Мечты о высоком
Investing.com – Рынки снова готовы к бою. После встряски на стыке недель большая часть мировых фондовых площадок сегодня «в зеленой зоне». Индекс МосБиржи сегодня вырос на 1,08%, индекс РТС – на 1,73%. В то же время рубль чувствует себя несколько неуверенно: к 21.00 МСК курс доллара вырос на 6 коп. до 69,64 руб. – хотя в течение дня уходил ниже 69,3 руб. «Пока говорить о продолжении восходящей динамики не стоит: в котировки заложено V-образное восстановление, и рынки растут на фоне беспрецедентных мер поддержки – но ситуация в экономике продолжает оставаться печальной. Мы полагаем, что импульс к росту, скорей всего, ослабнет. По американскому индексу S&P 500 мы ожидаем при умеренно негативном сценарии на этой неделе движение в коридоре 3000-3100 п., то есть сейчас он ближе к верхней границе, – говорит главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич. – Рынок энергоносителей тоже не в лучшей форме, балансируется только за счет предложения, спрос остается слабым, и на этой неделе мы ждем отсутспления котировок Brent к $37-39 за баррель». С нефтью все и вправду непросто. Во вторник Международное энергетическое агентство (IEA) заявило, что падение спроса на нефть в этом году составит всего лишь 8,1 млн баррелей в день против 8,6 млн, ожидавшихся по состоянию на май. А в 2021 году рынок ожидает «рекордное» восстановление спроса на 5,7 млн баррелей в день. Это могло бы выглядеть для рынка позитивом, если бы не одно «но»: в 2008 году для обвала рынку хватила избытка предложения всего на 3 млн баррелей в день. И еще при первых известиях о пандемии все эксперты дружно говорили: «Спрос в Китае не мог снизиться на 3 млн баррелей в день – потому что тогда нефть стоила бы $25 за баррель», – что мы, собственно, и увидели чуть позже. Таким образом, кратко сообщение IEA звучит так: восстановления рынка в 2021 году не будет. «Мы видим оживление коронавируса в Китае, пока темпы медленные, но если они ускорятся, потребуются новые жесткие карантинные меры, и это опять затронет всю мировую экономику. Пики пандемии сместились с Латинскую Америку и в Индию, но и в США на выходных было больше 25 тыс. в сутки, да еще на это накладываются протесты. Наконец, американо-китайский конфликт никто со счетов не сбрасывал, – перечисляет негативные факторы Богдан Зварич. – Очень сложно интерпретировать сегодняшние неожиданно позитивные данные по торговле в США в мае – так же, как и предыдущие данные по рынку труда. Возможно, в мае мы увидели реализацию отложенного спроса, и тенденция может не сохраниться. Рынки отскочили после очередных заявлений о вливаниях средств, но, на наш взгляд, сейчас важнее всего отчетность и, главное, прогнозы компаний по итогам II квартала. И, конечно, статистика за июль в августе – все ждут, что III квартал покажет резкое восстановление. Если этого не произойдет, прогнозы большинства инвестфондов пойдут под пересмотр. Мы уже видели эти настроения на прошлой неделе, когда рынки получили недостаточно оптимистичный прогноз ФРС». В России – свои новости. Сводный индекс региональной экономической активности (РЭА) от Высшей школы экономики в апреле снизился до 19,7% – минимума за 15 лет наблюдений. В этом индексе нейтральным, на грани роста и падения, считается значение 50%. Стоит отметить, что, хотя индекс все эти 15 лет постепенно снижался, тем не менее, еще в январе он был выше 60%. За последние три недели нерезиденты сократили вложения в ОФЗ на 60 млрд руб. Особой угрозы для рубля в этом нет – продажи покрываются внутренним спросом. Огорчает лишь тот факт, что инвесторы распродают бумаги, не дожидаясь 19 июня, когда, как ожидается, ЦБ понизит ключевую ставку – и под каковое событие бумаги, собственно, и покупались. «По рублю на ближайшие дни мы ожидаем сохранения позиций в коридоре 67,5-70 руб. за доллар. Рубль поддержат, в частности, сохраняющиеся большие покупки валюты по бюджетному правилу, пик налоговых выплат на следующей неделе и заседание ЦБ. В случае ожидаемого снижения ключевой ставки на 100 бп у российских облигаций есть потенциал снижения доходности на 20 бп от текущих значений до 5,3-5,4% годовых по 10-летним бумагам, – резюмирует Богдан Зварич. – По индексу Мосбиржи до конца недели мы видим достаточно широкий диапазон – 2700-2850 п, с усилением коррекционных настроений и попытками выхода вниз». (Текст подготовил Даниил Желобанов)
