Курсы валют
USD 62,4352 0,1796
EUR 73,2427 0,4472
USD 62,5 950 0,0450
EUR 72, 9100 0,0550
USD 62, 5181 0,0575
EUR 72,85 14 0,0009
USD 62,5000 62,7500
EUR 73,1000 73,2500
покупка продажа
62,4500 62,7500
73,1000 73,2500
23.07 — 30.07
62,7000
73,0000
BRENT 71,61 −0,53
Золото 1227,80 0,02
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Инвестиции Инвесторов манит «Полюс»
Инвесторов манит «Полюс»

Инвесторов манит «Полюс»

Источник: Ъ-Газета |

Золотодобывающая "Полюс", подконтрольная сыну сенатора от Дагестана Сулеймана Керимова Саиду, пересмотрела дивидендную политику. Теперь она готова платить 30% от EBITDA по итогам полугодий, если долговая нагрузка не превысит 2,5 EBITDA. По мнению аналитиков, это делается не только для новых инвесторов в свете планов компании по увеличению free float, но и для снижения долга ключевого акционера, у которого "Полюс" продолжает выкупать бумаги.

 

ПАО "Полюс", крупнейшая золотодобывающая компания РФ, подконтрольная сыну Сулеймана Керимова Саиду (61,38% акций через Polyus Gold International Ltd, PGIL), меняет дивидендную политику. Совет директоров "Полюса" в пятницу одобрил увеличение порога выплат до 30% от EBITDA с 30% от чистой прибыли (EBITDA "Полюса" за 2015 год — $1,27 млрд, чистая прибыль — $900 млн) и смену периодичности выплат на полгода. Раньше компания выплачивала дивиденды неравномерно.

 

В сообщении "Полюса" говорится, что регулярные дивиденды будут выплачиваться, пока долговая нагрузка не превысит 2,5 чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев. Если это произойдет, совет директоров будет обсуждать целесообразность выплат, исходя из финансовой позиции компании, свободного денежного потока (FCF), прогнозов и макроэкономической среды. Совет планирует рассмотреть первые выплаты по новой политике в первом полугодии 2017 года, дивидендный период — второе полугодие 2016 года. Также сохраняется возможность выплаты спецдивидендов в зависимости от размера денежных средств компании, планов по капвложениям, FCF и долговой нагрузки.

 

Долговая нагрузка "Полюса" по итогам 2015 года была самой низкой среди российских конкурентов — всего 0,12 EBITDA, или $146 млн. Но весной компания провела buyback на $3,44 млрд, и по итогам первого полугодия долговая нагрузка выросла до 2,5 EBITDA, или $3,469 млрд (на конец сентября чистый долг снизился до $3,24 млрд). Выкуп в основном финансировался за счет привлечения $2,5 млрд у Сбербанка. Как писал "Ъ", в феврале кипрские Wandle и Sacturino Саида Керимова привлекли около $6,2 млрд у Сбербанка под залог контрольного пакета, чтобы рефинансировать кредит ВТБ на $5,5 млрд, бравшийся в конце 2015 года для консолидации PGIL, головной компании "Полюса". Господин Керимов и стал основным выгодоприобретателем от buyback, продав специально созданному для выкупа "Полюс-Инвесту" 31,59% акций "Полюса" за $3,42 млрд, чтобы снизить акционерный долг.

 

Андрей Лобазов из "Атона" полагает, что "Полюс" стремится увеличить свою привлекательность в глазах инвесторов перед планируемым размещением акций. Компания собирается повысить долю free float до не менее 10% (сейчас около 5% на Московской бирже), рассматривая в том числе выпуск депозитарных расписок на LSE, размещения могут состояться в конце 2016 — начале 2017 года. Господин Лобазов добавляет, что более щедрые дивиденды помогут быстрее снизить долговую нагрузку и ключевому акционеру "Полюса", ведь повторение крупномасштабного buyback маловероятно из-за высокого долга и ограничений по минимальному free float. При этом 30 сентября PGIL раскрыла, что продала "Полюсу" еще 2,35%, которые стоили по рынку свыше 20 млрд руб. (сумма не раскрывалась).

 

Но, уточняет Олег Петропавловский из БКС, исходя из капитализации "Полюса" ($13,6 млрд на 7 октября) и прогнозной EBITDA за второе полугодие в размере около $700 млн, дивидендная доходность компании все равно невысока: она составит всего 3%, тогда как у АЛРОСА — более 7%, а у "Норникеля" — около 11%. "Полюсу" придется предложить существенный дисконт новым инвесторам, чтобы обеспечить спрос, полагает аналитик. Но источник "Ъ", знакомый с ситуацией, говорит, что казначейский пакет "Полюса", скорее всего, будет погашен в обозримой перспективе. Исходя из этого, оценочная дивидендная доходность компании по выплатам за второе полугодие 2016 года может составить около 5% в годовом выражении — намного выше, чем у глобальных игроков, и примерно на уровне ближайших российских конкурентов.

 

Анатолий Джумайло

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ъ-Газета