаний должны выплатить годовые дивиденды за 2015 г., они составят 820 млрд руб. ($12,7 млрд), следует из его подсчетов.

 

Период дивидендных выплат в России делится на два этапа: на первом компании привлекают рублевую ликвидность для выплаты дивидендов, на втором эти средства конвертируются в валюту. Для привлечения рублевой ликвидности компании проводят заимствования на межбанковском рынке или продают накопленные валютные резервы. «В прошлом году позитивный эффект первого этапа для рубля оказался размыт из-за падения цен на нефть и укрепления доллара, а также из-за ожиданий девальвации, подстегиваемых ЦБ. В этом году риски похожие», – указывает Луцко.

 

 

На втором этапе, сразу же после выплат, конвертировать придется минимум $4 млрд – это будут делать владельцы депозитарных расписок и институциональные фонды напрямую или через банки-кастодианы.

 

В этой сумме учтены все акции в свободном обращении, или около 30% совокупных рублевых дивидендов за 2015 г., но в ней не учтены дивиденды непубличных компаний, инвесторы которых также могут предпочесть доллары рублям, продолжает Луцко, теоретически общая сумма конвертации может составить $13 млрд. «Это значительные суммы, – считает аналитик «Сбербанк CIB». – По нашим оценкам, в прошлом году после дивидендных выплат за 2014 г. в валюту было конвертировано $4,5 млрд. Поскольку эта сумма была больше той, на которую продали валюты, при прочих равных мы полагаем, что сезон дивидендов в прошлом году в целом негативно отразился на курсе рубля».

 

По словам Луцко, наибольшие риски для рубля наступят в июне: многие иностранные акционеры хеджируются, они захотят воспользоваться привлекательным курсом и заранее купить валюту: при сохранении текущей цены на нефть (вчера баррель Brent превысил $50 за баррель. – «Ведомости») и отсутствии других факторов (решение Федеральной резервной системы США повысить ставку, выход Великобритании из ЕС, ужесточение санкций и проч.) курс доллара в июне может превысить 67 руб.

 

 

Дополнительное давление на рубль могут оказать выплаты внешнего долга – $6,2 млрд, по данным ЦБ, напоминает Луцко.

 

Крупнейшие конвертации рублевых дивидендов в валюту совершат «Газпром», МТС, «Лукойл», Сбербанк, «Норильский никель» и «Роснефть». Представители этих компаний либо отказались от комментариев, либо не ответили на запросы.

 

«Уже сейчас мы видим влияние дивидендного фактора – по-другому никак не объяснить, что рост нефтяных цен выше $50 за баррель, а также текущий налоговый период никак не отразились на рубле. Все компании уже объявили размер дивидендов, и акционеры начинают действовать заранее, покупать валюту по более выгодной цене, ожидая ее роста», – говорит валютный трейдер «ФК Открытие» Петр Неймышев. Его прогноз – рост доллара на дивидендах до 68,5 руб.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наВедомости
Рубрики
Новости
Еще от Ведомости