Курсы валют
USD 62,4352 0,1796
EUR 73,2427 0,4472
USD 62,5 950 0,0450
EUR 72, 9100 0,0550
USD 62, 5181 0,0575
EUR 72,85 14 0,0009
USD 62,4500 62,7500
EUR 73,1000 73,2500
покупка продажа
62,4500 62,7500
73,1000 73,2500
23.07 — 30.07
63,0000
73,3000
BRENT 71,61 −0,53
Золото 1227,51 −0,02
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Пенсии Управляющие вступились за риск
Управляющие вступились за риск

Управляющие вступились за риск

Источник: Ъ-Газета |

Профессиональная СРО брокеров и управляющих компаний — Национальная ассоциация участников фондового рынка — выступила с предельно жесткой критикой законопроекта, регулирующего деятельность негосударственных пенсионных фондов (НПФ).

 

Отсутствие четких критериев оценки результатов инвестирования, которое берет на себя регулятор, наряду с необходимостью НПФ компенсировать упущенную выгоду отобьет у фондов аппетит к риску, что чревато потерей доходности. В ЦБ пока обещают лишь изучить предложения рынка.

 

Обращение в ЦБ и Минфин (копия есть в распоряжении "Ъ") с критикой текущей версии поправок к закону "О негосударственных пенсионных фондах" Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР, СРО брокерских и управляющих компаний) направила в минувший понедельник.

 

Сам законопроект был вынесен на обсуждение два месяца назад (см. "Ъ" от 11 октября). Как подчеркивается в письме НАУФОР, в нынешнем виде поправки бьют и по НПФ, и по работающим с ними управляющим компаниям (УК), а в конечном итоге — по будущим пенсионерам.

 

Риск получить предписание ЦБ о компенсации убытков или упущенной выгоды — такая возможность прописана в проекте — приведет фонды к максимальной примитивизации инвестиционных стратегий, потере инициативы и желанию согласовывать с ЦБ каждое действие. В результате мы потеряем инвестора, который ориентирован на инвестирование вдолгую,— подчеркивает президент НАУФОР Алексей Тимофеев.

Наряду с ростом расходов (на ежедневный анализ состава и структуры портфелей, оценку доходности каждого актива и т. п.) инвестиционный маневр НПФ и УК значительно сокращается.

Рынок волатилен, акции самых надежных эмитентов могут в отдельные периоды просесть, а после отыграть на десятки пунктов. Но будет ли это после или фонды и УК обяжут их продать в моменте — пока вопрос. А снижение аппетита к риску чревато потерей в доходности,— констатирует гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков.

"НПФ и УК предстоит принимать решения о целесообразности той или иной сделки фактически в режиме реального времени. В условиях часто сверхволатильного и неликвидного рынка такой подход увеличивает вероятность некорректного решения",— отмечает член совета директоров НПФ "Согласие" Андрей Неверов.

 

По законопроекту решение о компенсации НПФ убытков или упущенной выгоды ЦБ выносит на основании мотивированного суждения. Санкции регулятора могут последовать по результатам приобретения или продажи активов фондами по нерыночным ценам. В каком горизонте будут засчитаны эти отклонения, по всему портфелю или отдельным его составляющим, на эти вопросы у участников рынка ответов пока нет.

 

При этом о введении понятных для рынка ключевых индикаторов речи по-прежнему не идет. Как в минувший вторник заявил на конференции НПФ директор департамента коллективных инвестиций Банка России Филипп Габуния, введение бенчмарков либо узаконит нарушения, либо ограничит возможности инвестирования.

 

Сам факт действия нормы о компенсации убытков, по его оценке, должен быть для участников рынка дамокловым мечом, однако приниматься подобное решение будет "лишь в вопиющих случаях" и аргументация при этом "будет перепроверена 35 раз".

 

Вместе с тем, как указывает исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев, система, в которой НПФ несут ответственность за инвестирование, но все пенсионные накопления находятся в доверительном управлении УК, выглядит несбалансированной.

Надо либо добавить норму о самостоятельном инвестировании НПФ, либо ввести обязанность УК предварительно согласовывать сделки с НПФ. Но в любом случае это может привести к ликвидации концепции доверительного управления,— резюмирует Евгений Якушев.

Банк России изучит предложения НУАФОР после их поступления, отметили в пресс-службе ЦБ. В Минфине на запрос "Ъ" не ответили.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Пенсии
Еще от Ъ-Газета