Курсы валют
USD 57,6527 −0,5715
EUR 69,0737 −0,1898
USD 57, 5125 0,0150
EUR 68,8 125 0,0050
USD 57,5 316 0,0260
EUR 68,8 420 0,0247
USD 57,5000 57,6900
EUR 68,9000 69,0900
покупка продажа
57,5000 57,6900
68,9000 69,0900
25.09 — 02.10
58,0000
69,5000
BRENT 56,77 0,02
Золото 1295,69 −0,10
ММВБ 2052,49 0,07
Главная Новости Пенсии Управляющие вступились за риск
Управляющие вступились за риск

Управляющие вступились за риск

Источник: Ъ-Газета |

Профессиональная СРО брокеров и управляющих компаний — Национальная ассоциация участников фондового рынка — выступила с предельно жесткой критикой законопроекта, регулирующего деятельность негосударственных пенсионных фондов (НПФ).

 

Отсутствие четких критериев оценки результатов инвестирования, которое берет на себя регулятор, наряду с необходимостью НПФ компенсировать упущенную выгоду отобьет у фондов аппетит к риску, что чревато потерей доходности. В ЦБ пока обещают лишь изучить предложения рынка.

 

Обращение в ЦБ и Минфин (копия есть в распоряжении "Ъ") с критикой текущей версии поправок к закону "О негосударственных пенсионных фондах" Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР, СРО брокерских и управляющих компаний) направила в минувший понедельник.

 

Сам законопроект был вынесен на обсуждение два месяца назад (см. "Ъ" от 11 октября). Как подчеркивается в письме НАУФОР, в нынешнем виде поправки бьют и по НПФ, и по работающим с ними управляющим компаниям (УК), а в конечном итоге — по будущим пенсионерам.

 

Риск получить предписание ЦБ о компенсации убытков или упущенной выгоды — такая возможность прописана в проекте — приведет фонды к максимальной примитивизации инвестиционных стратегий, потере инициативы и желанию согласовывать с ЦБ каждое действие. В результате мы потеряем инвестора, который ориентирован на инвестирование вдолгую,— подчеркивает президент НАУФОР Алексей Тимофеев.

Наряду с ростом расходов (на ежедневный анализ состава и структуры портфелей, оценку доходности каждого актива и т. п.) инвестиционный маневр НПФ и УК значительно сокращается.

Рынок волатилен, акции самых надежных эмитентов могут в отдельные периоды просесть, а после отыграть на десятки пунктов. Но будет ли это после или фонды и УК обяжут их продать в моменте — пока вопрос. А снижение аппетита к риску чревато потерей в доходности,— констатирует гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков.

"НПФ и УК предстоит принимать решения о целесообразности той или иной сделки фактически в режиме реального времени. В условиях часто сверхволатильного и неликвидного рынка такой подход увеличивает вероятность некорректного решения",— отмечает член совета директоров НПФ "Согласие" Андрей Неверов.

 

По законопроекту решение о компенсации НПФ убытков или упущенной выгоды ЦБ выносит на основании мотивированного суждения. Санкции регулятора могут последовать по результатам приобретения или продажи активов фондами по нерыночным ценам. В каком горизонте будут засчитаны эти отклонения, по всему портфелю или отдельным его составляющим, на эти вопросы у участников рынка ответов пока нет.

 

При этом о введении понятных для рынка ключевых индикаторов речи по-прежнему не идет. Как в минувший вторник заявил на конференции НПФ директор департамента коллективных инвестиций Банка России Филипп Габуния, введение бенчмарков либо узаконит нарушения, либо ограничит возможности инвестирования.

 

Сам факт действия нормы о компенсации убытков, по его оценке, должен быть для участников рынка дамокловым мечом, однако приниматься подобное решение будет "лишь в вопиющих случаях" и аргументация при этом "будет перепроверена 35 раз".

 

Вместе с тем, как указывает исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев, система, в которой НПФ несут ответственность за инвестирование, но все пенсионные накопления находятся в доверительном управлении УК, выглядит несбалансированной.

Надо либо добавить норму о самостоятельном инвестировании НПФ, либо ввести обязанность УК предварительно согласовывать сделки с НПФ. Но в любом случае это может привести к ликвидации концепции доверительного управления,— резюмирует Евгений Якушев.

Банк России изучит предложения НУАФОР после их поступления, отметили в пресс-службе ЦБ. В Минфине на запрос "Ъ" не ответили.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Пенсии
Еще от Ъ-Газета