Курсы валют
USD 61,6659 0,2569
EUR 72,1183 0,1101
USD 62,1 900 0,0800
EUR 72,4 450 0,0150
USD 62, 2751 0,1439
EUR 72, 6250 0,1386
USD 62,0200 61,8500
EUR 72,4500 72,8000
покупка продажа
62,0200 61,8500
72,4500 72,8000
21.05 — 28.05
62,6400
74,3300
BRENT 76,24 −0,13
Золото 1303,50 0,04
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Пенсии Управляющим компаниям срезают пенсию
До трети пенсионных накоплений НПФ разместят самостоятельно

До трети пенсионных накоплений НПФ разместят самостоятельно

Источник: Ъ-Online |
Расширение возможностей негосударственных пенсионных фондов (НПФ) по самостоятельному инвестированию приведет к сокращению доходов управляющих компаний (УК).
До трети пенсионных накоплений НПФ разместят самостоятельно
Фото: Олег Харсеев / Коммерсантъ

Однако масштабного отказа от их услуг в ближайшее время ждать не следует, тем более что через них бенефициары крупных пенсионных групп извлекают доходы. При этом серьезно сэкономить на экспертизе инвестиционных решений фондам не удастся, а вот дублирования функций и роста расходов на первоначальном этапе избежать нереально.

 

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" оценило перспективы переформатирования взаимоотношений НПФ и управляющих компаний. По результатам опроса 59 УК, большинство из них (40%) ожидают, что НПФ будут самостоятельно инвестировать от 10 до 30% от общего объема пенсионных накоплений. По мнению 37,5% опрошенных компаний, НПФ готовы самостоятельно размещать не более 10% пенсионных накоплений. Еще 15% компаний сходятся во мнении, что НПФ смогут инвестировать от 30 до 50% накоплений. И лишь 7,5% компаний уверены, что НПФ под силу разместить самостоятельно более 50% накоплений. По оценке управляющего директора по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павла Митрофанова, в свете внедрения риск-менеджмента и собственной инвестиционной экспертизы часть кэптивных УК крупных групп будет ликвидирована.

 

Расширение возможностей НПФ по самостоятельному инвестированию Банк России анонсировал в конце прошлого года, причем получение дилерской лицензии рассматривалось как возможный, но не обязательный сценарий (см. "Ъ" от 16 ноября 2016 года). В настоящее время НПФ могут самостоятельно инвестировать лишь пенсионные резервы, да и то в ограниченный круг активов. Пенсионные накопления НПФ размещают управляющие компании. Теперь же экспертиза инвестрешений, по сути, перемещается в НПФ — так, по запросу фонда управляющие компании должны будут согласовывать выполняемые в его пользу сделки (см. "Ъ" от 28 февраля).

 

В какие именно инструменты смогут самостоятельно размещать НПФ пенсионные накопления, вопрос открытый. Как отмечает директор департамента инвестирования и доверительных операций НПФ Сбербанка Василий Иванов, "крупные фонды уже обладают экспертизой по оценке качества активов и кредитных рисков". По его мнению, "логично предоставить НПФ возможность инвестировать в депозиты, краткосрочные ОФЗ, а также долгосрочные облигации, удерживаемые до погашения". С этими инструментами не требуется совершать частых сделок, а доходность по ним будет зафиксирована до окончания срока их существования. Исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев прогнозирует, что фондам предоставят возможность вкладывать самостоятельно средства "в значимые с политической точки зрения проекты, например, инфраструктурные или приватизационные". Еще масштабнее видит их перспективы гендиректор НПФ "Будущее" Николай Сидоров: "Целесообразно предоставить фондам весь спектр доступных финансовых инструментов для инвестирования пенсионных накоплений, но на первоначальном этапе ограничить инвестирование в производные финансовые инструменты".

 

На первоначальном этапе дублирование функций приведет лишь к росту расходов НПФ.

Возлагая на НПФ ответственность за инвестиционные решения управляющих компаний, Банк России заставляет фонды, по существу, дублировать экспертизу управляющей компании и увеличивать издержки, с которыми связан текущий контроль,— говорит президент НАУФОР (объединяет управляющие и брокерские компании) Алексей Тимофеев.

Как он прогнозирует, смешение ролей НПФ и УК приведет к перетоку специалистов в фонды, снижению конкуренции между управляющими компаниями за работу с пенсионными фондами и, как следствие, качества управления пенсионными накоплениями. Однако, по оценке участников отрасли, в будущем экономия на услугах управляющих компаний позитивно отразится на клиентах фонда.

Доходность к распределению на счета застрахованных лиц может повыситься на 0,3-0,6% годовых в зависимости от размера вознаграждения УК,— оценивает Василий Иванов.

Время для перестройки взаимоотношений УК и НПФ есть.

Банк России не возражает против расширения возможностей НПФ по самостоятельному инвестированию, но это возможно только после полноценного запуска системы управления рисками НПФ, формирование которой должно завершиться к февралю 2018 года,— сообщили в пресс-службе ЦБ.

Но и к повальному отказу от услуг управляющих компаний получение НПФ возможностей по самостоятельному инвестированию не приведет.

Через дивиденды кэптивных управляющих компаний бенефициары крупных пенсионных групп извлекают доход в 5-7 млрд руб. в год. НПФ смогут выплачивать дивиденды лишь через три-четыре года, до этого срока от услуг кэптивных УК фонды массово отказываться не будут,— прогнозирует господин Митрофанов.

Небольшим региональным фондам также выгоднее работать с УК, не расширяя штатов, отмечает Николай Сидоров. Тем более что независимая экспертиза рыночных управляющих компаний позволяет небольшим НПФ диверсифицировать риски и провести оптимальный отбор вложений.

 

Павел Аксенов

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Новости, Пенсии
Еще от Ъ-Online