Курсы валют
USD 59,6325 −0,3573
EUR 70,3604 −0,3436
USD 59,0 800 0,0300
EUR 69,6 500 −0,0125
USD 59, 1630 −0,1655
EUR 69, 7957 −0,0992
USD 59,5000 59,3400
EUR 70,0000 69,9900
покупка продажа
59,5000 59,3400
70,0000 69,9900
20.11 — 27.11
60,5000
71,0000
BRENT 62,72 −0,03
Золото 1293,55 −0,01
ММВБ 2131,91 −0,14
Главная Новости Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль
Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль

Предстоящие дивидендные выплаты могут ослабить рубль

Источник: Ведомости |

В период выплаты дивидендов рубль может оказаться под давлением, считает аналитик «Сбербанк CIB» Искандер Луцко. Дивиденды будут платиться с июня по август, пик придется на июль. Более 45 компаний должны выплатить годовые дивиденды за 2015 г., они составят 820 млрд руб. ($12,7 млрд), следует из его подсчетов.

 

Период дивидендных выплат в России делится на два этапа: на первом компании привлекают рублевую ликвидность для выплаты дивидендов, на втором эти средства конвертируются в валюту. Для привлечения рублевой ликвидности компании проводят заимствования на межбанковском рынке или продают накопленные валютные резервы. «В прошлом году позитивный эффект первого этапа для рубля оказался размыт из-за падения цен на нефть и укрепления доллара, а также из-за ожиданий девальвации, подстегиваемых ЦБ. В этом году риски похожие», – указывает Луцко.

 

 

На втором этапе, сразу же после выплат, конвертировать придется минимум $4 млрд – это будут делать владельцы депозитарных расписок и институциональные фонды напрямую или через банки-кастодианы.

 

В этой сумме учтены все акции в свободном обращении, или около 30% совокупных рублевых дивидендов за 2015 г., но в ней не учтены дивиденды непубличных компаний, инвесторы которых также могут предпочесть доллары рублям, продолжает Луцко, теоретически общая сумма конвертации может составить $13 млрд. «Это значительные суммы, – считает аналитик «Сбербанк CIB». – По нашим оценкам, в прошлом году после дивидендных выплат за 2014 г. в валюту было конвертировано $4,5 млрд. Поскольку эта сумма была больше той, на которую продали валюты, при прочих равных мы полагаем, что сезон дивидендов в прошлом году в целом негативно отразился на курсе рубля».

 

По словам Луцко, наибольшие риски для рубля наступят в июне: многие иностранные акционеры хеджируются, они захотят воспользоваться привлекательным курсом и заранее купить валюту: при сохранении текущей цены на нефть (вчера баррель Brent превысил $50 за баррель. – «Ведомости») и отсутствии других факторов (решение Федеральной резервной системы США повысить ставку, выход Великобритании из ЕС, ужесточение санкций и проч.) курс доллара в июне может превысить 67 руб.

 

 

Дополнительное давление на рубль могут оказать выплаты внешнего долга – $6,2 млрд, по данным ЦБ, напоминает Луцко.

 

Крупнейшие конвертации рублевых дивидендов в валюту совершат «Газпром», МТС, «Лукойл», Сбербанк, «Норильский никель» и «Роснефть». Представители этих компаний либо отказались от комментариев, либо не ответили на запросы.

 

«Уже сейчас мы видим влияние дивидендного фактора – по-другому никак не объяснить, что рост нефтяных цен выше $50 за баррель, а также текущий налоговый период никак не отразились на рубле. Все компании уже объявили размер дивидендов, и акционеры начинают действовать заранее, покупать валюту по более выгодной цене, ожидая ее роста», – говорит валютный трейдер «ФК Открытие» Петр Неймышев. Его прогноз – рост доллара на дивидендах до 68,5 руб.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наВедомости
Рубрики
Новости
Еще от Ведомости