В настоящий момент кривая ОФЗ закладывает снижение ставки ЦБ за три месяца всего на 75 бп

Вчера инвесторы фиксировали прибыль в локальном долге развивающихся стран, и по итогам дня 10-летние облигации Польши, Колумбии, Бразилии, Индонезии и ЮАР закрылись ростом доходностей на 2–10 бп. Рынок ОФЗ тоже не стал исключением: по сравнению с предыдущим днем большинство выпусков повысились в доходности на 6–9 бп вследствие фиксации прибыли локальными игроками и небольших продаж иностранными инвесторами. Худший результат продемонстрировали 3-летний ОФЗ-26215 (YTM 4,87%) и 7-летний ОФЗ-26207 (YTM 5,25%), поднявшиеся в доходности на 10–11 бп. Ближний сегмент кривой закрылся на прежних уровнях. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже (46 млрд руб.) соответствовал среднедневному показателю за последний месяц. Наиболее активно торговался 19-летний ОФЗ-26230 (YTM 5,97%), объем сделок с которым составил 14 млрд руб. По данным Национального расчетного депозитария, в среду позиции нерезидентов в ОФЗ увеличились на 5 млрд руб., что было следствием притока 7 млрд руб. в ОФЗ-26207 (YTM 5,25%). В то же время произошел отток инвестиций из еще одного 7-летнего выпуска, ОФЗ-26232 (YTM 5,38%), на сумму 2,9 млрд руб. В недельном сопоставлении чистый поток иностранных инвестиций остается отрицательным (около —18 млрд руб.). Однако последние данные НРД еще не учитывают результаты аукционов, поскольку заявки нерезидентов удовлетворяются через 1–2 дня. Сегодня состоится сразу несколько событий, имеющих важное значение для локального рынка долга. В 15:00 по московскому времени глава Банка России Эльвира Набиуллина проведет регулярный брифинг для прессы. До следующего заседания совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике остается всего две недели, и мы полагаем, что сегодняшний комментарий Набиуллиной может содержать дополнительную информацию, позволяющую судить о том, на сколько может быть снижена ключевая ставка. По нашим оценкам, в настоящий момент кривая ОФЗ закладывает снижение ставки за ближайшие три месяца всего на 75 бп, тогда как мы ожидаем ее снижения в общей сложности на 100 бп. Также сегодня во второй половине дня Росстат представит оценку инфляции в мае. Согласно расчетам наших экономистов, в минувшем месяце рост потребительских цен составил +0,3% в месячном и +3,1% – в годовом сопоставлении. Опережающий спрос марта-апреля и эффект ослабления валютного курса, по всей видимости, уже сошли на нет.