Согласно оценке ЦБ, платежи по внешнему долгу во 2 кв. составят 14,7 млрд долл. На долю крупнейших 40 заемщиков приходится менее 5,5 млрд долл. Исходя из графика погашения внешнего долга, общий объем выплат может составить 16,5 млрд долл. Сверх этого 4,5 млрд долл. – процентные платежи. ЦБ же в своей оценке исключает все внутригрупповые платежи, поэтому его оценка фактических платежей всегда ниже. Мы полагаем, что в любом случае значительная часть внешнего долга может быть рефинансирована, поэтому риски, связанные с внешней долговой устойчивостью, сейчас минимальны. Следует отметить, что локальный пик погашений пришелся на апрель (7,4 млрд долл.), но это никак пока не отразилось на курсе национальной валюты – с начала месяца рубль укрепляется к доллару и евро. Также платежи по внешнему долгу должны увеличиться в сентябре и декабре, но эти пики будут не столь выраженными, как в предыдущие годы. Согласно графику, объем погашений в сентябре оценивается в 7,8 млрд долл., а в декабре – 8,6 млрд долл., это лишь немногим выше уровня апреля. ЦБ планирует сократить использование безотзывных кредитных линий. О планах ЦБ сократить объем БКЛ до нуля к 1 мая 2022 г. вчера в своем выступлении упомянула первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. Уже сейчас предпринимаются шаги, направленные на дестимулирование использования этого вида фондирования. В частности, с 1 мая повышена стоимость кредитов. С одной стороны, в условиях, когда ЦБ прогнозирует сохранение значительного навеса избыточной ликвидности в банковской системе, потребность в этом виде фондирования снижается. С другой стороны, де-факто постепенный отказ от этого инструмента является своего рода ужесточением денежно-кредитной политики, которое может привести к дальнейшему росту спроса на ликвидность со стороны системообразующих банков.
