Курсы валют
USD 63,7873 0,1698
EUR 73,6871 0,0753
USD 63,8 600 0,0175
EUR 73,5675 0,0000
USD 63,8 461 −0,0319
EUR 73,5 780 −0,0120
покупка продажа
25.06 — 02.07
63,1000
73,2500
BRENT 73,14 −0,40
Золото 1265,23 −0,06
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Инвестиции Bank of America предупредил о риске обвала на рынке облигаций
Bank of America предупредил о риске обвала на рынке облигаций

Bank of America предупредил о риске обвала на рынке облигаций

Источник: Банки.ру |
Инвесторы все чаще задаются вопросом, «не подходит ли к концу эпоха сверхнизких доходностей по облигациям», признается Bank of America Merrill Lynch (BAML) в своем обзоре за 12 августа.
Bank of America предупредил о риске обвала на рынке облигаций
Фото: depositphotos.com

Клиентов банка все больше беспокоит «иррациональная эйфория» на рынках бумаг с фиксированной доходностью, но продавать облигации они пока не готовы, пишет аналитик BAML Майкл Хартнетт.

 

Bank of America не первый, кто предупреждает о том, что цены на облигации забрались слишком высоко. На этой неделе управляющий директор JP Morgan Asset Management Оксана Аронов написала в колонке на сайте InvestmentEurope, что облигации с отрицательной доходностью, которых в мире торгуется уже более чем на 10 трлн долларов, фактически превратились в эквивалент биржевых товаров (commodities), таких как нефть или золото. В условиях, когда инвестор приобретает бумагу заведомо убыточную, если держать ее до погашения, возможен только один рациональный расчет — что найдется кто-то, кто заплатит за нее еще дороже («теория большего дурака»), написала Аронов.

 

В июне американский финансист Билл Гросс заявил, что глобальная доходность по облигациям никогда не была столь низкой «за 500 лет задокументированной истории», и это «сверхновая, которая однажды взорвется».

 

Как пишет Хартнетт из BAML, защитные активы, такие как облигации или их заменители, становятся все более уязвимы к следующему витку ужесточения монетарной политики в США. Хартнетт приводит в пример ситуацию 2013 года, когда ФРС объявила о планах сворачивания «количественного смягчения» (QE), на что рынок отреагировал резким снижением цен на облигации и, соответственно, ростом доходностей. С тех пор ФРС только раз подняла ключевую ставку и пока откладывает следующее повышение, а тем временем не только страны, но и компании начали размещать бумаги с отрицательной доходностью.

 

Инвесторы пока не спешат избавляться от бондов, отмечает Хартнетт. Продавать облигации прямо сейчас значило бы то же самое, что продавать акции американских технологических компаний в августе 1999 года — за восемь месяцев до того, как «пузырь доткомов» лопнул, пишет аналитик. Катализатором всплеска доходностей на рынке облигаций может стать традиционная августовская встреча ФРС в Джексон-Хоул (ее проведение намечено на 27—29 августа), рассуждает Хартнетт. На ней глава ФРС Джаннет Йеллен может выступить с заявлениями, которые будут свидетельствовать о решимости ФРС ужесточить монетарную политику.

 

Потери инвесторов в случае внезапного повышения доходностей суверенных облигаций могут быть очень масштабными. По оценке Goldman Sachs, если доходность казначейских облигаций США неожиданно вырастет на 1 процентный пункт, потери держателей бондов составят порядка 1 трлн долларов.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Банки.ру