Курсы валют
USD 56,6537 0,1336
EUR 69,8087 −0,0841
USD 56,7 500 0,0400
EUR 69,6 650 0,0575
USD 56,7 665 0,0180
EUR 69,7 210 0,0119
USD 56,7500 56,8400
EUR 69,7000 69,8200
покупка продажа
56,7500 56,8400
69,7000 69,8200
26.02 — 05.03
56,2600
70,5000
BRENT 65,01 0,17
Золото 1321,21 −0,06
ММВБ 2315,58 0,00
Главная Новости Аналитики назвали причину сдерживания экономического роста в России
Названа причина сдерживания экономического роста в России

Названа причина сдерживания экономического роста в России

Источник: РИА Новости |
Краткосрочность долговых отношений в России является ограничительным фактором для роста экономики и барьером для инвестиционного развития, говорится в исследовании АКРА "Структура долговых отношений в России может сдерживать развитие и рост", которое есть в распоряжении РИА Новости.
Названа причина сдерживания экономического роста в России
Фото: РИА Новости

"Облигационный долг в России в среднем девятилетний, но доминирующий банковский долг по срочности близок к двум годам. Основные причины такой краткосрочности и малой трансформации срочности: отсутствие понимания о равновесном уровне ставок, цен и курсов, а также отсутствие развитых механизмов страхования и хеджирования рисков", — пишут авторы исследования Наталья Порохова и Дмитрий Куликов.

 

"Неразвитость долгосрочного кредитования — барьер для инвестиционного развития даже на фоне исторически низких процентных ставок и ограничитель для ускорения экономического роста выше потенциала в 1,5–2%", — полагают они.

 

Эксперты объясняют, что отсутствие "длинных денег" традиционно считается проблемой, сдерживающей экономический рост, поскольку в отсутствие долгосрочного фондирования сложные инвестиции в основной капитал осуществляются за счет собственных средств инвестора. Это ограничивает круг потенциально реализуемых проектов и приводит к монополизации рынков.

 

Причины краткосрочности

 

"Экономический рост в России с 2012 года вышел на траекторию, отстающую от мировой, поэтому данная проблема особо актуальна… Долг в России более краткосрочен, чем принято считать. Большая часть долговых отношений — это традиционное кредитование с финансовым посредничеством. В среднем у коммерческих банков (самая крупная часть системы) доля краткосрочных пассивов составляет примерно 75%, а ликвидных активов — около 60%. В терминах оценки среднего срока погашения это 1,3 и 1,7 года соответственно", — говорится в исследовании.

 

Одной из причин такой краткосрочности и малой трансформации срочности долга в России, по мнению АКРА, является историческая волатильность рыночной конъюнктуры, отсутствие понимания о равновесном уровне процентных ставок, инфляции и валютного курса. По большей части это было связано с переходным периодом 1990-х и 2000-х годов в экономике России.

 

"По мере накопления опыта рыночных отношений и их институционализации, а также появления публичных механизмов экономической политики, таких как таргетирование инфляции и бюджетные правила, данная причина стала играть все менее важную роль", — отмечают эксперты.

 

Кроме того, роль играет и неразвитость внутренних механизмов страхования и хеджирования рисков, которые позволяли бы компенсировать потери от неправильно зафиксированных в долгосрочных контрактах условий, а также малая доступность внешних механизмов хеджирования. "Это проявляется в том, что оборот рынка производных финансовых инструментов, на основе которых может быть построен хедж, мал по сравнению с объемом принимаемых рисков", — поясняют авторы.

 

"Ситуация усугубляется и тем, что правовая инфраструктура пока не имеет опыта разрешения споров с участием таких контрактов, а финансовая грамотность общества в целом недостаточно высока", — продолжают они.

 

Еще одним фактором является активно используемое кредитование связанных сторон, позволяющее снизить риск рефинансирования при краткосрочных долговых отношениях, но повышающее концентрацию на конкретных заемщиках. "Как следствие, это приводит к меньшей предсказуемости кредитного риска банковского портфеля", — полагают в АКРА.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Новости
Еще от РИА Новости