Постучим по «деревянному»: Спасут ли рубль от дефолта

Панику среди россиян вызвали драматичные прогнозы агентства Bloomberg относительно падения курса национальной валюты до 69 рублей за доллар. Правда, чтобы этот прогноз сбылся, должно сойтись несколько неблагоприятных факторов – экономических и политических. Евро теряет – доллар приобретает Агентство Bloomberg со ссылкой на расчеты валютного стратега польского банка Bank Polski Ярослава Косатого сообщило, что до конца 2019 года курс рубля рухнет на 9% (доллар будет стоить 69 рублей – против 62,9 рубля на текущую дату). Такие драматические прогнозы вызвали бурное обсуждение в экспертной среде и, естественно, панику среди россиян – по крайней мере тех, кто имеет валютные сбережения. Правда, многие аналитики тут же встали на сторону российской валюты. Да и сам Косатый говорил, что обвал может произойти лишь в случае, если сойдутся сразу несколько негативных факторов – внутренние (Центробанк России понизит ключевую ставку) и внешние (не разрешится торговый конфликт между США и Китаем, а Великобритания выйдет из Евросоюза по самому «жесткому» сценарию). Правда, неурядицы в политике и экономике Евросоюза помогут «поддержать» доллар, зато могут привести к падению курса евро – ряд экспертов (в частности, Дмитрий Бабин из «БКС Брокер») считают, что он может вскорости стоить заметно ниже 70 рублей. Сейчас, напомним, 70,6 рублей (причем с начала июня европейская валюта уже потеряла 4% стоимости по отношению к рублю). «Свободная пресса» попросила наших постоянных экспертов поделиться прогнозами относительно курса рубля – они сошлись во мнении, что поводов для убийственного пессимизма пока нет, и доллар до конца года вряд ли будет стоить больше 65-66 рублей. Против рубля сыграет решение Центробанка – Рубль пока продолжает укрепляться, – говорит руководитель информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев, – Поддержкой российской валюте выступают ожидания смягчения политики Федеральной резервной службы (ФРС) США и Европейского Центробанка (ЕЦБ), что сделает доступным фондирование в долларе и евро высокорискованных операций. Европейский регулятор проведет заседание 25 июля, а решение Комитета по открытым рынкам ФРС станет известно 31 июля. Пик налоговых выплат приходится на 25 июля, а 29 июля фискальный период завершится уплатой налога на прибыль. Пока российские экспортеры продают валюту для выплат дивидендов своим акционерам. Однако, скоро, уже в августе, дивидендный фактор начнет играть против рубля. Получив дивиденды, некоторые нерезиденты конвертируют их в валюту и выводят за рубеж. Мы оцениваем долю нерезидентов во free float в 35-40%. При этом до кризиса американского инвестиционного банка Lehman Brothers их доля составляла 50%. «СП»: – Но вы разделяете прогнозы, что с августа начнется резкое ослабление рубля? – Мы подтверждаем наш прогноз по доллару в диапазоне 60-62 рубля, таргет будет взят в ближайшее время. А вот уже с августа начнется ослабление российского рубля. В пользу этого, вероятно, сыграет и Центробанк России, который резко начнет снижать ставку. Реальный сектор экономики требует дешевых кредитов. К тому же, по замыслу властей более дешевый рубль должен поддержать несырьевой экспорт. Думаю, что на конец года курс доллара будет примерно на отметке 65 рублей. «СП»: – Какие факторы могут обрушить рубль? – Жесткая конфронтация в торговой войне США и Китая или санкции против облигаций федерального займа (ОФЗ). Однако, это пока маловероятно. К тому же, международные резервы России превышают $500 млрд. Стоит помнить, что Центробанк России у нас таргетирует инфляцию, а не валютный курс. Курс рубля поддержит начало отопительного сезона – В нынешних реалиях основными факторами курсообразования рубля являются цены на нефть, покупки валюты Минфином, а также спекулятивные движения средств в российских активах со стороны нерезидентов на рынке российского госдолга. И все три основных фактора в последний месяц были в пользу российской национальной валюты, – рассуждает генеральный директор компании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин, – Относительно высокие цены на энергоносители и стартовавший налоговый период оказывают поддержку рублю, и российская валюта демонстрирует устойчивость. Кроме того, вероятное снижение ключевой ставки заокеанским регулятором в конце июля может ослабить позиции американского доллара на глобальном рынке и поддержать валюты развивающихся стран, к плеяде которых относится и российская. При текущих сниженных объемах продажи ОФЗ этот фактор для рубля отходит на второй план, уступая место внешней конъюнктуре и общим настроениям на глобальных площадках. Ожидания снижения ставки ФРС на заседании 31 июля поддерживают «аппетит» к риску, обеспечивая условия для сохранения рубля на текущих комфортных уровнях. Внешний фон в целом остается нейтральным, что обеспечивает относительную стабильность российской валюты. Волатильность рубля опустилась до минимума с апреля прошлого года. «СП»: – А с какими факторами тогда, на ваш взгляд, связано такое значительное укрепление доллара, в том числе и по отношению к рублю? – По всей видимости, укрепление объясняется вновь усилившимися опасениями инвесторов в отношении торгового конфликта США и Китая. На фоне сокращения интереса инвесторов к развивающимся рынкам можно ожидать новых попыток продвижения доллара на уровень 63 рубля и выше. В то же время вблизи 63 рублей экспортеры могут увеличить объемы продаж валютной выручки в рамках подготовки к налоговым платежам, что будет сдерживать давление на отечественную валюту. Сейчас на рынке действует тренд противостояния возможной рецессии, дефолту и мировому финансовому кризису. Политика центробанков направлена на стимулирование экономики, это как в РФ, так и в США и Евросоюзе, поэтому ожидать сверхсильного давления к концу года не приходится, ставки будут снижаться равномерно. Окончание воздействия сезонных факторов может смениться другими – началом отопления и, как следствие, увеличением потребления углеводородов, в том числе в Европе, что поддержит и евро, и рубль. «СП»: – И каков же ваш прогноз до конца года? – К концу года наиболее вероятный диапазон для рубля – 64-66, это немного выше 65, но более способствует наполняемости бюджета перед распределением его по регионам. Новости России: Силуанов объяснил, почему реальные доходы россиян не растут