Курсы валют
USD 59,4604 0,1858
EUR 69,8184 0,1530
USD 59,1 775 0,0100
EUR 69,4 400 −0,0250
USD 59,1 471 −0,0265
EUR 69, 4358 0,0591
USD 59,1500 59,3400
EUR 69,4000 69,6500
покупка продажа
59,1500 59,3400
69,4000 69,6900
27.11 — 04.12
58,4000
69,5000
BRENT 62,60 0,05
Золото 1280,62 0,02
ММВБ 2155,82 0,17
Главная Новости Банки Fitch рассказало о последствиях плавающих ставок по кредитам в России
Fitch рассказало о последствиях плавающих ставок по кредитам в России

Fitch рассказало о последствиях плавающих ставок по кредитам в России

Источник: РИА Новости |
Доступ к банковским кредитам под плавающие процентные ставки должен сократить стоимость заимствований для российских местных и региональных органов власти в краткосрочной перспективе, но усиливает их подверженность процентному риску с учетом ограниченных возможностей по хеджированию, говорится в исследовании международного рейтингового агентства Fitch Ratings.
Fitch рассказало о последствиях плавающих ставок по кредитам в России
Фото: AP Photo/ Henny Ray Abrams

Российское правительство 6 октября внесло поправки в федеральное законодательство о государственных закупках, что позволило российским городам и регионам привлекать банковские кредиты под плавающую ставку с привязкой к ключевой ставке Банка России, которая в прошлом месяце была понижена с 10,5% до 10%.

 

Ранее при использовании банковских кредитов регионы и муниципалитеты должны были платить фиксированную процентную ставку.

Это изменение должно снизить процентные расходы местных и региональных органов власти, так как существующие банковские кредиты с фиксированной ставкой будут рефинансироваться по более низкой ставке. Экономия, скорее всего, первоначально будет небольшой и будет зависеть от надбавки сверх ставки ЦБ РФ, которую будут брать банки (надбавка может быть небольшой, так как стоимость банковского финансирования в целом ниже ставки ЦБ РФ), — считают эксперты рейтингового агентства.

Вместе с тем они отмечают, что долгосрочные преимущества могут быть более заметными, если ЦБ продолжит постепенно понижать ставки в 2017 и 2018 годах. По прогнозу Fitch Ratings, ключевая ставка в конце 2017 года опустится до 8,5%, а в конце 2018 года — до 7,5%.

Хотя банки выплатили значительную часть финансирования ЦБ РФ, предоставленного в 2014-2015 годах, и мы ожидаем, что такое финансирование будет полностью погашено к концу 2016 года, — полагают аналитики.

Краткосрочный и долгосрочный эффекты

 

Как отмечается в исследовании, в 2015 году процентные расходы городов и регионов повысились на 20% относительно предыдущего года — это последовало за повышением базовой ставки ЦБ РФ до 17% с 10,5% в конце 2014 года. Таким образом, несмотря на то что местные и региональные органы власти привлекали заимствования на рынке под фиксированную ставку, в начале 2015 года краткосрочный долг приходилось рефинансировать по ставкам, близким к 25%.

 

Краткосрочные профили погашения долга традиционно подвергают российские местные и региональные органы власти риску рефинансирования, однако он сглаживается доступностью целевых кредитов из федерального бюджета под низкую процентную ставку для проведения выплат по долгу с наступающими сроками.

 

Банковские кредиты составляли 31% прямого риска (облигации и банковские кредиты плюс прочая задолженность по классификации Fitch, включая кредиты из федерального бюджета) для регионов на 1 сентября.

 

Доля рыночного долга (облигации и банковские кредиты) сократилась до 48% от всего прямого риска по сравнению с 63% на начало года. Однако в Fitch считают, что это обусловлено главным образом сезонным эффектом, и ожидают, что баланс между рыночным долгом и кредитами из федерального бюджета вернется к приблизительно 60:40 к концу года по мере погашения краткосрочных кредитов от федерального казначейства. Отношение совокупного рыночного долга к суммарным доходам является низким — 17% в 2015 году.

 

По мнению аналитиков Fitch, ключевая ставка ЦБ должна быть менее волатильной, чем рыночные ставки, но эффект перехода на привязку к ключевой ставке проявится в краткосрочной перспективе.

Пока неясно, насколько эффективно местные и региональные органы власти смогут управлять процентным риском. Управление долгом было, как правило, консервативным и ориентированным на минимизацию процентных расходов, но существовавшие ранее ограничения по заимствованиям с плавающей ставкой означают, что их способность осуществлять хеджирование на случай роста ставок пока не была проверена на практике. Российские банки не имеют значительных заимствований с плавающей процентной ставкой, и хеджирование процентного риска в России является недостаточно развитым и дорогостоящим, — считают аналитики.

При этом эксперты отметили, что совокупный профицит в размере 410 миллиардов рублей, который регионы имели на 1 сентября, говорит о том, что в секторе появляются признаки финансовой стабилизации.

В то же время, профицит в значительной мере отражает эффект отложенного исполнения капитальных расходов, и мы ожидаем, что более высокие расходы в четвертом квартале приведут к дефициту за полный год около 180 миллиардов рублей, или 8% от суммарного долга регионов (в сравнении с 12% в 2015 году), — считают в Fitch.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Банки
Еще от РИА Новости